На ВЭБ де­нег боль­ше нет

ВЭБ го­тов стать фаб­ри­кой про­ект­но­го фи­нан­си­ро­ва­ния, но за ком­пен­са­цию. Про­тив это­го Мин­фин – он от­ка­зал госкор­по­ра­ции в день­гах

Vedomosti.Piter - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Мар­га­ри­та Пап­чен­ко­ва ВЕДОМОСТИ

Мин­фин не под­дер­жал часть пред­ло­же­ний ВЭБа о пре­вра­ще­нии его в фаб­ри­ку про­ект­но­го фи­нан­си­ро­ва­ния. Та­кая фаб­ри­ка слиш­ком до­ро­го обой­дет­ся бюд­же­ту, опа­са­ет­ся Мин­фин. О его воз­ра­же­ни­ях на­пи­сал «Ин­тер­факс» со ссыл­кой на ис­точ­ник в фи­нан­со­во-эко­но­ми­че­ском бло­ке пра­ви­тель­ства и под­твер­дил «Ве­до­мо­стям» фе­де­раль­ный чи­нов­ник.

Раз­ра­бо­тать ме­ха­низм про­ект­но­го фи­нан­си­ро­ва­ния по­ру­чил в фев­ра­ле пре­мьер Дмит­рий Мед­ве­дев. Минэко­но­мраз­ви­тия под­го­то­ви­ло пред­ло­же­ния, как с по­мо­щью ВЭБа сни­зить сто­и­мость длин­ных де­нег. Та­кие кре­ди­ты долж­ны предо­став­лять­ся на срок до 15 лет и по фик­си­ро­ван­ной став­ке, со­сто­я­щей из трех эле­мен­тов: це­ле­вой ин­фля­ции в 4%, ры­ноч­ной оцен­ки до­ход­но­сти (на ба­зе ин­фля­ци­он­ных ОФЗ) и пре­мии за кре­дит­ный риск (не вы­ше 350 ба­зо­вых пунк­тов). При те­ку­щих па­ра­мет­рах став­ка не пре­вы­си­ла бы 10,75%. Ес­ли ин­фля­ция нач­нет раз­го­нять­ся, ВЭБ возь­мет по­те­ри ин­ве­сто­ров на се­бя, а за­тем по­лу­чит ком­пен­са­цию из бюд­же­та. До­пол­ни­тель­ных рас­хо­дов у бюд­же­та не бу­дет, пра­ви­тель­ство уве­ре­но в ста­биль­ной ин­фля­ции, го­во­рил чи­нов­ник Минэко­но­мраз­ви­тия.

ВЭБ ре­шил вклю­чить­ся в дис­кус­сию. Госкор­по­ра­ция пред­ло­жи­ла ме­ха­низм суб­си­ди­ро­ва­ния став­ки, пи­шет «Ин­тер­факс» и под­твер­жда­ет чи­нов­ник, госкор­по­ра­ция по­про­си­ла 79,4 млрд руб. еже­год­но в 2017– 2021 гг. ВЭБ уже скор­рек­ти­ро­вал за­про­шен­ную сум­му, но идея ком­пен­са­ции оста­лась, от­ме­ча­ет дру­гой чи­нов­ник. Сум­ма рассчитана ис­хо­дя из со­хра­не­ния клю­че­вой став­ки ЦБ на уровне 10% (сей­час 9,25%) до кон­ца 2021 г. или ее снижения. Та­кие усло­вия поз­во­ли­ли бы ВЭБу предо­став­лять день­ги под 8,5–10%.

От­вет Мин­фи­на от­но­сит­ся к пред­ва­ри­тель­ным ма­те­ри­а­лам, под­го­тов­лен­ным ВЭБом для об­суж­де­ния, но не к кон­цеп­ции, пред­став­лен­ной Минэко­но­мраз­ви­тия в до­кла­де пре­мье­ру, пе­ре­дал че­рез пред­ста­ви­те­ля зам­ми­ни­стра эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия Ни­ко­лай Под­гу­зов. Пред­ста­ви­те­ли Мин­фи­на и ВЭБа от­ка­за­лись от ком­мен­та­ри­ев.

ВЭБ с осто­рож­но­стью от­нес­ся к пред­ло­же­ни­ям Минэко­но­мраз­ви­тия, объ­яс­ня­ет чи­нов­ник: «Где га­ран­тии, что бюд­жет по­кро­ет убыт­ки? По­это­му ВЭБ и при­шел в Мин­фин про­сить де­нег». Но Мин­фин опа­са­ет­ся, что есть риск по­вы­ше­ния клю­че­вой став­ки в слу­чае уско­ре­ния ин­фля­ции из-за во­ла­тиль­но­сти на фи­нан­со­вом рын­ке, пи­шет «Ин­тер­факс», или из-за на­ло­го­вой ре­фор­мы (сни­же­ние стра­хо­вых взно­сов и по­вы­ше­ние НДС. – «Ведомости»). «Воз­мож­но, Мин­фин не ве­рит в спо­соб­ность ЦБ удер­жи­вать ин­фля­цию на уровне 4% и ждет ее всплес­ка до 7%», – кон­ста­ти­ру­ет чи­нов­ник.

79,4 млрд руб. – за­вы­шен­ная оцен­ка, за­ме­ча­ет со­бе­сед­ник «Ве­до­мо­стей»: это озна­ча­ло бы, что да­же при те­ку­щих став­ках ВЭБ дол­жен был бы вы­да­вать в сред­нем кре­ди­тов на 4 трлн руб. за год. ВЭБ по­ка се­рьез­но со­кра­тил кре­ди­то­ва­ние – в про­шлом го­ду вы­дал толь­ко на 100 млрд руб.

Мин­фин бес­по­ко­ит за­яв­лен­ный ВЭБом пред­ва­ри­тель­ный уро­вень гос­под­держ­ки, рас­ска­зы­ва­ет Под­гу­зов, а мне­ние по кон­цеп­ции ра­бо­ты «фаб­ри­ки» не вы­ска­зы­ва­ет­ся. В до­кла­де пре­мье­ру боль­шин­ство рис­ков, обо­зна­чен­ных Мин­фи­ном, учте­но, про­дол­жа­ет он: в первую оче­редь это до­сти­га­ет­ся огра­ни­че­ни­ем ро­ли ВЭБа в непо­сред­ствен­ном фи­нан­си­ро­ва­нии про­ек­тов, но пред­по­ла­га­ет­ся бо­лее се­рьез­ное уча­стие в их струк­ту­ри­ро­ва­нии и мо­ни­то­рин­ге.

Из-за нерен­та­бель­ных про­ек­тов и про­блем с фон­ди­ро­ва­ни­ем го­су­дар­ству при­шлось по­мо­гать ВЭБу – вы­де­лять по 150 млрд руб. в год в 2016–2019 гг. Пра­ви­тель­ство ждет от ко­ман­ды но­во­го пред­се­да­те­ля ВЭБа Сер­гея Горь­ко­ва, что госкор­по­ра­ция ста­нет се­рьез­ным ис­точ­ни­ком ин­ве­сти­ций. «Есть боль­шой риск, что эти ам­би­ци­оз­ные пла­ны без долж­ной ком­пен­са­ции опять по­то­пят ВЭБ», – пе­ре­жи­ва­ет че­ло­век, близ­кий к госкор­по­ра­ции.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.