Как ЦБ на­ме­рен кон­тро­ли­ро­вать круп­ные фи­нан­со­вые груп­пы

Круп­ные фи­нан­со­вые груп­пы го­то­вят­ся по-но­во­му вы­стра­и­вать от­но­ше­ния с ре­гу­ля­то­ром – вско­ре им при­дет­ся со­зда­вать управ­ля­ю­щую ком­па­нию в Рос­сии, ко­то­рая объ­еди­нит активы вла­дель­цев. Так ЦБ на­де­ет­ся луч­ше их кон­тро­ли­ро­вать

Vedomosti.Piter - - ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ - Да­рья Бо­ри­сяк ВЕ­ДО­МО­СТИ

Цен­тро­банк го­то­вит­ся из­ме­нить ре­гу­ли­ро­ва­ние бан­ков­ских групп и хол­дин­гов, ко­то­рые со­зда­ва­лись мно­го лет и рас­полз­лись по раз­лич­ным оф­шор­ным юрис­дик­ци­ям. Ре­гу­ля­то­ра уже не­сколь­ко лет бес­по­ко­ит, как имен­но ве­дут де­ла круп­ные рос­сий­ские фи­нан­со­вые груп­пы. В их ве­де­нии не толь­ко мил­ли­о­ны вклад­чи­ков, но и мил­ли­ар­ды кли­ент­ских средств и огром­ные сред­ства, по­лу­чен­ные на са­на­цию. Прак­ти­че­ски все круп­ные хол­дин­ги не­ред­ко ста­но­ви­лись ин­ве­сто­ра­ми для рух­нув­ших бан­ков.

БЕСПОКОИТСЯ, НО ТЕР­ПИТ

«Нуж­но, что­бы в рос­сий­ской юрис­дик­ции бы­ла со­зда­на струк­ту­ра, ко­то­рая кон­со­ли­ди­ру­ет фи­нан­со­вые активы, и то­гда мы смог­ли бы осу­ществ­лять за ней надзор», – го­во­ри­ла в ин­тер­вью «Ве­до­мо­стям» пред­се­да­тель ЦБ Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на. Клю­че­вое из­ме­не­ние, ко­то­рое го­то­вит ре­гу­ля­тор, – не­об­хо­ди­мость со­здать управ­ля­ю­щую ком­па­нию (УК) и за­ре­ги­стри­ро­вать ее в Рос­сии. По за­дум­ке ЦБ она бу­дет управ­лять бан­ков­ским хол­дин­гом. Ре­гу­ля­тор пла­ни­ру­ет обя­зать ком­па­нию со­блю­дать нор­ма­ти­вы, над­бав­ки к нор­ма­ти­вам по ка­пи­та­лу, а так­же рас­счи­ты­вать рис­ки на од­но­го за­ем­щи­ка. Ей так­же при­дет­ся со­здать си­сте­му управ­ле­ния рис­ка­ми и ка­пи­та­лом, внут­рен­не­го кон­тро­ля, клас­си­фи­ци­ро­вать активы и со­зда­вать ре­зер­вы под без­на­деж­ные дол­ги. Пред­по­ла­га­ет­ся, что УК бу­дет раз­ра­ба­ты­вать пла­ны вос­ста­нов­ле­ния фи­нан­со­вой устой­чи­во­сти все­го хол­дин­га или от­дель­ных участ­ни­ков.

Ко­гда но­вое ре­гу­ли­ро­ва­ние всту­пит в си­лу, по­ка не из­вест­но – ЦБ за­вер­ша­ет до­ра­бот­ку пред­ло­же­ний, со­об­щил зам­пред Бан­ка Рос­сии Ва­си­лий Поз­ды­шев в от­вет на во­про­сы «Ве­до­мо­стей». Од­на­ко участ­ни­ки рын­ка уже успе­ли по­про­сить ЦБ о су­ще­ствен­ной от­сроч­ке – уста­но­вить пе­ре­ход­ный пе­ри­од на че­ты­ре го­да.

