Ино­стран­цы рас­ку­пи­ли рос­сий­ский долг

В мар­те в ОФЗ вло­же­ны ре­корд­ные 159 млрд руб.

Vedomosti.Piter - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Эм­ма Тер­чен­ко ВЕ­ДО­МО­СТИ

Ино­стран­цы в мар­те вло­жи­ли ре­корд­ные 159 млрд руб. в рос­сий­ские го­соб­ли­га­ции, со­об­щил Цен­тро­банк. Бир­же­вой фонд об­ли­га­ций раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков VanEck Vectors JPMorgan EM Local Currency Bond ETF по­лу­чил 12 ап­ре­ля мак­си­маль­ный за пол­то­ра го­да при­ток средств, а от­ток из него не на­блю­да­ет­ся с се­ре­ди­ны но­яб­ря про­шло­го го­да, пе­ре­да­вал Bloomberg.

ОФЗ поль­зу­ют­ся по­пу­ляр­но­стью из-за воз­ник­ше­го ар­бит­ра­жа: по­сте­пен­ное смяг­че­ние де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки рос­сий­ским ЦБ по срав­не­нию с дру­ги­ми мировыми цен­тро­бан­ка­ми – ФРС дви­га­ет­ся в сто­ро­ну уже­сто­че­ния, об этом за­ду­мал­ся и ЕЦБ, го­во­рит ди­рек­тор инвестиционного де­пар­та­мен­та УК «Атон-ме­недж­мент» Ев­ге­ний Ма­лы­хин. Кро­ме то­го, ин­фля­ция сни­жа­ет­ся быст­рее про­гно­зов, а эко­но­ми­ка вос­ста­нав­ли­ва­ет­ся быст­рее, чем ожи­да­лось, го­во­рит стар­ший ана­ли­тик по об­ли­га­ци­ям БКС Игорь Ра­по­хин.

Од­на­ко рос­сий­ские ин­ве­сто­ры, на­обо­рот, уве­ли­чи­ва­ют дол­го­сроч­ные ва­лют­ные вло­же­ния, за­ме­ча­ют в Си­ти­бан­ке. «Сей­час мы чув­ству­ем по на­шим опе­ра­ци­ям, что дол­ла­ров внут­ри страны до­ста­точ­но», – го­во­рит ру­ко­во­ди­тель управ­ле­ния по тор­гов­ле кор­по­ра­тив­ны­ми ак­ци­я­ми Си­ти­бан­ка Алек­сей Боль­ша­ков. Это во мно­гом объ­яс­ня­ет­ся тем, что ин­ве­сто­ры из Рос­сии по­преж­не­му не ве­рят в даль­ней­шее укреп­ле­ние руб­ля, объ­яс­ня­ет ген­ди­рек­тор УК «Спут­ник – управ­ле­ние ка­пи­та­лом» Александр Ло­сев.

По сло­вам на­чаль­ни­ка ва­лют­но­фи­нан­со­во­го де­пар­та­мен­та Си­ти­бан­ка Де­ни­са Кор­ши­ло­ва, да­ле­ко не все вло­же­ния ино­стран­ных ин­ве­сто­ров в рос­сий­ские го­соб­ли­га­ции сле­ду­ет свя­зы­вать с при­то­ком средств спе­ку­лян­тов по carry trade, объ­ем ко­то­ро­го в на­ча­ле ап­ре­ля это­го го­да пред­се­да­тель ЦБ Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на оце­ни­ва­ла в $2–5 млрд. «Если счи­тать за carry trade имен­но опе­ра­ции со спе­ку­ля­тив­ны­ми день­га­ми, то ско­рее их объ­е­мы при­бли­жа­ют­ся к верх­ней гра­ни­це это­го диа­па­зо­на, т. е. $5 млрд. Од­на­ко есть еще 1,5 трлн руб. длин­ных вло­же­ний ино­стран­цев в го­соб­ли­га­ции, ко­то­рые не свя­за­ны со спе­ку­ля­ци­я­ми», – рас­суж­да­ет Кор­ши­лов.

