Ди­ви­ден­ды не как у всех

... «Рос­нефть» не со­всем гос­ком­па­ния, по­это­му она от­даст ак­ци­о­не­ру, «Рос­неф­те­га­зу», не 50% чи­стой при­бы­ли, а толь­ко 35%

Vedomosti.Piter - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Мар­га­ри­та Пап­чен­ко­ва Ви­та­лий Пет­ле­вой ВЕ­ДО­МО­СТИ

Со­вет ди­рек­то­ров «Рос­неф­ти» вче­ра ре­ко­мен­до­вал вы­пла­тить ди­ви­ден­ды за 2016 г. в раз­ме­ре 5,98 руб. на ак­цию. Это со­от­вет­ству­ет 35% чи­стой при­бы­ли по МСФО и та­кую ди­рек­ти­ву утвер­ди­ло пра­ви­тель­ство, рас­ска­за­ли «Ве­до­мо­стям» два чи­нов­ни­ка и че­ло­век, близ­кий к «Рос­неф­ти». Кро­ме то­го, по сло­вам чи­нов­ни­ков, го­тов про­ект рас­по­ря­же­ния пра­ви­тель­ства о ди­ви­ден­дах всех гос­ком­па­ний – они долж­ны от­дать 50% от при­бы­ли по МСФО. Как ста­ло из­вест­но «Ве­до­мо­стям», это рас­по­ря­же­ние бу­дет под­пи­са­но до кон­ца неде­ли. Под­твер­дить это у пред­ста­ви­те­ля пре­мьер-ми­ни­стра «Ве­до­мо­стям» не уда­лось. К «Рос­неф­ти» же это рас­по­ря­же­ние не от­но­сит­ся, по­сколь­ку фор­маль­но она не гос­ком­па­ния («Рос­нефть» на 50% при­над­ле­жит «Рос­неф­те­га­зу»), объ­яс­ня­ют со­бе­сед­ни­ки «Ве­до­мо­стей».

В про­шлом го­ду план­ку ди­ви­ден­дов для гос­ком­па­ний по­вы­си­ли до 50% при­бы­ли по РСБУ или МСФО (от боль­шей из ве­ли­чин), с это­го го­да Мин­фин хо­тел за­кре­пить 50% от при­бы­ли по МСФО на­все­гда и за­ло­жил эту ве­ли­чи­ну (вклю­чая и по­ступ­ле­ния от «Рос­неф­ти») в трех­лет­ний бюд­жет. Но Мин­фин не учел осо­бое по­ло­же­ние «Рос­неф­ти», объ­яс­ня­ет фе­де­раль­ный чи­нов­ник, она уже поль­зо­ва­лась ста­ту­сом «не гос­ком­па­нии», что­бы по­лу­чить до­пуск к при­ва­ти­за­ции «Баш­неф­ти».

Чи­стая при­быль «Рос­неф­ти» за 2016 г. со­ста­ви­ла 201 млрд руб., та­ким об­ра­зом, ком­па­ния долж­на пе­ре­чис­лить «Рос­неф­те­га­зу» 35,2 млрд руб. ди­ви­ден­дов, а уже он от­даст го­су­дар­ству 50% при­бы­ли.

«Ди­ви­денд­ная политика но­сит дол­го­сроч­ный ха­рак­тер и со­гла­со­ва­на с ак­ци­о­не­ра­ми и пра­ви­тель­ством. Ни­ко­гда ни­ка­кой ди­рек­ти­вы для «Рос­неф­ти» пла­тить 50% от чи­стой при­бы­ли по МСФО не бы­ло», – утвер­жда­ет пред­ста­ви­тель «Рос­неф­ти» Ми­ха­ил Леон­тьев.

«Рос­нефть» утвер­ди­ла ди­ви­денд­ную по­ли­ти­ку в кон­це про­шло­го го­да, на­по­ми­на­ет он, и план­ка в 35% – мак­си­маль­ная для ком­па­ний с госу­ча­сти­ем в неф­тя­ной от­рас­ли. Кон­сен­сус-про­гноз Bloomberg пред­ска­зы­ва­ет, что чи­стая при­быль по ито­гам ян­ва­ря – июня со­ста­вит 240 млрд руб., то­гда на ди­ви­ден­ды ком­па­ния мо­жет по­тра­тить око­ло 95 млрд руб. (из них 47,5 млрд руб. – го­су­дар­ству).

«Рос­нефть», как и дру­гие гос­ком­па­нии, за­яв­ля­ет, что ей нуж­ны день­ги для ин­вест­про­грам­мы. Но по­зи­ция чи­нов­ни­ков – лю­бую эф­фек­тив­ную ин­вест­про­грам­му нуж­но фи­нан­си­ро­вать за счет дол­га. Ин­вест­про­грам­ма «Рос­неф­ти» в 2017 г. долж­на со­ста­вить 1,1 трлн руб., в 2018 г. – 1,3 трлн руб., го­во­рил гла­ва «Рос­неф­ти» Игорь Се­чин. Сво­бод­ный де­неж­ный по­ток «Рос­неф­ти» в этом го­ду дол­жен быть на уровне 300 млрд руб., про­гно­зи­ру­ет Ки­рилл Та­чен­ни­ков из БКС. Та­ким об­ра­зом, воз­мож­ность за­пла­тить ди­ви­ден­ды да­же при план­ке в 50% у «Рос­неф­ти» все рав­но бы оста­лась. Но у нее боль­шой долг: от­но­ше­ние чи­сто­го дол­га к EBITDA – бо­лее 3 (c уче­том аван­сов).

Об ис­клю­че­нии про­сит и «Газ­пром». Его со­вет ди­рек­то­ров ре­ко­мен­до­вал вы­пла­ту ди­ви­ден­дов на уровне про­шло­го го­да (24% при­бы­ли по МСФО). Ос­но­ва­ния для ис­клю­че­ния – боль­шая ин­вест­про­грам­ма ком­па­нии, ко­то­рая долж­на об­ну­лить ее де­неж­ный по­ток в этом го­ду. «Газ­про­му» при­дет­ся за­ни­мать, что­бы вы­пла­тить ди­ви­ден­ды в раз­ме­ре 50% при­бы­ли по МСФО, го­во­рит ана­ли­тик «Ато­на» Алек­сандр Кор­ни­лов. По его про­гно­зам, де­неж­ный по­ток мо­но­по­лии в этом го­ду мо­жет стать да­же от­ри­ца­тель­ным, но есть воз­мож­но­сти для зай­ма – от­но­ше­ние чи­сто­го дол­га к EBITDA при­ем­ле­мо (1,6). В про­шлом го­ду «Газ­пром» по­лу­чил ис­клю­че­ние по ди­ви­ден­дам из-за по­вы­ше­ния на­ло­го­вой на­груз­ки, но в этом го­ду ис­клю­че­ний ре­ши­ли не де­лать, го­во­рит фе­де­раль­ный чи­нов­ник. Хо­тя в этом го­ду НДПИ на газ сно­ва был по­вы­шен.

Оста­ет­ся ин­три­га и по «Транс­неф­ти». В про­шлом го­ду она за­пла­ти­ла 100% по РСБУ, что в несколь­ко раз ни­же, чем 50% по МСФО (за­кон об АО не поз­во­ля­ет от­прав­лять на ди­ви­ден­ды сум­му, пре­вы­ша­ю­щую 100% при­бы­ли по РСБУ). За год ни­ка­ких по­пра­вок в за­кон не бы­ло, и ме­недж­мент «Транс­неф­ти» уже ре­ко­мен­до­вал от­дать на ди­ви­ден­ды 25% при­бы­ли по МСФО.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.