Ждут про­све­щен­ных вы­бо­ров

Ин­ве­сто­ры рас­про­да­ют фран­цуз­ские бон­ды в пред­две­рии пре­зи­дент­ских вы­бо­ров в этой стране. Хо­тя ана­ли­ти­ки го­во­рят, что нерв­ни­чать не из-за че­го

Vedomosti.Piter - - ФИНАНСЫ - Та­тья­на Боч­ка­ре­ва ВЕДОМОСТИ

Ссен­тяб­ря 2016 г. спре­ды до­ход­но­сти меж­ду 10-лет­ни­ми фран­цуз­ски­ми го­соб­ли­га­ци­я­ми и ана­ло­гич­ны­ми немец­ки­ми уве­ли­чи­лись в 3,5 ра­за до 74 ба­зис­ных пунк­тов (см. гра­фик). Не­мец­кие го­соб­ли­га­ции, счи­та­ю­щи­е­ся на­деж­ной га­ва­нью для ин­ве­сто­ров, – ев­ро­пей­ский бенч­марк на­деж­но­сти, от которого идет от­счет до­ход­но­сти су­ве­рен­ных бон­дов дру­гих стран.

По дан­ным Societe Generale, в фев­ра­ле япон­ские ин­ве­сто­ры про­да­ли фран­цуз­ских бон­дов на ре­корд­ные 13,4 млрд ев­ро. С тех пор как Банк Япо­нии ввел от­ри­ца­тель­ные став­ки, мест­ные УК ста­ли круп­ны­ми иг­ро­ка­ми на рын­ке фран­цуз­ско­го дол­га. Их до­ля со­став­ля­ет 10%.

23 ап­ре­ля во Фран­ции пройдет пер­вый тур пре­зи­дент­ских вы­бо­ров. Луч­шие шан­сы вый­ти во вто­рой тур, ко­то­рый со­сто­ит­ся 7 мая, у экс­ми­ни­стра эко­но­ми­ки Эм­ма­ну­э­ля Ма­кро­на и ли­де­ра пра­во­го «На­ци­о­наль­но­го фрон­та» Ма­рин Ле Пен, по­ка­зы­ва­ют опро­сы. Но экс-пре­мьер Фран­с­уа Фий­он и ли­дер крайне ле­во­го дви­же­ния «Не­по­ко­рив­ша­я­ся Фран­ция» Жан-Люк Ме­лан­шон от них от­ста­ют не силь­но.

«Ин­ве­сто­ры за­нерв­ни­ча­ли в пред­две­рии вы­бо­ров, – ци­ти­ру­ет FT стра­те­гов Societe Generale, – для рын­ка худ­шим ва­ри­ан­том раз­ви­тия со­бы­тий был бы вы­ход во то­рой тур Ле Пен и Ме­лан­шо­на, че­го ни­кто не ждет». Их по­ли­ти­ка пред­став­ля­ет угро­зу и бюд­жет­ной по­ли­ти­ке Фран­ции, и ста­биль­но­сти всей Ев­ро­пы, до­бав­ля­ют они.

Ле Пен в слу­чае по­бе­ды обе­ща­ет вы­ве­сти Фран­цию из ев­ро­зо­ны. Ме­лан­шон при­зы­ва­ет «жад­ность за­ме­нить доб­ро­де­те­лью» и по­вы­сить на­лог на бо­гат­ство. Ма­крон – цен­трист, быв­ший ко­гда-то ин­вест­бан­ки­ром в Rothschild. Имен­но его хо­чет ви­деть сле­ду­ю­щим пре­зи­ден­том Фран­ции биз­нес. «Толь­ко на ос­но­ва­нии опро­сов, сви­де­тель­ству­ю­щих о ли­дер­стве Ма­кро­на и Ле Пен в по­след­нее вре­мя, не сто­ит рас­счи­ты­вать, что до вы­бо­ров ни­че­го не из­ме­нит­ся», – пре­ду­пре­жда­ет ва­лют­ный стра­тег Nomura Джор­дан Ро­че­стер.

«Мы счи­та­ем ба­зо­вым сце­на­ри­ем, что во вто­рой тур вый­дут Ма­крон и Ле Пен и Ма­крон по­бе­дит в ито­ге», – пи­шут ана­ли­ти­ки Credit Suisse. Го­раз­до боль­ше ве­ро­ят­ность, что Фран­ция из­бе­рет пре­зи­ден­том цен­три­ста Ма­кро­на, чем Ле Пен, при­зы­ва­ю­щую к вы­хо­ду из ев­ро­зо­ны, по­ла­га­ет эко­но­мист Morgan Stanley Да­ни­эль Ан­то­нуч­чи. Ана­ли­ти­ки Goldman Sachs ста­вят на по­бе­ду цен­трист­ско­го кан­ди­да­та, го­то­во­го про­во­дить реформы, – Фий­о­на или Ма­кро­на. По­бе­да Ма­кро­на – «наи­бо­лее ве­ро­ят­ный ис­ход вы­бо­ров», пи­шут ана­ли­ти­ки JPMorgan, они по­ла­га­ют, что раз­рыв меж­ду ним и Ле Пен зна­чи­тель­ный. Толь­ко Deutsche Bank пре­ду­пре­жда­ет, что «с уче­том вы­бо­ров по­след­не­го вре­ме­ни» ни­ко­го не уди­вит, ес­ли Ма­крон и Ле Пен во вто­рой тур не по­па­дут (ци­та­ты по Bloomberg).

На ре­зуль­та­ты опро­сов вни­ма­тель­но смот­рят и ин­ве­сто­ры в ита­льян­ские ак­ти­вы. «Ес­ли по­бе­дит Ле Пен, спре­ды ита­льян­ских об­ли­га­ций ра­зи­тель­но вы­рас­тут в ожи­да­нии раз­ва­ла ев­ро­зо­ны», – ци­ти­ру­ет WSJ ди­рек­то­ра по ин­ве­сти­ци­ям First State Investments По­ла Гриф­фи­та. За год спре­ды ита­льян­ских 10-лет­них го­сбон­дов и ана­ло­гич­ных немец­ких уве­ли­чи­лись вдвое. «Ита­лия – сла­бое зве­но ев­ро­зо­ны из-за ее дав­них эко­но­ми­че­ских проблем и по­ли­ти­че­ско­го кри­зи­са», – от­ме­ча­ет порт­фель­ный управ­ля­ю­щий Aberdeen Asset Management Джеймс Эй­ти. Мно­гие ин­ве­сто­ры по­ла­га­ют, что Ита­лия ста­ла од­ним из глав­ных бе­не­фи­ци­а­ров про­грамм ЕЦБ по сти­му­ли­ро­ва­нию эко­но­ми­ки ев­ро­зо­ны. В раз­гар кри­зи­са на рын­ке госдол­га ев­ро­зо­ны в 2011 г. до­ход­ность ита­льян­ских 10-лет­них го­сбон­дов до­сти­га­ла 7%. Лишь бла­го­да­ря по­ли­ти­ке пре­зи­ден­та ЕЦБ Ма­рио Дра­ги, по­обе­щав­ше­го «лю­бой це­ной» спа­сти ев­ро­зо­ну, к ав­гу­сту 2016 г. до­ход­ность по этим ин­стру­мен­там сни­зи­лась до 1%.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.