В 2020 г. у мол­чу­нов ста­нет вдвое мень­ше де­нег, чем в НПФ

Пен­си­он­ные на­коп­ле­ния част­ных пен­си­он­ных фон­дов в 2020 г. пре­вы­сят сред­ства мол­чу­нов ВЭБа вдвое. Од­на­ко кон­цен­тра­ция пен­си­он­ной от­рас­ли несет в се­бе рис­ки, по­ла­га­ют ана­ли­ти­ки АКРА

Vedomosti.Piter - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Илья Усов ВЕ­ДО­МО­СТИ

Пен­си­он­ные на­коп­ле­ния, ак­ку­му­ли­ро­ван­ные част­ны­ми пен­си­он­ны­ми фон­да­ми (НПФ), в 2020 г. вдвое пре­вы­сят пен­си­он­ные на­коп­ле­ния мол­чу­нов под управ­ле­ни­ем ВЭБа – та­ков про­гноз ана­ли­ти­ков Ана­ли­ти­че­ско­го кре­дит­но­го рей­тин­го­во­го агент­ства (АКРА), с ко­то­рым озна­ко­ми­лись «Ве­до­мо­сти».

Со­глас­но оцен­ке АКРА, в 2017 г. пен­си­он­ные на­коп­ле­ния, со­бран­ные НПФ, уве­ли­чат­ся на 15,5% и до­стиг­нут 2,5 трлн руб. К 2020 г. част­ные фон­ды со­бе­рут 3,7 трлн руб. против 1,6 трлн руб. ВЭБа ( сред­ства граж­дан, не ре­шив­ших­ся пе­ре­хо­дить в част­ные пен­си­он­ные фон­ды). При этом, по оцен­ке АКРА, в кон­це 2019 – на­ча­ле 2020 г. по чис­лу кли­ен­тов НПФ об­го­нят го­су­прав­ля­ю­ще­го.

По мне­нию ана­ли­ти­ков АКРА, НПФ бу­дут за­ни­мать­ся при­вле­че­ни­ем кли­ен­тов на ос­но­ве ин­фор­ма­ции об оче­ред­ной пен­си­он­ной ре­фор­ме. Пе­ре­ход от на­ко­пи­тель­ной ча­сти тру­до­вой пен­сии к си­сте­ме ин­ди­ви­ду­аль­но­го пен­си­он­но­го ка­пи­та­ла (ИПК) при­вле­чет в част­ные фон­ды часть на­се­ле­ния, об­ла­да­ю­щую фи­нан­со­вой гра­мот­но­стью. Бу­дет на­блю­дать­ся и рост пен­си­он­ных на­коп­ле­ний за счет ин­ве­сти­ци­он­но­го до­хо­да. «У нас до­ста­точ­но по­зи­тив­ный взгляд на рос­сий­ский фи­нан­со­вый ры­нок», – го­во­рит один из ав­то­ров ис­сле­до­ва­ния, ди­рек­тор груп­пы рей­тин­гов фи­нан­со­вых ин­сти­ту­тов АКРА Юрий Но­гин. По рас­че­там ана­ли­ти­ков, в 2020 г. сред­ний счет кли­ен­та НПФ со­ста­вит 101 400 руб. против 72 000 руб. по ито­гам 2016 г.

«Оцен­ки АКРА близ­ки к на­шим про­гно­зам. Со­зда­ние си­сте­мы га­ран­ти­ро­ва­ния яви­лось од­ним из ре­ша­ю­щих фак­то­ров ро­ста до­ве­рия граж­дан к си­сте­ме НПФ», – го­во­рит исполнительный ди­рек­тор НПФ «Саф­мар» Ев­ге­ний Яку­шев. Лю­ди со­хра­ня­ют свои пен­си­он­ные на­коп­ле­ния за счет вы­плат АСВ, да­же ес­ли фонд ста­но­вит­ся банк­ро­том, ука­зы­ва­ет он: «Пе­ре­хо­дам в НПФ так­же спо­соб­ству­ют со­хра­ня­ю­щи­е­ся рис­ки – это кон­вер­та­ция пен­си­он­ных на­коп­ле­ний в бал­лы и уси­ли­ва­ю­ща­я­ся неопре­де­лен­ность в от­но­ше­нии бу­ду­щих стра­хо­вых пен­сий».

Цифры по ро­сту пен­си­он­ных на­коп­ле­ний у част­ных фон­дов в про­гно­зе АКРА вы­гля­дят ре­а­ли­стич­но, счи­та­ет ген­ди­рек­тор ком­па­нии «Пен­си­он­ный парт­нер» Сер­гей Око­лес­нов: рост ин­ве­сти­ци­он­ных доходов и при­вле­че­ние но­вых кли­ен­тов из ПФР вполне мо­жет при­ве­сти к циф­ре в 3,7 трлн руб. на­коп­ле­ний к 2020 г.