ДА­ЛЕ­КО ДО ПРО­ЗРАЧ­НО­СТИ

«Струк­ту­ра вла­де­ния фор­ми­ро­ва­лась сти­хий­но – где-то по­ку­па­лись хол­де­ры, где-то ак­ции, до­ли. В ре­зуль­та­те по­лу­чил­ся ви­не­грет из раз­лич­ных струк­тур, ко­то­рые вла­де­ют раз­ны­ми ком­па­ни­я­ми. Где-то это юрис­дик­ция Ки­п­ра, где-то Бри­тан­ские Вир­гин­ские ост­ро­ва, а где-то и Рос­сия. Те­перь эту струк­ту­ру вла­де­ния на­до спрям­лять, а это про­цесс слож­ный и очень небыст­рый, кро­ме то­го, да­ле­ко не вез­де по­лу­чит­ся это сде­лать, что­бы в ито­ге уви­деть про­стую струк­ту­ру вла­де­ния», – вспо­ми­на­ет ген­ди­рек­тор од­ной из круп­ней­ших част­ных бан­ков­ских групп Рос­сии.

Топ-ме­не­джер дру­гой бан­ков­ской груп­пы это под­твер­жда­ет: у мно­гих фи­нан­со­вых, про­мыш­лен­ных групп струк­ту­ра вла­де­ния за­пу­та­на. «Мы во­об­ще не зна­ем, сколь­ко в на­шей груп­пе юр­лиц – их чис­ло все вре­мя ме­ня­ет­ся. Мы по­ни­ма­ем, сколь­ко у нас биз­нес-на­прав­ле­ний, но не по­ни­ма­ем, сколь­ко кон­крет­но ком­па­ний. В кон­ту­ре од­но­го биз­нес-на­прав­ле­ния это по­ряд­ка 300 юр­лиц, а на­прав­ле­ний у нас 20», – де­лит­ся пер­вый со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей».

НА­ЛОГ НА ПУ­СТОМ МЕ­СТЕ

«Пер­вое, что вы­зы­ва­ет во­про­сы, – на­ло­го­вые по­след­ствия. Долж­на ли управ­ля­ю­щая ком­па­ния стать вла­дель­цем ак­ций», – го­во­рит ген­ди­рек­тор круп­ней­шей част­ной бан­ков­ской груп­пы. Пе­ре­ход от слож­ной струк­ту­ры вла­де­ния к про­стой чре­ват на­ло­го­вы­ми по­след­стви­я­ми, объ­яс­ня­ет он: ес­ли бу­дет необ­хо­ди­мо фи­зи­че­ски ме­нять вла­дель­ца, то при­дет­ся про­ве­сти сдел­ки куп­ли-про­да­жи ак­ций. «Се­бе­сто­и­мость ак­ти­вов за­ча­стую очень низ­кая, а ес­ли уж вы­хо­дил на IPO, то раз­ни­ца в сто­и­мо­сти с про­да­жи сра­зу трак­ту­ет­ся как на­ло­го­вое со­бы­тие. Ни­кто не хо­чет пла­тить на­лог на пу­стом ме­сте. В ито­ге ты по­том смот­ришь на тре­бо­ва­ния и по­ни­ма­ешь: вот это я мо­гу сде­лать, а вот это не мо­гу – слиш­ком до­ро­го», – го­во­рит со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей», за­ме­чая, что на­ло­го­вые кон­суль­тан­ты не мо­гут по­ка что опре­де­лен­но ска­зать, где на­ло­го­вые рис­ки мо­гут ре­а­ли­зо­вать­ся, и опре­де­ля­ют их по­ка как «уме­рен­ные».

ЦБ ана­ли­зи­ро­вал во­прос уве­ли­че­ния на­ло­го­вой на­груз­ки при со­зда­нии УК как са­мо­сто­я­тель­но­го юр­ли­ца, го­во­рит Поз­ды­шев: «Под­ход ЦБ пред­по­ла­га­ет, что на­ло­го­об­ло­же­ние со­хра­нит­ся на те­ку­щем уровне, по­сколь­ку для управ­ля­ю­щих ком­па­ний бан­ков­ских хол­дин­гов за­ко­но­да­тель­но не бу­дет уста­нов­ле­на обя­зан­ность вла­деть ак­ци­я­ми его участ­ни­ков».

