Saudi Aramco по­де­ше­ве­ла до IPO

Ры­ноч­ная ка­пи­та­ли­за­ция Saudi Aramco в хо­де IPO может со­ста­вить $1,5 трлн, что на $500 млрд ни­же, чем ра­нее неод­но­крат­но за­яв­ля­ло пра­ви­тель­ство ко­ро­лев­ства

Vedomosti.Piter - - ИНДУСТРИЯ & ЭНЕРГОРЕСУРСЫ - Сам­мер Сэд Бр­эд­ли Хо­уп Джа­стин Шек THE WALL STREET JOURNAL ПЕРЕВЕЛ МИ­ХА­ИЛ ОВЕРЧЕНКО

Ру­ко­во­ди­те­ли Saudi Aramco со­об­щи­ли пред­ста­ви­те­лям ко­ро­лев­ско­го дво­ра о про­бле­ме, воз­ник­шей при под­го­тов­ке пер­вич­но­го раз­ме­ще­ния ак­ций са­у­дов­ской неф­тя­ной гос­ком­па­нии: ско­рее всего, она бу­дет сто­ить по край­ней ме­ре на $500 млрд мень­ше, чем рань­ше за­яв­ля­ло пра­ви­тель­ство.

За­ме­сти­тель на­след­но­го прин­ца Му­хам­мад ибн Сал­ман аль-Са­уд, ко­то­рый от­ве­ча­ет за ре­ор­га­ни­за­цию эко­но­ми­ки с це­лью сни­зить ее за­ви­си­мость от неф­ти, ра­нее неод­но­крат­но за­яв­лял, что ры­ноч­ная ка­пи­та­ли­за­ция может со­ста­вить око­ло $2 трлн. Од­на­ко, по сло­вам лю­дей, зна­ко­мых с си­ту­а­ци­ей, у спе­ци­а­ли­стов, за­ни­ма­ю­щих­ся под­го­тов­кой сдел­ки, не по­лу­ча­ет­ся раз­ра­бо­тать сце­на­рий, при котором Saudi Aramco сто­и­ла бы боль­ше $1,5 трлн да­же с уче­том недав­но объ­яв­лен­но­го сни­же­ния на­ло­гов, которые она долж­на бу­дет пла­тить как пуб­лич­ная ком­па­ния, и дру­гих мер, которые есть у пра­ви­тель­ства в за­па­се, чтобы сде­лать ее бо­лее при­вле­ка­тель­ной для ин­ве­сто­ров.

Эр-Ри­яд пла­ни­ру­ет про­дать при­мер­но в сле­ду­ю­щем го­ду до 5% ак­ций Saudi Aramco. Бо­лее низ­кая, чем ожи­да­лось, ка­пи­та­ли­за­ция может стать еще од­ним пре­пят­стви­ем для ре­а­ли­за­ции это­го пла­на, ко­то­рый и без то­го столк­нул­ся с мно­го­чис­лен­ны­ми слож­но­стя­ми и оп­по­зи­ци­ей со сто­ро­ны бю­ро­кра­тии, го­во­рят люди, зна­ко­мые с про­цес­сом под­го­тов­ки IPO.

В мар­те пра­ви­тель­ство со­об­щи­ло о сни­же­нии зад­ним чис­лом, с 1 ян­ва­ря, на­ло­га на прибыль для ком­па­нии с 85 до 50%, при­бли­зив его к от­чис­ле­ни­ям, которые пла­тят круп­ней­шие неф­тя­ные ком­па­нии ми­ра, та­кие как ExxonMobil и Royal Dutch Shell. Это поз­во­лит вы­пла­чи­вать по­тен­ци­аль­ным ак­ци­о­не­рам бо­лее вы­со­кие ди­ви­ден­ды, а внут­рен­няя оценка сто­и­мо­сти Saudi Aramco в ре­зуль­та­те была по­вы­ше­на при­мер­но с $0,5 трлн до $1,3–1,5 трлн, рас­ска­за­ли люди, зна­ко­мые с про­цес­сом под­го­тов­ки IPO.

В на­ча­ле го­да кон­сал­тин­го­вая ком­па­ния Wood Mackenzie оце­ни­ла Saudi Aramco в $400 млрд, ис­хо­дя из 85%-но­го на­ло­га, по сло­вам кли­ен­та, ко­то­рый по­се­тил за­кры­тую пре­зен­та­цию Wood Mackenzie.

Нэт Керн, пре­зи­дент ва­шинг­тон­ской кон­сал­тин­го­вой ком­па­нии Foreign Reports, скеп­тич­но оце­ни­ва­ет воз­мож­ность под­нять ка­пи­та­ли­за­цию вы­ше это­го уров­ня. Ры­нок обыч­но оце­ни­ва­ет гос­ком­па­нии с дис­кон­том, т. е. ни­же, чем ана­ло­гич­ные неза­ви­си­мые част­ные ком­па­нии, так как они мо­гут ока­зать­ся за­лож­ни­ка­ми по­рой непред­ска­зу­е­мых ре­ше­ний сво­е­го глав­но­го ак­ци­о­не­ра, ука­зы­ва­ет он. На­при­мер, нельзя быть аб­со­лют­но уве­рен­ным, что став­ка на­ло­га оста­нет­ся на уровне 50%, го­во­рит Керн.

Са­у­дов­ские чи­нов­ни­ки неод­но­крат­но за­яв­ля­ли, что огром­ные за­па­сы неф­ти и низ­кая се­бе­сто­и­мость ее до­бы­чи сде­ла­ют Saudi Aramco ис­клю­чи­тель­но при­вле­ка­тель­ным объ­ек­том для ин­ве­сти­ций. «Рен­та­бель­ность у нас вы­ше, чем у осталь­ных, а уже про­яв­лен­ный [к IPO] ин­те­рес про­сто огро­мен», – го­во­рит чи­нов­ник, от­ста­и­ва­ю­щий оцен­ку в $2 трлн.

Бан­кам, которые хо­тят вы­сту­пать кон­суль­тан­та­ми и ан­дер­рай­те­ра­ми, по­ка предо­ста­ви­ли ми­ни­маль­ную фи­нан­со­вую информацию, от­ме­ча­ет че­ло­век, зна­ко­мый с пре­зен­та­ци­я­ми бан­ков.

Вме­сте с тем, не­смот­ря на от­сут­ствие кон­крет­ной ин­фор­ма­ции, го­во­рит со­бе­сед­ник, крайне ма­ло­ве­ро­ят­но, чтобы ка­пи­та­ли­за­ция око­ло $2 трлн вы­гля­де­ла оправ­дан­ной – ес­ли толь­ко Saudi Aramco во­об­ще не бу­дет пла­тить на­ло­гов и ро­я­л­ти.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.