Ли­стинг с обя­за­тель­ства­ми

Мос­ков­ская бир­жа до­пу­стит в выс­ший ко­ти­ро­валь­ный спи­сок бон­ды ком­па­ний, кор­по­ра­тив­ное управ­ле­ние ко­то­рых не от­ве­ча­ет ее тре­бо­ва­ни­ям. Од­на­ко с чет­ким пла­ном по устра­не­нию несо­от­вет­ствий

Vedomosti.Piter - - ФИНАНСЫ - Эм­ма Тер­чен­ко ВЕДОМОСТИ

Со­от­вет­ству­ю­щие по­прав­ки ЦБ в по­ло­же­ние «О до­пус­ке цен­ных бу­маг к ор­га­ни­зо­ван­ным тор­гам» бы­ли опуб­ли­ко­ва­ны в чет­верг на пор­та­ле regulation.gov.ru для про­хож­де­ния экс­пер­ти­зы. Со­глас­но до­ку­мен­ту, ре­гу­ля­тор пред­ла­га­ет вклю­чать в выс­ший ко­ти­ро­валь­ный спи­сок или не ис­клю­чать из него об­ли­га­ции, эми­тент ко­то­рых не со­от­вет­ству­ет тре­бо­ва­ни­ям к кор­по­ра­тив­но­му управ­ле­нию, при усло­вии, ес­ли ком­па­ния предо­ста­вит бир­же план по устра­не­нию этих несо­от­вет­ствий (оно долж­но за­вер­шить­ся не позд­нее 1 ян­ва­ря 2018 г.). Ре­ше­ние о том, в ка­кой ко­ти­ро­валь­ный спи­сок вклю­чить эми­тен­та, при­ни­ма­ет бир­жа. В тре­бо­ва­ния к эми­тен­там по кор­по­ра­тив­но­му управ­ле­нию вклю­ча­ет­ся необ­хо­ди­мость сфор­ми­ро­вать со­вет ди­рек­то­ров ком­па­нии и утвер­жде­ние по­ли­ти­ки внут­рен­не­го ауди­та. Сей­час эти тре­бо­ва­ния от­но­сят­ся толь­ко к ком­па­ни­ям, бу­ма­ги ко­то­рых тор­гу­ют­ся в выс­шем ко­ти­ро­валь­ном спис­ке.

«У нас мно­го эми­тен­тов об­ли­га­ций во вто­ром и тре­тьем ко­ти­ро­валь­ных спис­ках с вы­со­ким уров­нем рей­тин­га, ко­то­рые по это­му кри­те­рию удо­вле­тво­ря­ют тре­бо­ва­ни­ям выс­ше­го ко­ти­ро­валь­но­го спис­ка», – объ­яс­ня­ет управ­ля­ю­щий ди­рек­тор по фон­до­во­му рын­ку Мос­ков­ской бир­жи Ан­на Куз­не­цо­ва (вхо­дит та­к­же в экс­перт­ный со­вет по ли­стин­гу). По ее сло­вам, на то, что­бы ком­па­ния ста­ла со­блю­дать дру­гие тре­бо­ва­ния, та­кие как на­ли­чие под­раз­де­ле­ния по внут­рен­не­му ауди­ту и по­ло­же­ния о нем, нуж­но вре­мя. «Для гиб­ко­сти ис­поль­зу­ет­ся прак­ти­ка при­ня­тия эми­тен­том на се­бя обя­за­тельств к уста­нов­лен­но­му сро­ку про­ве­сти необ­хо­ди­мые кор­по­ра­тив­ные дей­ствия», – под­чер­ки­ва­ет Куз­не­цо­ва, ука­зы­вая, что бир­жа поль­зу­ет­ся та­ким под­хо­дом в пе­ре­ход­ных по­ло­же­ни­ях пра­вил ли­стин­га, ко­гда ме­ня­ет тре­бо­ва­ния.

Предо­став­ляя воз­мож­ность не учи­ты­вать тре­бо­ва­ния к кор­по­ра­тив­но­му управ­ле­нию в ком­па­ни­ях, же­ла­ю­щих по­пасть в пер­вый ко­ти­ро­валь­ный спи­сок, ЦБ хо­чет рас­ши­рить сте­пень сво­бо­ды бир­жи в при­ня­тии ре­ше­ний, по­сколь­ку во­прос до­пус­ка цен­ных бу­маг к тор­гам яв­ля­ет­ся от­вет­ствен­но­стью бир­жи, сле­ду­ет из от­ве­та пресс­служ­бы ЦБ: «Тре­бо­ва­ния Бан­ка Рос­сии бу­дут за­ме­нять­ся под­хо­да­ми са­мой бир­жи».