Для то­го и со­зда­ет­ся струк­ту­ра УК, что­бы не кон­со­ли­ди­ро­вать вла­де­ние в од­ном ме­сте, нуж­но раз­ве­сти во­про­сы, как биз­не­сом вла­де­ют и как им управ­ля­ют, го­во­рит Мак­сим Бо­гдаш­кин из Oliver Wyman. За­да­ча ЦБ – обес­пе­чить ка­че­ствен­ное управ­ле­ние рис­ка­ми че­рез кон­со­ли­ди­ро­ван­ный надзор, ука­зы­ва­ет он.

Да­же ес­ли УК не долж­на бу­дет ста­но­вить­ся вла­дель­цем ак­ций, оста­ет­ся во­прос, как фор­ма­ли­зо­вать уча­стие этой ком­па­нии в струк­ту­ре хол­дин­га, как ее на­де­лить пол­но­мо­чи­я­ми по управ­ле­нию, го­во­рит со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей». Оце­нить, сколь­ко мо­жет сто­ить при­ве­де­ние струк­ту­ры вла­де­ния к бо­лее про­зрач­ной, очень слож­но, про­дол­жа­ет он. Кипр­ское за­ко­но­да­тель­ство, на­при­мер, от­но­си­тель­но но­вое и как там бу­дут трак­то­вать­ся те или иные опе­ра­ции с ак­ци­я­ми и до­ля­ми, ска­зать слож­но, объ­яс­ня­ет он: «Раз­ли­чие в сто­и­мо­сти этих ме­ро­при­я­тий мо­жет быть огром­ным от хол­дин­га к хол­дин­гу. Кро­ме неяс­ных на­ло­го­вых рис­ков есть еще юри­ди­че­ские, ад­ми­ни­стра­тив­ные рас­хо­ды, а к то­му же и во­про­сы с ка­пи­та­лом со­зда­ва­е­мой УК. Хо­тя это, ко­неч­но, го­раз­до мень­шие тра­ты – худ­шее, что мо­жет про­изой­ти, – это обя­зан­ность стать вла­дель­цем».

Есть при­клад­ные во­про­сы, как, на­при­мер, бу­дут ре­гу­ли­ро­вать­ся во­про­сы па­рал­лель­но­го вла­де­ния несколь­ки­ми бан­ка­ми и ак­ти­ва­ми, ведь сде­лать от­чет­ность на уровне физ­ли­ца нель­зя, недо­уме­ва­ет один из со­бе­сед­ни­ков «Ве­до­мо­стей». Поз­ды­шев го­во­рит, что на уровне за­ко­но­да­тель­ства для та­ких физ­лиц бу­дет уста­нов­ле­на обя­зан­ность объ­еди­нить ор­га­ни­за­ции в бан­ков­ский хол­динг, со­здать управ­ля­ю­щую ком­па­нию, ко­то­рой при­дет­ся со­став­лять кон­со­ли­ди­ро­ван­ную от­чет­ность. Фак­ти­че­ски это мо­жет озна­чать, что бан­ки­ру Иго­рю Ки­му, ко­то­рый вла­де­ет бан­ка­ми в Рос­сии и Ев­ро­пе, то­же при­дет­ся со­зда­вать управ­ля­ю­щую ком­па­нию в Рос­сии. А са­ни­ру­е­мый «Рост банк», вы­ве­ден­ный за пе­ри­метр груп­пы «Саф­мар» и при­над­ле­жа­щий Ми­ка­и­лу Ши­ш­ха­но­ву, вой­дет в бу­ду­щий хол­динг.

КОР­ПО­РА­ЦИЯ В МАЖОРЕ

С уче­том но­во­го ре­гу­ли­ро­ва­ния про­бле­мой мо­жет стать си­ту­а­ция, ко­гда в струк­ту­ре не­сколь­ко со­вла­дель­цев, а их до­ли и ин­те­ре­сы рас­хо­дят­ся, го­во­рит ген­ди­рек­тор круп­ной част­ной бан­ков­ской груп­пы. «На­при­мер, есть пять бе­не­фи­ци­а­ров, и у каж­до­го своя до­ля в раз­ных сег­мен­тах биз­не­са груп­пы – бан­ков­ском, неф­тя­ном, в сфе­ре недви­жи­мо­сти, в пен­си­он­ной от­рас­ли. Биз­не­сы в пе­ри­метр хол­дин­га при­дет­ся вклю­чать, ес­ли их до­ля боль­ше 10%, и в этом есть ло­ги­ка. Но ак­ци­о­не­ры в раз­ных до­лях вла­де­ют и несут управ­лен­че­скую от­вет­ствен­ность за раз­ные ди­ви­зи­о­ны – как со­блю­сти ин­те­ре­сы всех при со­зда­нии УК, со­вет ди­рек­то­ров

