Рынок ждет ин­ве­сто­ров

Рос­сий­ский фон­до­вый рынок оста­ет­ся недо­ста­точ­но раз­ви­тым по ми­ро­вым мер­кам, од­на­ко в бли­жай­шие год­пол­то­ра рост объ­е­мов биз­не­са на нем уско­рит­ся, счи­та­ет Moody’s

Vedomosti.Piter - - ФИНАНСЫ - Эм­ма Тер­чен­ко ВЕДОМОСТИ

Рос­сий­ский рынок цен­ных бу­маг по-преж­не­му не до­тя­ги­ва­ет до об­ще­ми­ро­вых стан­дар­тов, ска­за­но в от­че­те рей­тин­го­во­го агент­ства Moody’s. Объ­ем бу­маг в об­ра­ще­нии на нем со­став­ля­ет ме­нее 50% ВВП стра­ны, то­гда как на бо­лее раз­ви­тых рын­ках (на­при­мер, США) этот по­ка­за­тель мо­жет до­сти­гать 250% ВВП, пи­шет ана­ли­тик Moody’s Свет­ла­на Пав­ло­ва. Она ожи­да­ет ро­ста объ­е­мов биз­не­са на этом рын­ке в бли­жай­шие год-пол­то­ра – про­изой­ти это долж­но за счет при­то­ка роз­нич­ных ин­ве­сто­ров-физ­лиц. Рост дол­жен про­изой­ти, «не­смот­ря на слож­ные опе­ра­ци­он­ные усло­вия в Рос­сии и неопре­де­лен­ность, свя­зан­ную с из­ме­не­ни­я­ми в ре­гу­ли­ро­ва­нии».

Кро­ме то­го, Рос­сия на­ря­ду с Ар­ген­ти­ной оста­ет­ся наи­бо­лее во­ла­тиль­ным рын­ком цен­ных бу­маг, ска­за­но в об­зо­ре. Тем не ме­нее, счи­та­ют в Moody’s, пред­ло­же­ния не об­ла­гать НДФЛ руб­ле­вые об­ли­га­ции, вы­пу­щен­ные с 1 ян­ва­ря 2017 г., стра­хо­вать ин­ди­ви­ду­аль­ные ин­вест­сче­та (ИИС) и предо­став­лять по ним на­ло­го­вый вы­чет спо­соб­ству­ют при­хо­ду роз­нич­ных ин­ве­сто­ров на рынок цен­ных бу­маг (см. врез). На ко­нец фев­ра­ля это­го го­да в Рос­сии бы­ло от­кры­то бо­лее 200 000 ИИС.

По­ни­же­ние ста­вок по де­по­зи­там в бан­ках вли­я­ет на при­ход част­ных ин­ве­сто­ров на фон­до­вый рынок боль­ше, чем на­ло­го­вые льго­ты по цен­ным бу­ма­гам, по­ла­га­ет управ­ля­ю­щий ди­рек­тор БКС Ан­дрей Алет­ди­нов: «Об этих льго­тах ма­ло кто зна­ет». Обе при­чи­ны важ­ны, го­во­рит ген­ди­рек­тор «Ато­на» Ан­дрей Звез­доч­кин, на­зы­вая «ос­нов­ным драй­ве­ром» для рын­ка цен­ных бу­маг по­сте­пен­ное сни­же­ние ста­вок по вкла­дам. «Ос­нов­ная про­бле­ма для рын­ка цен­ных бу­маг – это раз­мер са­мо­го рын­ка», – кон­ста­ти­ру­ет он.

По сло­вам ин­ве­ст­ди­рек­то­ра под­раз­де­ле­ния B&N Exclusive Бин­бан­ка Ро­ма­на Сер­пе­ни­но­ва, неопре­де­лен­ность на рын­ке цен­ных бу­маг свя­за­на с из­ме­не­ни­я­ми в ре­гу­ли­ро­ва­нии. На­при­мер, ко­гда толь­ко на­чи­на­ли об­суж­дать раз­де­ле­ние ин­ве­сто­ров по уров­ням, бы­ли опа­се­ния, что оно ока­жет­ся слиш­ком жест­ким, ука­зы­ва­ет он: «Сей­час по­нят­но, что боль­шин­ство этих опа­се­ний не ре­а­ли­зу­ет­ся». Та­кой шаг в ре­гу­ли­ро­ва­нии, по сло­вам Сер­пе­ни­но­ва, необ­хо­дим для то­го, что­бы ин­ве­сто­ры при­хо­ди­ли на рынок на­дол­го, а не спе­ку­ли­ро­вать лишь ка­кое-то вре­мя.

За пе­ри­од с 2010 г. по первую по­ло­ви­ну 2016 г. зна­чи­тель­но из­ме­нил­ся ба­ланс участ­ни­ков тор­гов на бир­же, ука­зы­ва­ет Пав­ло­ва в об­зо­ре. В 2,5 ра­за умень­ши­лось при­сут­ствие на рын­ке бро­кер­ских фирм (до 29%), то­гда как част­ные бан­ки и при­над­ле­жа­щие им бро­ке­ры за шесть лет ста­ли ак­тив­нее: в 2010 г. на них при­хо­ди­лось 9% рын­ка, а в пер­вой по­ло­вине 2016 г. – 31%. За это вре­мя до­ля ЦБ на рын­ке цен­ных бу­маг вы­рос­ла с 1 до 17% – из­за ак­тив­но­сти ре­гу­ля­то­ра на рын­ке ре­по, ска­за­но в от­че­те.

Боль­шую роль сыг­ра­ли сдел­ки по сли­я­ни­ям и по­гло­ще­ни­ям в 2012 г.: Сбер­банк то­гда ку­пил «Трой­ку диа­лог», а «От­кры­тие» – Но­мос-банк, по­яс­ни­ла Пав­ло­ва. Кро­ме то­го, от­ме­ча­ет она, у бан­ков есть пре­иму­ще­ство на рын­ке об­ли­га­ций: зна­чи­тель­ные объ­е­мы их ба­лан­сов и ка­пи­та­ла, а так­же соб­ствен­ных опе­ра­ций с об­ли­га­ци­я­ми поз­во­ля­ют им ли­ди­ро­вать и как ор­га­ни­за­то­рам пер­вич­ных раз­ме­ще­ний дол­го­вых вы­пус­ков, и как по­став­щи­кам лик­вид­но­сти по об­ли­га­ци­ям.

За по­след­ние го­ды ЦБ стал бо­лее вни­ма­тель­но от­но­сить­ся к недоб­ро­со­вест­ным бро­ке­рам, ука­зы­ва­ет Сер­пе­ни­нов, из-за че­го мно­гие из них ли­ши­лись ли­цен­зии или не смог­ли пред­ло­жить нечто кон­ку­рен­то­спо­соб­ное по срав­не­нию с круп­ны­ми иг­ро­ка­ми.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.