Воз­вра­ще­ние ка­пи­та­ла

Ка­пи­тал воз­вра­ща­ет­ся в раз­ви­ва­ю­щи­е­ся стра­ны. В I квар­та­ле за­фик­си­ро­ван его пер­вый при­ток с 2014 г.

Vedomosti.Piter - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Алек­сей Не­вель­ский Ми­ха­ил Овер­чен­ко ВЕДОМОСТИ

Улуч­ше­ние эко­но­ми­че­ской си­ту­а­ции в раз­ви­ва­ю­щих­ся стра­нах и сни­же­ние ве­ро­ят­но­сти тор­го­вых войн при­влек­ло вни­ма­ние ин­ве­сто­ров к раз­ви­ва­ю­щим­ся стра­нам. Чи­стый при­ток ка­пи­та­ла в них со­ста­вил в I квар­та­ле $28,6 млрд, вы­яви­ло ис­сле­до­ва­ние ни­дер­ланд­ской NN Investment Partners (NN IP), – по­сле от­то­ка в $238 млрд квар­та­лом ра­нее. Ска­за­лись вы­со­кие до­ход­но­сти об­ли­га­ций по срав­не­нию со став­ка­ми в раз­ви­тых стра­нах, сни­же­ние во­ла­тиль­но­сти ва­лют­ных кур­сов и ста­би­ли­за­ция на сы­рье­вых рын­ках, по­пыт­ки при­шед­ших к вла­сти пра­ви­тельств улуч­шить ин­ве­сти­ци­он­ный кли­мат и про­ве­сти ре­фор­мы, ста­би­ли­за­ция си­ту­а­ции в Ки­тае.

Нет­то-при­ток средств от­ме­ча­ет­ся впер­вые со II квар­та­ла 2014 г. «Мы за­ме­ти­ли улуч­ше­ние по­то­ков во мно­гих стра­нах, так как ин­ве­сто­ры, оче­вид­но, при­ня­ли во вни­ма­ние уско­ре­ние ро­ста ми­ро­вой тор­гов­ли и по­вы­ше­ние цен на сы­рье», – ци­ти­ру­ет FT сло­ва стра­те­га NN IP Мар­тен-Яна Бак­ку­ма. Хо­тя, от­ме­тил он, клю­че­вым фак­то­ром ста­ло «рез­кое улуч­ше­ние» в Ки­тае бла­го­да­ря ме­рам кон­тро­ля за дви­же­ни­ем ка­пи­та­ла и уже­сто­че­нию ре­гу­ли­ро­ва­ния.

Ис­сле­до­ва­ние до­пол­ня­ет дан­ные Ин­сти­ту­та меж­ду­на­род­ных фи­нан­сов (IIF), от­ме­ча­ет FT. Тот ра­нее за­явил, что в фев­ра­ле раз­ви­ва­ю­щи­е­ся стра­ны впер­вые за 34 ме­ся­ца за­фик­си­ро­ва­ли чи­стый при­ток ка­пи­та­ла. Со­глас­но дан­ным IIF по 10 стра­нам, он со­ста­вил $35,8 млрд по срав­не­нию с ян­вар­ским от­то­ком в $55,1 млрд.

NN IP ис­поль­зу­ет ин­фор­ма­цию по 20 стра­нам и соб­ствен­ную ме­то­до­ло­гию рас­че­тов. По ее дан­ным, круп­ней­ший при­ток в I квар­та­ле на­блю­дал­ся в Ар­ген­тине ($17,5 млрд), Ин­дии ($16 млрд), Бра­зи­лии ($14,4 млрд), Мек­си­ке и Ин­до­не­зии (по $9 млрд), Егип­те ($8 млрд) и Тур­ции ($6,7 млрд).

Интерес ин­ве­сто­ров, на­при­мер к Бра­зи­лии, где про­шлым ле­том в ре­зуль­та­те им­пич­мен­та сме­нил­ся пре­зи­дент и пра­ви­тель­ство, стал рас­ти еще в кон­це про­шло­го го­да. Так, по дан­ным цен­тро­бан­ка стра­ны, пря­мые ино­стран­ные ин­ве­сти­ции в де­каб­ре до­стиг­ли ре­корд­ных для это­го ме­ся­ца $15,4 млрд. Об­щий их раз­мер в 2016 г. вы­рос на 6% до $78,9 млрд. Пра­ви­тель­ство Ми­ше­ла Те­ме­ра пы­та­ет­ся про­ве­сти крайне необ­хо­ди­мую для стра­ны и бюд­же­та пен­си­он­ную ре­фор­му, хо­тя по­ли­ти­че­ская си­ту­а­ция оста­ет­ся неста­биль­ной из-за про­дол­жа­ю­щих­ся кор­руп­ци­он­ных скан­да­лов. В се­ре­дине ап­ре­ля Вер­хов­ный суд Бра­зи­лии дал про­ку­ро­рам раз­ре­ше­ние от­крыть рас­сле­до­ва­ние в от­но­ше­нии по край­ней ме­ре вось­ми ми­ни­стров, лидеров обе­их па­лат кон­грес­са и бо­лее чем 50 се­на­то­ров и де­пу­та­тов.