ко­то­рой бу­дет при­ни­мать ре­ше­ние?» – недо­уме­ва­ет он. Ес­ли сво­дить все в один центр при­ня­тия ре­ше­ния, то воз­ни­ка­ют слож­но­сти на уровне ме­жак­ци­о­нер­ных со­гла­ше­ний: услов­но­му ми­но­ри­та­рию, на­при­мер, в од­ном биз­не­се нель­зя предо­ста­вить пол­но­мо­чия вли­ять на ре­ше­ния по дру­го­му биз­не­су.

«Фак­ти­че­ски на уровне за­ко­но­да­тель­ства бу­дет уста­нов­ле­на обя­зан­ность для го­лов­ной ор­га­ни­за­ции хол­дин­га учре­дить но­вое юр­ли­цо. Уча­стие ми­но­ри­тар­ных ак­ци­о­не­ров хол­дин­га в со­зда­нии УК не пред­по­ла­га­ет­ся», – го­во­рит Поз­ды­шев. Ми­но­ри­тар­ные ак­ци­о­не­ры, ско­рее все­го, смо­гут вли­ять на ре­ше­ния, но это, ко­неч­но, до­ба­вит слож­но­сти, счи­та­ет Бо­гдаш­кин: «Хо­ро­шо бы рас­смот­реть во­прос, как, с од­ной сто­ро­ны, прий­ти к кон­со­ли­ди­ро­ван­но­му над­зо­ру, а с дру­гой – не от­бить у по­тен­ци­аль­ных порт­фель­ных ин­ве­сто­ров же­ла­ния ин­ве­сти­ро­вать в ком­па­нии и банки».

Крайне важ­ным бу­дет во­прос, кто имен­но в УК бу­дет при­ни­мать ре­ше­ния, го­во­рит ген­ди­рек­тор круп­ной част­ной бан­ков­ской груп­пы, мож­но лег­ко оши­бить­ся: у од­но­го ак­ци­о­не­ра управ­ле­нец вы­зо­вет до­ве­рие, а у вто­ро­го – нет. И с этим столк­нут­ся мно­гие груп­пы, по­ла­га­ет он. «Бу­дут ли ре­ше­ния со­ве­та ди­рек­то­ров УК обя­за­тель­ны­ми для всех осталь­ных участ­ни­ков хол­дин­га – то­же во­прос, и ин­те­рес­но, как это бу­дет за­креп­ле­но за­ко­но­да­тель­но. Как ва­ри­ант, ко­неч­но, мож­но этот про­цесс ре­гла­мен­ти­ро­вать внут­рен­ни­ми до­ку­мен­та­ми, на­при­мер, что все ре­ше­ния ни­же­сто­я­щих со­ве­тов ди­рек­то­ров долж­ны по­лу­чать обя­за­тель­ную экс­пер­ти­зу УК. Но это ско­рее по­ня­тий­ная плос­кость, сде­лать это юри­ди­че­ски обя­зы­ва­ю­щим по­ка нель­зя», – за­клю­ча­ет со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей».

УВИ­ДЕТЬ БИЗ­НЕС БЕЗ ПРИКРАС

С по­мо­щью но­во­го ре­гу­ли­ро­ва­ния пред­по­ла­га­ет­ся про­во­дить пол­ную оцен­ку де­я­тель­но­сти кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций с уче­том рис­ков, ко­то­рые вы­зва­ны уча­сти­ем в бан­ков­ских хол­дин­гах и груп­пах, го­во­рит Поз­ды­шев. К че­му стре­мит­ся ЦБ, по­нят­но – ре­гу­ля­тор хо­чет смот­реть на всю струк­ту­ру, а не толь­ко на от­дель­ные ее ча­сти, за­ме­ча­ет фи­нан­со­вый ди­рек­тор од­но­го из круп­ных бан­ков, вхо­дя­щих в фи­нан­со­вый хол­динг. «Все это со­зда­ет­ся для то­го, что­бы ви­деть опе­ра­ции круп­ных фи­нан­со­вых кон­гло­ме­ра­тов, у ко­то­рых меж­ду ба­лан­са­ми гу­ля­ют как активы, так и ка­пи­тал, ис­ка­жая кар­ти­ну в уго­ду их ин­те­ре­сам», – го­во­рит один из фи­нан­си­стов.

