Ре­корд­ный долг раз­ви­тия

Раз­ви­ва­ю­щи­е­ся стра­ны ре­корд­ны­ми тем­па­ми раз­ме­ща­ли го­соб­ли­га­ции в I квар­та­ле, на­ра­щи­ва­ли вы­пуск и ком­па­нии. Улуч­ше­ние си­ту­а­ции с тор­гов­лей и ин­фля­ци­ей вер­ну­ло ин­ве­сто­рам оп­ти­мизм

Vedomosti.Piter - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Джеймс Киндж, То­мас Хэйл FINANCIAL TIMES ПЕРЕВЕЛ АЛЕК­СЕЙ НЕВЕЛЬСКИЙ

По дан­ным Dealogic, в I квар­та­ле эмис­сия го­соб­ли­га­ций раз­ви­ва­ю­щих­ся стран вы­рос­ла на 48% в го­до­вом вы­ра­же­нии до ре­корд­ных $69,6 млрд. В то же вре­мя, со­глас­но Bloomberg, мест­ные ком­па­нии при­влек­ли $105 млрд пу­тем вы­пус­ка об­ли­га­ций. Это на 135% боль­ше, чем за ана­ло­гич­ный пе­ри­од 2016 г.

Вме­сте эти дан­ные сви­де­тель­ству­ют о кар­ди­наль­ном из­ме­не­нии взгля­да ин­ве­сто­ров на эко­но­ми­че­ские пер­спек­ти­вы раз­ви­ва­ю­щих­ся стран. По дан­ным EPFR, чи­стая сто­и­мость при­над­ле­жа­щих ин­вест­фон­дам об­ли­га­ций на раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ках к кон­цу мар­та при­бли­зи­лась к $350 млрд, что то­же яв­ля­ет­ся ре­кор­дом. В пер­вые неде­ли пре­зи­дент­ства До­наль­да Трам­па в США ин­ве­сто­ры рас­про­да­ва­ли ак­ти­вы на этих рын­ках, опа­са­ясь, что его про­тек­ци­о­нист­ская ри­то­ри­ка при­ве­дет к тор­го­вым вой­нам в ми­ре.

Но за­тем ин­ве­сто­ры со­сре­до­то­чи­лись на эко­но­ми­че­ских по­ка­за­те­лях, го­во­рят ана­ли­ти­ки. Со­глас­но

Capital Economics, аг­ре­ги­ро­ван­ный темп ро­ста ВВП раз­ви­ва­ю­щих­ся стран уве­ли­чил­ся с 4,1% в де­каб­ре до 4,4% в ян­ва­ре. «Фон­ды, ин­ве­сти­ру­ю­щие в об­ли­га­ции на раз­ви­ва­ю­щих­ся

рын­ках, сей­час пе­ре­жи­ва­ют бум», – утвер­жда­ет стра­тег UniCredit Ха­вьер Сан­чес.

По мне­нию ана­ли­ти­ков, во мно­гом всплеск ак­тив­но­сти эми­тен­тов свя­зан с их же­ла­ни­ем из­влечь вы­го­ду из от­но­си­тель­но низ­ких про­цент­ных ста­вок, по­ка Фе­де­раль­ная ре­зерв­ная си­сте­ма США (ФРС) не уже­сто­чи­ла по­ли­ти­ку.

Два по­вы­ше­ния про­цент­ных ста­вок в США за по­след­ние три ме­ся­ца не по­вли­я­ли на оп­ти­мизм ин­ве­сто­ров по от­но­ше­нию к раз­ви­ва­ю­щим­ся рын­кам во мно­гом из-за вос­ста­нов­ле­ния тор­гов­ли и за­мед­ле­ния ин­фля­ции. Темп уве­ли­че­ния ми­ро­вой тор­гов­ли за три ме­ся­ца по ян­варь был са­мым быст­рым с 2010 г. бла­го­да­ря то­му, что экс­порт раз­ви­ва­ю­щих­ся стран вы­рос на 4,2%, а им­порт – на 4%. А сни­же­ние ин­фля­ции в раз­ви­ва­ю­щих­ся стра­нах при­ве­ло к то­му, что раз­ни­ца меж­ду ней и ин­фля­ци­ей в раз­ви­тых стра­нах ста­ла ми­ни­маль­ной с 1997 г.

С 2013 г. зна­чи­тель­но сни­зи­лось чис­ло раз­ви­ва­ю­щих­ся стран, име­ю­щих боль­шие и по­тен­ци­аль­но неустой­чи­вые де­фи­ци­ты сче­та те­ку­щих опе­ра­ций. То­гда ин­ве­сто­ры бе­жа­ли с их рын­ков из-за объ­яв­ле­ния ФРС о пре­кра­ще­нии про­грам­мы де­неж­но­го сти­му­ли­ро­ва­ния. Как от­ме­ча­ет эко­но­мист Bank of America Merrill Lynch Дэ­вид Ха­у­нер, из пя­ти наи­бо­лее по­стра­дав­ших то­гда стран толь­ко у ЮАР и Тур­ции по-преж­не­му крупные де­фи­ци­ты, а Бра­зи­лия, Ин­дия и Ин­до­не­зия пол­но­стью вы­пра­ви­ли си­ту­а­цию.

Ак­тив­но раз­ме­ща­ли об­ли­га­ции не толь­ко раз­ви­ва­ю­щи­е­ся стра­ны. По дан­ным Dealogic, с на­ча­ла го­да стра­ны ев­ро­зо­ны и свя­зан­ные с ни­ми ве­дом­ства при­влек­ли 210 млрд ев­ро – мак­си­мум с 2012 г. «Эми­тен­ты ста­ра­ют­ся вос­поль­зо­вать­ся уров­нем ста­вок и до­ход­но­стей, – го­во­рит Ахим Лин­сен­май­ер из Deutsche Bank. – [Иг­ро­ки] ожи­да­ют, что цен­тро­бан­ки бу­дут по­вы­шать став­ки».-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.