За­ра­бо­тать на ЦБ

В Швей­ца­рии на­шлась аль­тер­на­ти­ва на­деж­ным ак­ти­вам. Ак­ции цен­тро­бан­ка стра­ны, о ко­то­рых ма­ло кто зна­ет, за год по­до­ро­жа­ли на 50%

Vedomosti.Piter - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Брай­ан Бл­экс­то­ун THE WALL STREET JOURNAL ПЕ­РЕ­ВЕЛ АЛЕКСЕЙ НЕВЕЛЬСКИЙ

Нац­банк Швей­ца­рии – один из немно­гих цен­тро­бан­ков с пуб­лич­но тор­гу­е­мы­ми ак­ци­я­ми. Хо­тя да­же в са­мой Швей­ца­рии немно­гие зна­ют об их су­ще­ство­ва­нии. Меж­ду тем его ак­ции за год по­до­ро­жа­ли бо­лее чем на 50%. Огра­ни­чен­ное пред­ло­же­ние и не­боль­шие фик­си­ро­ван­ные ди­ви­ден­ды де­ла­ют эти ак­ции боль­ше по­хо­жи­ми на об­ли­га­ции. На фоне по­чти ну­ле­вых ста­вок по де­по­зи­там и от­ри­ца­тель­ных до­ход­но­стей об­ли­га­ций в стране эти бу­ма­ги ста­но­вят­ся для ин­ве­сто­ров при­вле­ка­тель­ной аль­тер­на­ти­вой.

Ана­ли­ти­ки ви­дят то­му несколь­ко объ­яс­не­ний. Во-пер­вых, от­ри­ца­тель­ные про­цент­ные став­ки в Швей­ца­рии по­вы­ша­ют спрос на дру­гие без­опас­ные ак­ти­вы, при­но­ся­щие хоть ка­кой-то до­ход; меж­ду тем при­быль цен­тро­бан­ка со­ста­ви­ла 21,3 млрд швей­цар­ских фран­ков ($21,5 млрд) в пер­вом по­лу­го­дии 2016 г. Во-вто­рых, на рын­ке тор­гу­ет­ся не очень мно­го его ак­ций, по­это­му их ко­ти­ров­ки мо­гут лег­ко ме­нять­ся. В-тре­тьих, бла­го­да­ря воз­мож­но­сти цен­тро­бан­ка пе­ча­тать день­ги (при­чем од­ну из са­мых на­деж­ных ва­лют в ми­ре) его банк­рот­ство прак­ти­че­ски ис­клю­че­но. Кро­ме то­го, он мо­жет взи­мать пла­ту с ком­мер­че­ских бан­ков за хра­не­ние де­нег в нем.

Все­го у цен­тро­бан­ка 100 000 ак­ций, из ко­то­рых 48 000 ак­ций при­над­ле­жа­ли при­мер­но 2200 част­ным ин­ве­сто­рам, по дан­ным на ко­нец 2016 г. В сре­ду их це­на на рын­ке со­ста­ви­ла 1718 фран­ков, прак­ти­че­ски не из­ме­нив­шись в хо­де тор­гов. Со­вет управ­ля­ю­щих цен­тро­бан­ка не вла­де­ет ак­ци­я­ми, а круп­ней­шим ак­ци­о­не­ром яв­ля­ет­ся да­же не швей­ца­рец, а немец. Его зо­вут Тео Зи­герт, и ему при­над­ле­жат 6720 ак­ций; его до­ля да­же боль­ше, чем у кан­то­на Берн. Зи­герт не от­ве­тил на за­прос о ком­мен­та­рии.

На со­бра­нии ак­ци­о­не­ров 28 ап­ре­ля не­ко­то­рые ин­ве­сто­ры на­ме­ре­ны по­тре­бо­вать от цен­тро­бан­ка по­вы­сить ди­ви­ден­ды – впер­вые бо­лее чем за 100 лет. По за­ко­но­да­тель­ству ди­ви­ден­ды не мо­гут пре­вы­шать 15 фран­ков на ак­цию или в об­щей слож­но­сти 1,5 млн фран­ков. Это не мно­го по срав­не­нию с 24,5 млрд фран­ков при­бы­ли от пе­ча­та­ния де­нег в про­шлом го­ду. То­гда цен­тро­банк так­же вы­пла­тил 1,7 млрд в на­ци­о­наль­ный и ре­ги­о­наль­ные бюд­же­ты, а боль­шая часть при­бы­ли по­шла на его ре­зерв­ные сче­та.

Око­ло 30 ак­ци­о­не­ров хо­тят, что­бы цен­тро­банк вы­пла­тил ди­ви­ден­ды в 105 фран­ков на ак­цию (ис­хо­дя из ко­ти­ро­вок на ко­нец 2016 г. ди­ви­денд­ная до­ход­ность в этом слу­чае со­ста­вит 6%). Но со­вет управ­ля­ю­щих про­тив. Его обя­зан­ность удер­жи­вать ин­фля­цию в пре­де­лах 2%, а не в мак­си­ми­за­ции сто­и­мо­сти ак­ций. Ве­ро­ят­но, со­вет от­сто­ит свою по­зи­цию, так как у част­ных ак­ци­о­не­ров толь­ко 25% го­ло­сов, а осталь­ные – у вла­стей Швей­ца­рии.

Ак­ции ЦБ Швей­ца­рии за по­след­ний год тор­го­ва­лись в диа­па­зоне 1090–2120 фран­ков. Их ко­ти­ров­ки вы­рос­ли, ко­гда до­ход­ность ста­ла от­ри­ца­тель­ной да­же у го­соб­ли­га­ций Швей­ца­рии с по­га­ше­ни­ем в 2050 г., так что на этом фоне да­же не­боль­шие ди­ви­ден­ды ста­ли ка­зать­ся ин­ве­сто­рам щед­ры­ми. «Ин­ве­сто­ры рас­смат­ри­ва­ют ак­ции цен­тро­бан­ка Швей­ца­рии как за­ме­ну об­ли­га­ци­ям», – го­во­рит эко­но­мист UBS Алес­сан­дро Би.

Ак­ции цен­тро­бан­ка непро­сто по­лу­чить. Еже­днев­но в хо­де тор­гов владельцев ме­ня­ют лишь око­ло 50–100 его ак­ций. «Это по-на­сто­я­ще­му осо­бен­ные ак­ции, и у неко­то­рых они вы­зы­ва­ют но­сталь­гию», – го­во­рит Си­мон Рот из част­но­го бан­ка Pictet, ко­то­рый хра­нит неболь­шое чис­ло ак­ций цен­тро­бан­ка, при­над­ле­жа­щих его кли­ен­там.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.