Ин­фля­ция до­стиг­ла це­ли

Ин­фля­ция за­мед­ли­лась до тар­ге­та ЦБ в 4%. Что­бы она за­кре­пи­лась на этом уровне, долж­ны сни­зить­ся и ин­фля­ци­он­ные ожи­да­ния

Vedomosti.Piter - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Оль­га Кув­ши­но­ва ВЕДОМОСТИ

По оцен­кам Минэко­но­мраз­ви­тия, к 15 мая ин­фля­ция до­стиг­ла 4%. А к кон­цу 2017 г. за­мед­лит­ся до 3,8%, про­гно­зи­ру­ет ми­ни­стер­ство.

На 10 мая ин­фля­ция бы­ла меж­ду 4 и 4,1%, «бли­же к 4,1%», со­об­щил ди­рек­тор де­пар­та­мен­та ЦБ Игорь Дмит­ри­ев, по ито­гам мая со­ста­вит 4–4,2%. По его сло­вам, быст­рое за­мед­ле­ние до це­ле­во­го уров­ня про­изо­шло во мно­гом из-за фак­то­ров, ко­то­рые мо­гут раз­вер­нуть­ся в об­рат­ном на­прав­ле­нии – укреп­ле­ние руб­ля и хо­ро­ший уро­жай: «Це­ле­вой по­ка­за­тель до­стиг­нут, но он не как ка­кая-то за­щел­ка – до­стиг 4% и все, ин­фля­ция ни­ку­да даль­ше не дви­га­ет­ся». Важ­но за­яко­рить ин­фля­ци­он­ные ожи­да­ния на це­ли по ин­фля­ции, а до это­го де­неж­но-кре­дит­ная политика долж­на оста­вать­ся сдер­жан­ной и кон­сер­ва­тив­ной, ци­ти­ру­ет Дмит­ри­е­ва «Ин­тер­факс».

Ин­фля­ция 4% – це­ле­вой ори­ен­тир де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки ЦБ: это­го уров­ня она долж­на до­стичь по ито­гам 2017 г. Цель пред­по­ла­га­ет, что 4% – это сред­не­го­до­вой по­ка­за­тель. ЦБ неод­но­крат­но под­чер­ки­вал, что до­сти­же­ни­ем це­ли он счи­та­ет не ра­зо­вое сни­же­ние ин­фля­ции до 4%, а ее за­креп­ле­ние на этом уровне на бли­жай­шие го­ды.

Для это­го необ­хо­ди­мо, что­бы ожи­да­ния по ин­фля­ции у на­се­ле­ния и ком­па­ний так­же сни­зи­лись до уров­ней, близ­ких к це­ле­вым, объ­яс­нял ЦБ. Со­глас­но опро­су Bloomberg в 2016 г., имен­но сни­же­ние ин­фля­ци­он­ных ожи­да­ний – глав­ный по­ка­за­тель успеш­но­сти по­ли­ти­ки ЦБ и до­ве­рия к нему: так со­чло боль­шин­ство – 35% – опро­шен­ных эко­но­ми­стов; до­сти­же­ние са­мо­го тар­ге­та по ин­фля­ции – на вто­ром ме­сте (25%). Для вы­ра­бот­ки «при­выч­ки к низ­кой ин­фля­ции» у на­се­ле­ния и биз­не­са ЦБ при­дер­жи­ва­ет­ся жест­кой по­ли­ти­ки, не­смот­ря на быст­рое за­мед­ле­ние ро­ста цен: сей­час клю­че­вая став­ка – 9,25% – бо­лее чем вдвое вы­ше ин­фля­ции. Политика ЦБ мо­жет оста­вать­ся уме­рен­но жест­кой еще два­т­ри го­да, го­во­ри­ла пред­се­да­тель ЦБ Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на: по ме­ре ста­би­ли­за­ции ин­фля­ции инер­ция ожи­да­ний бу­дет пре­одо­ле­на, а ре­ак­ция ин­фля­ции на крат­ко­вре­мен­ные фак­то­ры – ми­ни­ми­зи­ро­ва­на.

Ори­ен­тир в 4% ЦБ по­ста­вил еще в 2012 г. Прав­да, то­гда пред­по­ла­га­лось до­стичь его в 2015 г. Для это­го ЦБ пе­ре­шел к по­ли­ти­ке ин­фля­ци­он­но­го тар­ге­ти­ро­ва­ния, т. е. к управ­ле­нию де­неж­ным пред­ло­же­ни­ем по­сред­ством про­цент­ных ста­вок, и уже к кон­цу 2012 г. оно фор­ми­ро­ва­лось пре­иму­ще­ствен­но за счет вы­да­чи кре­ди­тов ком­мер­че­ским бан­кам, а не за счет по­ку­пок ре­гу­ля­то­ром ва­лю­ты на рын­ке. ЦБ ввел но­вые пра­ви­ла: клю­че­вую став­ку – сто­и­мость предо­став­ле­ния лик­вид­но­сти бан­кам или ее раз­ме­ще­ния на де­по­зи­тах в ЦБ сро­ком до недели; и до­пол­ни­тель­ные ин­стру­мен­ты по ре­гу­ли­ро­ва­нию лик­вид­но­сти с ко­ри­до­ром ста­вок в плюсми­нус 1 п. п. от клю­че­вой.

По ито­гам 2016 г. ин­фля­ция со­ста­ви­ла 5,4% – ми­ни­мум за но­вей­шую ис­то­рию Рос­сии. Преды­ду­щий ре­корд был в 2011 г. – 6,1%, по­сле че­го рост цен сно­ва стал уско­рять­ся. В 2014–2015 гг. спад цен на нефть при­вел к де­валь­ва­ции руб­ля и но­во­му всплес­ку ин­фля­ции, пик при­шел­ся на март 2015 г. – 16,9%.

По дан­ным ИнФОМа, в ап­ре­ле 2017 г. ожи­да­е­мая на­се­ле­ни­ем го­до­вая ин­фля­ция со­став­ля­ла 11% (при фак­ти­че­ской 4,1%) – это ми­ни­мум за по­след­ние два го­да, но еще да­ле­ко от це­ли ЦБ. В до­сти­же­ние ре­гу­ля­то­ром це­ли ве­рят 22% опро­шен­ных про­тив 9% в на­ча­ле 2015 г., не ве­рят – 55% (71%). В то же вре­мя про­гно­зы ана­ли­ти­ков при­бли­жа­ют­ся к тар­ге­ту ЦБ: по дан­ным Bloomberg, в ап­ре­ле кон­сен­сус-про­гноз по ин­фля­ции на 2017 г. со­ста­вил 4,3%, в мар­те он был 4,4%.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.