Биз­нес-ре­кон­струк­ция

Vedomosti.Piter - - КОММЕНТАРИИ - *Ма­рия Же­лез­но­ва

Су­деб­ное раз­би­ра­тель­ство по ис­ку «Рос­неф­ти» и «Баш­неф­ти» к АФК «Си­сте­ма» о воз­ме­ще­нии убыт­ков на 106,6 млрд руб. (за­яв­ле­ние за­ре­ги­стри­ро­ва­но ар­бит­раж­ным су­дом Баш­ки­рии) обе­ща­ет быть гром­ким не толь­ко из-за раз­ме­ра пре­тен­зий и участ­ни­ков про­цес­са.

Ист­цы счи­та­ют (см. ста­тью «Рос­нефть оце­ни­ла ре­струк­ту­ри­за­цию», «Ведомости», 16.05.2017), что ре­ор­га­ни­за­ция «Си­сте­мой» сво­их неф­тя­ных ак­ти­вов в Баш­ки­рии в 2010–2014 гг. бы­ла в дей­стви­тель­но­сти «пред­на­ме­рен­ны­ми и це­ле­на­прав­лен­ны­ми дей­стви­я­ми по при­чи­не­нию ущер­ба» «Баш­неф­ти». Речь идет о при­ня­тии ре­ше­ний о «рас­коль­цов­ке» схе­мы вла­де­ния, вы­де­ле­нии непро­филь­ных ак­ти­вов, вы­ку­пе ком­па­ни­ей соб­ствен­ных ак­ций у ми­но­ри­та­ри­ев и их по­сле­ду­ю­щем по­га­ше­нии. Ист­цы не оспа­ри­ва­ют за­кон­ность этих сде­лок, но убеж­де­ны, что соб­ствен­ник шел на их со­вер­ше­ние, «пред­ви­дя неиз­беж­ность изъ­я­тия ак­ций «Баш­неф­ти» в поль­зу за­кон­но­го соб­ствен­ни­ка (Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции)», т. е. зло­упо­треб­лял сво­им пра­вом. А неиз­беж­ность та­ко­во­го изъ­я­тия еще за че­ты­ре ме­ся­ца до воз­буж­де­ния уго­лов­но­го де­ла, как сле­ду­ет из тек­ста ис­ка, бы­ла оче­вид­на из «про­ве­роч­ных ме­ро­при­я­тий след­ствен­ных ор­га­нов» и «ре­гу­ляр­но» воз­ни­кав­ших во­про­сов со сто­ро­ны го­сор­га­нов и пуб­ли­ка­ций в СМИ.

В гла­зах рын­ка си­ту­а­ция вы­гля­де­ла ина­че – как клас­си­че­ская под­го­тов­ка к раз­ме­ще­нию. Со­глас­но пуб­лич­ным за­яв­ле­ни­ям то­гдаш­них ру­ко­во­ди­те­лей, «Баш­нефть» го­то­ви­ли к IPO, коль­це­вая струк­ту­ра соб­ствен­но­сти и непро­филь­ные ак­ти­вы рас­смат­ри­ва­лись как по­ме­ха успеш­но­му раз­ме­ще­нию, ре­ше­ние о ре­струк­ту­ри­за­ции бы­ло одоб­ре­но ак­ци­о­не­ра­ми, ком­па­ния со­вер­ши­ла пред­пи­сы­ва­е­мые ей за­ко­ном в этой си­ту­а­ции дей­ствия по вы­ку­пу сво­их ак­ций. В пе­ри­од меж­ду за­вер­ше­ни­ем ре­струк­ту­ри­за­ции и за­мо­роз­кой ак­ти­вов ак­ции «Баш­неф­ти» про­дол­жа­ли до­ро­жать (в це­лом за пять лет, ко­гда «Баш­нефть» кон­тро­ли­ро­ва­лась «Си­сте­мой», ка­пи­та­ли­за­ция ком­па­нии вы­рос­ла в 7,8 ра­за – до 432,4 млрд руб.).

Из ло­ги­ки ис­ка сле­ду­ет, что и экс­пер­ты, и ры­нок, и ми­но­ри­та­рии все то вре­мя, что «Баш­нефть» кон­тро­ли­ро­ва­лась «Си­сте­мой», прин­ци­пи­аль­но за­блуж­да­лись от­но­си­тель­но ис­тин­ных це­лей ак­ци­о­не­ров. Ак­ци­о­не­ры же, по­пав под про­вер­ки, долж­ны бы­ли пе­ре­стать за­ни­мать­ся биз­не­сом и на­чать го­то­вить ком­па­нию к ско­рой пе­ре­да­че го­су­дар­ству.

С дру­гой сто­ро­ны, «Рос­нефть» ку­пи­ла ту «Баш­нефть» у го­су­дар­ства за ту це­ну, ко­то­рую со­чла спра­вед­ли­вой: ес­ли суд ре­шит, что за «Баш­нефтью» долг, не воз­ник­нет ли у го­су­дар­ства ощу­ще­ния, что «Рос­нефть» ему недо­пла­ти­ла?

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.