«Мы по­ла­га­ем, что ЦБ хо­чет ви­деть рис­ки – в ка­ком объ­е­ме свя­зан­ные сто­ро­ны на са­мом де­ле про­кре­ди­то­ва­ны, ка­ко­ва от­кры­тая ва­лют­ная по­зи­ция на всю груп­пу, ведь в бан­ке это жест­ко ре­гу­ли­ру­ет­ся, но этот риск лег­ко мож­но пе­ре­ве­сти на дру­гой биз­нес», – рас­ска­зы­ва­ет ген­ди­рек­тор круп­ной част­ной бан­ков­ской груп­пы. «Глав­ная пробле­ма бан­ков­ской си­сте­мы – боль­шой объ­ем свя­зан­но­го кре­ди­то­ва­ния, имен­но свя­зан­ные кре­ди­ты ве­дут к зна­чи­тель­ным убыт­кам при от­зы­ве ли­цен­зии», – го­во­рит пред­ста­ви­тель Сбер­бан­ка. Вы­явить свя­зан­ные кре­ди­ты ис­клю­чи­тель­но труд­но, по­это­му вве­де­ние груп­по­во­го ре­гу­ли­ро­ва­ния как та­ко­во­го не обя­за­тель­но даст же­ла­е­мый эф­фект са­мо по се­бе, по­ла­га­ет он, од­на­ко вве­де­ние от­чет­но­сти – пер­вый шаг на пу­ти по­вы­ше­ния про­зрач­но­сти опе­ра­ций. , Он уве­рен, что в ре­зуль­та­те по­явит­ся воз­мож­ность при­ни­мать ме­ры по сни­же­нию рис­ков до воз­ник­но­ве­ния непо­сред­ствен­но угро­зы. Ком­мен­ти­ро­вать, как банк бу­дет ра­бо­тать в усло­ви­ях но­во­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, он не стал.

Оно поз­во­лит ана­ли­зи­ро­вать кон­цен­тра­ции, уста­нав­ли­вать эко­но­ми­че­ские свя­зи, ко­то­рые так­же поз­во­ля­ют опре­де­лить свя­зан­ность лиц, го­во­рит Бо­гдаш­кин. Все это поз­во­лит оце­нить эф­фект до­ми­но, по­ла­га­ет он. Оче­вид­но, что круп­ные фи­нан­со­вые груп­пы, из-за де­я­тель­но­сти ко­то­рых ЦБ и вво­дит это ре­гу­ли­ро­ва­ние, с за­да­чей ра­но или позд­но спра­вят­ся, как и с пред­сто­я­щи­ми рас­хо­да­ми, го­во­рит один из фи­нан­си­стов. Судь­ба же бо­лее мел­ких групп, воз­мож­но, не так ра­дуж­на – для них рас­хо­ды на но­вую струк­ту­ру и при­ве­де­ние ра­бо­ты в со­от­вет­ствие с но­вым ре­гу­ли­ро­ва­ни­ем мо­гут быть боль­ши­ми, за­клю­ча­ет он.

Пред­ста­ви­тель ВТБ со­об­щил, что груп­па изу­ча­ет пред­ло­же­ния и ком­мен­ти­ро­вать их по­ка не го­то­ва. Все осталь­ные круп­ные бан­ков­ские груп­пы и хол­дин­ги на во­про­сы «Ве­до­мо­стей» от­ве­чать не ста­ли.-

/ АН­ДРЕЙ ГОРДЕЕВ / ВЕ­ДО­МО­СТИ

Цен­тро­банк рас­счи­ты­ва­ет вы­чи­стить хо­зяй­ство круп­ных фи­нан­со­вых групп

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.