Тем­пы ро­ста пен­си­он­ных ре­зер­вов бу­дут ме­нее зна­чи­тель­ны­ми, чем у пен­си­он­ных на­коп­ле­ний, про­гно­зи­ру­ет АКРА. Впро­чем, они бу­дут пре­вы­шать 13%, а к 2020 г. ре­зер­вы, со­бран­ные НПФ, пре­вы­сят 1,8 трлн руб. Око­лес­нов счи­та­ет этот про­гноз из­лишне оп­ти­ми­стич­ным. При этом, как ука­зы­ва­ют ана­ли­ти­ки агент­ства, по­сле 2018 г. мо­жет про­изой­ти уже­сто­че­ние ре­гу­ля­тор­ных тре­бо­ва­ний к ин­ве­сти­ци­ям пен­си­он­ных ре­зер­вов, что при­ве­дет к сни­же­нию до­ли ин­ве­сти­ци­он­ных па­ев, ПИФов, а вза­мен уве­ли­чат­ся вло­же­ния в кор­по­ра­тив­ные об­ли­га­ции, вклю­чая ин­фра­струк­тур­ные.

Из­ме­не­ние ре­гу­ля­тор­ных тре­бо­ва­ний к ин­ве­сти­ци­ям пен­си­он­ных на­коп­ле­ний так­же при­ве­дет к из­ме­не­нию струк­ту­ры порт­фе­лей НПФ: по мне­нию ана­ли­ти­ков АКРА, вве­де­ние но­во­го нор­ма­тив­но­го ак­та, уста­нав­ли­ва­ю­ще­го огра­ни­че­ния для вло­же­ний пен­си­он­ных на­коп­ле­ний, бу­дет спо­соб­ство­вать зна­чи­тель­но­му пе­ре­то­ку средств из бан­ков­ской сфе­ры. Это при­ве­дет к от­то­ку из бан­ков­ской сфе­ры по­ряд­ка 350 млрд руб. (ме­нее 1% объ­е­ма обя­за­тельств бан­ков­ской си­сте­мы), счи­та­ет АКРА.

Но за счет вы­сво­бо­див­ших­ся средств мо­жет уве­ли­чить­ся спрос пен­си­он­ных фон­дов на об­ли­га­ции и ак­ции – на уровне 250–300 млрд руб. (или, как под­чер­ки­ва­ют ана­ли­ти­ки агент­ства, 1,5% от объ­е­ма кор­по­ра­тив­ных об­ли­га­ций в об­ра­ще­нии на рос­сий­ском рын­ке) и 50–75 млрд руб. со­от­вет­ствен­но.

Так­же, как от­ме­ча­ет­ся, но­вые пра­ви­ла ин­ве­сти­ро­ва­ния пен­си­он­ных на­коп­ле­ний со­зда­дут слож­но­сти при вло­же­ни­ях в ПИФы. «Фак­ти­че­ски при ис­поль­зо­ва­нии па­ев ПИФов него­су­дар­ствен­ные пен­си­он­ные фон­ды бу­дут обя­за­ны учи­ты­вать не са­ми паи, а их со­дер­жа­ние и со­от­вет­ству­ю­щие ли­ми­ты на них», – от­ме­ча­ет­ся в ис­сле­до­ва­нии.

«Тре­бо­ва­ния, ко­то­рые предъ­яв­ля­ет за­ко­но­да­тель­ство в об­ла­сти бэко­фи­са, риск-ме­недж­мен­та и т. д., а так­же вло­же­ния в IT-ин­фра­струк­ту­ру при­ве­дут к уве­ли­че­нию за­трат част­ных пен­си­он­ных фон­дов», – го­во­рит Но­гин. Та­ким об­ра­зом, раз­мер соб­ствен­но­го иму­ще­ства, ко­то­рый поз­во­ля­ет НПФ ге­не­ри­ро­вать до­ста­точ­но при­бы­ли и бла­го­да­ря это­му стать са­мо­сто­я­тель­ным иг­ро­ком на рын­ке пен­си­он­ных услуг, дол­жен быть не ме­нее 7–10 млрд руб. «Сей­час эта план­ка со­став­ля­ет 5–7 млрд руб.», – под­чер­ки­ва­ет он.

«Да­же с уве­ли­че­ни­ем ре­гу­ля­тор­ной на­груз­ки на фон­ды до­ста­точ­ность ак­ти­вов под управ­ле­ни­ем, на наш взгляд, не пре­вы­сит в бли­жай­шие го­ды 5 млрд руб., – го­во­рит Око­лес­нов. – Рас­хо­ды фон­дов, несо­мнен­но, уве­ли­чат­ся, но, ве­ро­ят­но, все же не в 2,5 ра­за, что сле­ду­ет из пред­став­лен­ных в оцен­ках АКРА цифр».

Все это при­ве­дет к кон­цен­тра­ции пен­си­он­ной си­сте­мы – сни­зит­ся ко­ли­че­ство иг­ро­ков, что, по мне­нию АКРА, бу­дет нега­тив­но воз­дей­ство­вать на ин­ду­стрию. «При кон­со­ли­да­ции сни­зит­ся кон­ку­рен­ция. Об­ра­зо­ва­ние круп­ных фи­нан­со­вых групп, вклю­ча­ю­щих пен­си­он­ные фон­ды, гро­зит тем, что воз­мож­ные кри­зис­ные яв­ле­ния внут­ри этих групп при­ве­дут к необ­хо­ди­мо­сти всту­пать в иг­ру АСВ – а это до­пол­ни­тель­ная на­груз­ка на си­сте­му стра­хо­ва­ния», – утвер­жда­ет Но­гин.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.