Ре­фор­ма ли­стин­га про­дол­жа­ет­ся, на­пом­нил пред­ста­ви­тель ЦБ. Эту ре­фор­му бир­жа на­ча­ла в 2014 г., что­бы упро­стить си­сте­му ко­ти­ро­валь­ных спис­ков, при­бли­зив ее к меж­ду­на­род­ным стан­дар­там. Сей­час на бир­же су­ще­ству­ет три спис­ка ак­ций: пер­вый (выс­ший) и вто­рой (ко­ти­ро­валь­ные), а та­к­же тре­тий, неко­ти­ро­валь­ный уро­вень. Со­от­вет­ствие эми­тен­та то­му или ино­му уров­ню опре­де­ля­ет­ся в за­ви­си­мо­сти от раз­ме­ра до­ли цен­ных бу­маг в сво­бод­ном об­ра­ще­нии (free float), ка­че­ства кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния (на­при­мер, до­ля не ме­нее 20% и не ме­нее трех неза­ви­си­мых чле­нов в со­ста­ве со­ве­та ди­рек­то­ров – тре­бо­ва­ния для вклю­че­ния в выс­ший ко­ти­ро­валь­ный спи­сок) и ря­да дру­гих кри­те­ри­ев. В 2017 г. бир­жа за­вер­ши­ла пер­вый этап ре­фор­мы, в ре­зуль­та­те ко­то­ро­го выс­ший ко­ти­ро­валь­ный спи­сок уже по­ки­ну­ли 16 эми­тен­тов, вклю­чен был лишь один. В ян­ва­ре ру­ко­вод­ство бир­жи при­зна­ва­ло, что по­ми­мо free float у бир­жи есть пре­тен­зии к ка­че­ству кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния эми­тен­тов.

«Фон­до­вый ры­нок ди­на­мич­ный, мно­гие ком­па­нии са­ми по се­бе рас­тут очень быст­ро и из-за это­го не мо­гут по­хва­стать­ся с фор­маль­ной точ­ки зре­ния со­блю­де­ни­ем всех пра­вил кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния. На­при­мер, они мо­гут не иметь со­ве­та ди­рек­то­ров», – объ­яс­ня­ет управ­ля­ю­щий ди­рек­тор де­пар­та­мен­та кор­по­ра­тив­ных фи­нан­сов «Ато­на» Ага­рон Па­по­ян. По его сло­вам, пред­по­ла­га­ет­ся, что экс­перт­ный со­вет по ли­стин­гу Мос­ков­ской бир­жи бу­дет ин­ди­ви­ду­аль­но рас­смат­ри­вать каж­до­го эми­тен­та и при­ни­мать ре­ше­ние, ос­но­ван­ное на осо­бен­но­стях той или иной ком­па­нии. Из­ме­не­ния за­тро­нут тех­но­ло­гич­ные или быст­ро рас­ту­щие ком­па­нии из нетра­ди­ци­он­ных сек­то­ров, где та­к­же не успе­ли вы­стро­ить си­сте­му кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния, по­ла­га­ет Па­по­ян.

Для об­ли­га­ций, в ко­то­рые вкла­ды­ва­ют­ся НПФ, кре­дит­ное ка­че­ство важ­нее осталь­ных па­ра­мет­ров, в том чис­ле кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния, го­во­рит ди­рек­тор по кор­по­ра­тив­ным рей­тин­гам RAEX (член экс­перт­но­го со­ве­та по ли­стин­гу Мос­ков­ской бир­жи) Па­вел Мит­ро­фа­нов: «Это по­зи­тив­ное ре­ше­ние – у НПФ и так сужа­ет­ся круг воз­мож­ных эми­тен­тов для вло­же­ний в их бу­ма­ги и в прин­ци­пе ка­че­ствен­ных эми­тен­тов ста­но­вит­ся мень­ше».-

/ ЕВ­ГЕ­НИЙ РА­ЗУМ­НЫЙ / ВЕДОМОСТИ

Бир­жа да­ла доб­ро эми­тен­там на вхож­де­ние в выс­ший ко­ти­ро­валь­ный спи­сок без хо­ро­ше­го кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.