Фон­ды ак­ций, ори­ен­ти­ро­ван­ные на Рос­сию, на­про­тив, фик­си­ру­ют от­то­ки средств в по­след­ние ме­ся­цы, кон­ста­ти­ру­ет Боль­ша­ков. За несколь­ко недель до из­бра­ния пре­зи­ден­том США До­наль­да Трам­па в ETF, ори­ен­ти­ро­ван­ные на рос­сий­ские бу­ма­ги, при­шло бо­лее $2,3 млрд, ука­зы­ва­ет он. «Но где-то с се­ре­ди­ны фев­ра­ля, ко­гда ин­ве­сто­рам ста­ло по­нят­но, что сня­тие санк­ций, на ко­то­рое они рас­счи­ты­ва­ли с при­хо­дом Трам­па, будет про­ис­хо­дить не так быст­ро, как им казалось рань­ше, стал за­ме­тен боль­шой от­ток из рос­сий­ских фон­дов ак­ций», – за­клю­ча­ет он. За по­след­ние пол­то­ра ме­ся­ца ушло по­чти $1,2 млрд.

При­то­ков в бли­жай­шее вре­мя быть не долж­но, счи­та­ет он: «Ок­но по раз­ме­ще­ни­ям в Рос­сию, ско­рее все­го, до осе­ни то­же за­кры­лось, т. е. вряд ли мы в бли­жай­шее вре­мя увидим ка­кие-то боль­шие сдел­ки по ак­ци­ям».

На по­бе­ду Трам­па ма­ло кто из ин­ве­сто­ров рас­счи­ты­вал, не со­гла­сен Ло­сев, но рос­сий­ские ак­ции вы­гля­де­ли очень при­вле­ка­тель­ны­ми по ко­эф­фи­ци­ен­ту це­на/прибыль, ко­то­рый в на­ча­ле 2016 г. был в 3–4 ра­за ни­же, чем у ак­ций аме­ри­кан­ских ком­па­ний в ана­ло­гич­ных от­рас­лях, и наш ры­нок был очень де­шев в срав­не­нии с фон­до­вы­ми пло­щад­ка­ми в США. Ос­нов­ной при­ток шел в те ак­ции, вес которых в ин­дек­се был вы­со­ким, это преж­де все­го Сбер­банк, а так­же ряд бу­маг неф­тя­ных и ме­тал­лур­ги­че­ских ком­па­ний, за­ме­ча­ет Ло­сев: «Мак­си­му­ма эти вло­же­ния до­стиг­ли в кон­це ян­ва­ря это­го го­да, ко­гда Трамп уже по­бе­дил. То­гда бы­ли ожи­да­ния, что он нач­нет на­ла­жи­вать кон­так­ты с Рос­си­ей и от­ме­нит санк­ции».

Укреп­ле­ние руб­ля в I квар­та­ле объ­яс­ня­лось в первую оче­редь фун­да­мен­таль­ны­ми фак­то­ра­ми (при­то­ком ва­лю­ты от экс­пор­те­ров), а не от ино­стран­цев, по­ку­па­ю­щих рос­сий­ские ценные бу­ма­ги, го­во­рит Ра­по­хин. Кор­ши­лов счи­та­ет, что в ап­ре­ле рубль мо­жет укре­пить­ся к дол­ла­ру до 55 руб. Сей­час са­мое важ­ное событие, вли­я­ю­щее на рубль, – кон­фе­рен­ция ОПЕК, где об­су­дят про­дле­ние соглашения по огра­ни­че­нию до­бы­чи неф­ти, ука­зы­ва­ет он: «Если про­дле­ва­ют, то наш про­гноз – вы­ше $60 за бар­рель. Если нет, то­гда $40 –и в та­ком слу­чае дей­стви­тель­но курс мо­жет дой­ти до 60 руб. к дол­ла­ру и вы­ше».-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.