Дик­тат ос­но­ва­те­ля вре­ден стар­та­пам

Ос­но­ва­те­лям стар­та­пов при­хо­дит­ся де­лать вы­бор, что со­хра­нить: ди­на­ми­ку ро­ста ком­па­нии ли­бо кон­троль

Vedomosti.Piter - - СВОЕ ДЕЛО - Лу­и­за Ли THE WALL STREET JOURNAL ПЕ­РЕ­ВЕ­ЛА НАДЕЖДА БЕЛИЧЕНКО

Со­хра­не­ние кон­тро­ля над ком­па­ни­ей – хо­ро­ший спо­соб по­те­шить са­мо­лю­бие ос­но­ва­те­ля, но рас­пла­той за это ре­ше­ние мо­жет стать бо­лее низ­кая оцен­ка сто­и­мо­сти ком­па­нии ин­ве­сто­ра­ми. К та­ко­му вы­во­ду при­шел быв­ший про­фес­сор Harvard Business School, ди­рек­тор про­грам­мы Founder Central в Уни­вер­си­те­те Юж­ной Ка­ро­ли­ны Но­ам Вас­сер­ман. Его ис­сле­до­ва­ние «Пре­стол про­тив ко­ро­лев­ства: кон­троль ос­но­ва­те­ля и со­зда­ние сто­и­мо­сти в стар­та­пах» опуб­ли­ко­ва­но в Strategic Management Journal.

Объ­ек­та­ми ис­сле­до­ва­ния ста­ли 6130 стар­та­пов в пе­ри­од с 2005 по 2012 г. Про­фес­сор Вас­сер­ман вы­яс­нил, что, ес­ли ос­но­ва­тель ком­па­нии за­ни­мал пост ген­ди­рек­то­ра или пре­зи­ден­та бо­лее двух лет со дня ее за­пус­ка, сто­и­мость ком­па­нии оце­ни­ва­лась в сред­нем на 17,1–22% ни­же, чем мог­ла бы в ином слу­чае. Еще на 17,1–22% сто­и­мость ком­па­нии па­да­ла, ес­ли ее ос­но­ва­тель сов­ме­щал обе ру­ко­во­дя­щие долж­но­сти. И чем доль­ше ос­но­ва­тель ру­ко­во­дил ком­па­ни­ей, тем ни­же па­да­ла ее сто­и­мость.

По ме­ре раз­ви­тия ком­па­нии и услож­не­ния биз­нес-про­цес­сов ос­но­ва­тель обыч­но на­чи­на­ет ис­пы­ты­вать нуж­ду во внеш­них ин­ве­сто­рах, со­вла­дель­цах и управ­лен­цах, ко­то­рые смо­гут при­не­сти в про­ект ка­пи­тал и на­вы­ки, ко­то­рых нет у са­мо­го ос­но­ва­те­ля. Од­на­ко, что­бы при­влечь эти ре­сур­сы, ос­но­ва­те­лю обыч­но при­хо­дит­ся де­лить­ся до­лей соб­ствен­но­сти и пол­но­мо­чи­я­ми по при­ня­тию ре­ше­ний, го­во­рит Вас­сер­ман.

Ин­ве­сто­ры хо­тят иметь воз­мож­ность вы­ска­зы­вать свое мне­ние о том, на что тра­тить их день­ги, и пра­во го­ло­са в при­ня­тии ре­ше­ний, ко­то­рые по­вли­я­ют на при­быль­ность их ин­ве­сти­ций, объ­яс­ня­ет про­фес­сор.

Вен­чур­ные ин­ве­сто­ры осо­бен­но ча­сто на­ста­и­ва­ют на сво­ем пра­ве ре­шать клю­че­вые во­про­сы – на­при­мер, кто зай­мет долж­ность ген­ди­рек­то­ра ком­па­нии. А ква­ли­фи­ци­ро­ван­ные управ­лен­цы, в свою оче­редь, мо­гут тре­бо­вать бо­лее ши­ро­ких пол­но­мо­чий и от­вет­ствен­ных долж­но­стей. «Вам при­дет­ся пред­ло­жить все это лю­дям, ес­ли вы хо­ти­те, что­бы они ста­ли ча­стью ва­шей ко­ман­ды», – го­во­рит Вас­сер­ман.

Ес­ли ос­но­ва­тель стре­мит­ся со­хра­нить за со­бой кон­троль над ком­па­ни­ей, ин­ве­сто­ры мо­гут по­ду­мать, что же­ла­е­мый рост и фи­нан­со­вый успех ком­па­нии не вхо­дят в чис­ло при­о­ри­те­тов ме­не­дже­ра-ос­но­ва­те­ля. Ко­гда ин­ве­сто­ры ви­дят рас­хож­де­ния и несо­гла­сие с ос­но­ва­те­ля­ми ком­па­нии и обес­по­ко­е­ны про­ти­во­дей­стви­ем с их сто­ро­ны, это нега­тив­но вли­я­ет на оцен­ку сто­и­мо­сти ком­па­нии, уве­рен Вас­сер­ман. Ес­ли ин­ве­сто­ры ждут раз­но­гла­сий с ос­но­ва­те­ля­ми ком­па­нии в бу­ду­щем, они бу­дут счи­тать вло­же­ния в нее бо­лее рис­ко­ван­ны­ми.

Вы­вод, по мне­нию Вас­сер­ма­на, за­клю­ча­ет­ся в том, что ос­но­ва­те­лям необ­хо­ди­мо по­ни­мать, что нель­зя од­но­вре­мен­но по­стро­ить ком­па­нию с вы­со­кой сто­и­мо­стью и со­хра­нить над ней кон­троль.

В пер­вые дни успе­ха биз­не­са мно­гие ос­но­ва­те­ли ком­па­ний про­ни­ка­ют­ся убеж­де­ни­ем, что они от­но­сят­ся к то­му ред­ко­му ви­ду пред­при­ни­ма­те­лей, ко­то­рые, по­доб­но Бил­лу Гейт­су или Мар­ку Цу­кер­бер­гу, мо­гут вы­ве­сти ком­па­нию на вер­ши­ны, со­хра­нив лич­ный кон­троль над ней. «За­тем на­сту­па­ет про­зре­ние: они хо­тят на­нять цен­но­го спе­ци­а­ли­ста, но по­ни­ма­ют, что он хо­чет боль­ше, чем ему го­то­вы усту­пить», – го­во­рит про­фес­сор.

Ос­но­ва­те­лям стар­та­пов нуж­но пра­виль­но оце­ни­вать се­бя, по­ни­мать, что нуж­но для со­зда­ния успеш­ной ком­па­нии, и на каж­дом эта­пе раз­ви­тия де­лать вер­ный вы­бор, за­клю­ча­ет ис­сле­до­ва­тель.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.