«Са­мые силь­ные из­ме­не­ния про­изо­шли в стра­нах, ко­то­рые счи­та­ют­ся наи­бо­лее чув­стви­тель­ны­ми к рис­кам», – от­ме­ча­ет Бак­кум. В Юж­ной Ко­рее, Тай­ване и Рос­сии в I квар­та­ле, по дан­ным NN IP, по­преж­не­му на­блю­дал­ся от­ток. У Ки­тая она за­фик­си­ро­ва­ла от­ток ка­пи­та­ла в раз­ме­ре $8,5 млрд.

Улуч­ше­ние эко­но­ми­че­ской си­ту­а­ции в Азии и сни­же­ние опа­се­ний от­но­си­тель­но воз­мож­но­го раз­вя­зы­ва­ния тор­го­вых войн но­вой пре­зи­дент­ской ад­ми­ни­стра­ци­ей США по­мог­ли при­влечь сред­ства ин­ве­сто­ров на фон­до­вые рын­ки раз­ви­ва­ю­щих­ся стран, от­ме­ча­ет Марк Мо­би­ус, ис­пол­ни­тель­ный пред­се­да­тель со­ве­та ди­рек­то­ров Templeton Emerging Markets Group. Ин­декс ак­ций MSCI Emerging Markets вы­рос в I квар­та­ле на 11,4%, что для это­го пе­ри­о­да ста­ло са­мым вы­со­ким по­ка­за­те­лем с 2012 г. При­то­ку ин­ве­сти­ций по­мог­ло и укреп­ле­ние ва­лют ря­да ве­ду­щих раз­ви­ва­ю­щих­ся стран, до­бав­ля­ет Мо­би­ус: уве­рен­ность в спо­соб­но­сти Бе­ло­го до­ма сти­му­ли­ро­вать рост экономики США или вве­сти тор­го­вые санк­ции ослаб­ла. Бла­го­да­ря это­му ин­ве­сто­ры ста­ли бо­лее пес­си­ми­стич­но оце­ни­вать пер­спек­ти­вы дол­ла­ра, а мек­си­кан­ский пе­со, рос­сий­ский рубль и юж­но­ко­рей­ская во­на по­ка­за­ли наи­луч­шие ре­зуль­та­ты сре­ди ва­лют раз­ви­ва­ю­щих­ся стран, под­няв­шись на 8–10%.

IIF в мар­те за­фик­си­ро­вал мак­си­маль­ный с ян­ва­ря 2015 г. при­ток порт­фель­ных ин­ве­сти­ций на раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки – $29,8 млрд. По боль­шей ча­сти он про­изо­шел уже по­сле то­го, как ФРС 15 мар­та по­вы­си­ла про­цент­ные став­ки, хо­тя обыч­но уже­сто­че­ние де­неж­ной по­ли­ти­ки в США слу­жит нега­тив­ным сиг­на­лом для ин­ве­сто­ров на раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ках, от­ме­ча­ет FT. Так, в 2013 г. на­ме­ре­ние ФРС на­чать сво­ра­чи­вать про­грам­му де­неж­но­го сти­му­ли­ро­ва­ния вы­зва­ло бег­ство ин­ве­сто­ров с раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков.

По­сле несколь­ких тя­же­лых лет мно­гие фак­то­ры, ра­нее при­вле­кав­шие ин­ве­сто­ров на раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки, снова на­чи­на­ют дей­ство­вать, вклю­чая бо­лее быст­рый рост экономики и кор­по­ра­тив­ных при­бы­лей, а так­же ди­на­мич­ное раз­ви­тие по­тре­би­тель­ско­го сек­то­ра, ука­зы­ва­ет Мо­би­ус. Хо­тя мно­гие стра­ны все еще про­хо­дят че­рез труд­ный пе­ри­од адап­та­ции к но­вым эко­но­ми­че­ским усло­ви­ям, «мы ви­дим все боль­ше при­зна­ков фун­да­мен­таль­ных улуч­ше­ний, та­ких как низ­кий уро­вень дол­га, ста­би­ли­за­ция сы­рье­вых рын­ков, сни­же­ние во­ла­тиль­но­сти ва­лют­ных кур­сов и по­вы­ше­ние по­тре­би­тель­ской уве­рен­но­сти», до­бав­ля­ет он.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.