Мин­фин счел сдел­ку вред­ной

... Со­кра­ще­ние до­бы­чи неф­ти по со­гла­ше­нию с ОПЕК даст тол­чок слан­це­вым фир­мам – и це­на бар­ре­ля упа­дет до $30, ужа­са­ет­ся ми­ни­стер­ство

Vedomosti.Piter - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - Ми­ха­ил Овер­чен­ко Фи­липп Стер­кин ВЕ­ДО­МО­СТИ

Се­год­ня, 25 мая, со­сто­ит­ся сам­мит ОПЕК, на ко­то­ром, как ожи­да­ет­ся, бу­дет про­дле­но со­гла­ше­ние о со­кра­ще­нии до­бы­чи неф­ти. Ми­нистр энер­ге­ти­ки Са­у­дов­ской Ара­вии Ха­лид аль-Фа­лих в по­след­нее вре­мя го­во­рил, что прак­ти­че­ски все вы­сту­па­ют за его про­дле­ние на де­вять ме­ся­цев, до ап­ре­ля 2018 г. В сре­ду о под­держ­ке этой по­зи­ции за­явил Ирак.

Це­на Brent из-за так на­зы­ва­е­мой до­го­во­рен­но­сти ОПЕК+ (в ней участ­ву­ют и ряд не вхо­дя­щих в кар­тель стран, в том чис­ле Рос­сия) под­ско­чи­ла в но­яб­ре – де­каб­ре с $45 до $57 за бар­рель. С тех пор ко­ти­ров­ки так и ко­леб­лют­ся в этом ко­ри­до­ре, со­ста­вив в сре­ду к 20.30 мск $53,84. Ес­ли со­гла­ше­ние бу­дет про­дле­но на де­вять ме­ся­цев или объ­ем со­кра­ще­ний уве­ли­чен с ны­неш­них 1,8 млн бар­ре­лей в день, це­на мо­жет под­нять­ся до $55–60, со­ста­вив на ко­нец года $60 или более за бар­рель, пи­шут в от­че­те ана­ли­ти­ки Citigroup. Ес­ли же ОПЕК разо­ча­ру­ет ры­нок (на­при­мер, про­дле­ни­ем лишь на пол­го­да), це­на мо­жет упасть – прав­да, счи­та­ют в Citi, не силь­но ни­же $50, –а в III квар­та­ле сно­ва пой­дет вверх бла­го­да­ря улуч­ше­нию фун­да­мен­таль­ных по­ка­за­те­лей.

Ми­ни­стер­ство энер­ге­ти­ки Рос­сии под­дер­жи­ва­ет про­дле­ние со­гла­ше­ния на де­вять ме­ся­цев. А экс­пер­ты Мин­фи­на не раз­де­ля­ют по­зи­цию кол­лег. «Пакт про­из­во­ди­те­лей не име­ет смыс­ла», – го­во­рит­ся в пре­зен­та­ции де­пар­та­мен­та бюд­жет­ной по­ли­ти­ки и стра­те­ги­че­ско­го пла­ни­ро­ва­ния Мин­фи­на, с ко­то­рой озна­ко­ми­лись «Ве­до­мо­сти» и ко­то­рая оза­глав­ле­на «Цу­г­ц­ванг» (шах­мат­ный тер­мин, озна­ча­ю­щий, что лю­бое ре­ше­ние ве­дет к ухуд­ше­нию си­ту­а­ции). Про­дле­ние пак­та на вто­рое по­лу­го­дие 2017 г. со­кра­тит из­бы­точ­ные за­па­сы неф­ти в стра­нах ОЭСР на 250 млн бар­ре­лей, ука­зы­ва­ют экс­пер­ты Мин­фи­на (по дан­ным ОПЕК за март, они пре­вы­ша­ют сред­ний уро­вень за по­след­ние пять лет на 276 млн бар­ре­лей). В ре­зуль­та­те спрос пре­вы­сит пред­ло­же­ние на 1,9 млн бар­ре­лей в день, что под­дер­жит «слан­це­вую ре­во­лю­цию 2.0». «Рас­пла­той за это бу­дут зна­чи­тель­ный про­фи­цит (око­ло 0,7 млн бар­ре­лей в день) в пер­вом по­лу­го­дии 2018 г., на­коп­ле­ние за­па­сов и об­вал цен на нефть, – ука­зы­ва­ют экс­пер­ты Мин­фи­на. – Позд­нее осо­зна­ние это­го спо­соб­но привести к чрез­мер­но­му про­ва­лу цен, при­мер­но до $30».

В США ско­рость бу­ре­ния и его те­ку­щая эф­фек­тив­ность под­ра­зу­ме­ва­ют тем­пы ро­ста до­бы­чи на 1,5 млн бар­ре­лей в день (сы­рая нефть плюс кон­ден­сат), что опе­ре­жа­ет тем­пы ро­ста ми­ро­во­го по­треб­ле­ния (1,3 млн бар­ре­лей в день), от­ме­ча­ют экс­пер­ты Мин­фи­на. Со­хра­не­ние ны­неш­них тем­пов вво­да в строй бу­ро­вых уже в июле до­ве­дет тем­пы ро­ста до­бы­чи до 2 млн бар­ре­лей в день, предо­сте­ре­га­ют они.

Сей­час, по дан­ным Управ­ле­ния энер­ге­ти­че­ской ин­фор­ма­ции США (EIA), в стране ра­бо­та­ет 720 неф­тя­ных уста­но­вок, до­бы­ва­ю­щих 9,3 млн бар­ре­лей сы­рой неф­ти в день (без уче­та кон­ден­са­та). Это уже боль­ше 8,9 млн бар­ре­лей в на­ча­ле ок­тяб­ря 2014 г., когда в стране ра­бо­та­ло ре­корд­ное ко­ли­че­ство бу­ро­вых – 1609. Ров­но год на­зад

чис­ло уста­но­вок до­стиг­ло ми­ни­маль­ных во вре­мя кри­зи­са 316, и сей­час объемы бу­ре­ния рас­тут быст­рее, чем на пи­ке пер­вой вол­ны слан­це­вой ре­во­лю­ции в 2014 г. Ре­корд до­бы­чи сы­рой неф­ти в 9,6 млн бар­ре­лей в день, уста­нов­лен­ный в июне 2015 г., мо­жет быть пре­вы­шен уже этой осе­нью, счи­та­ют в рос­сий­ском Мин­фине. EIA про­гно­зи­ру­ет сред­нюю до­бы­чу в 2017 г. на уровне 9,3 млн, в 2018 г. – 10 млн бар­ре­лей в день.

Ко­ли­че­ство бу­ро­вых мо­жет уве­ли­чить­ся до 1000 в бли­жай­шие квар­та­лы, счи­та­ют ана­ли­ти­ки Morgan Stanley, и ма­ло что спо­соб­но оста­но­вить этот рост. Це­на долж­на сни­зить­ся до $40 с неболь­шим, что­бы ока­зать за­мет­ное воз­дей­ствие на бу­ро­вую ак­тив­ность, по­ла­га­ют в бан­ке, но и то­гда американские неф­тя­ни­ки ре­а­ги­ру­ют на силь­ное па­де­ние це­ны с ла­гом в 4–5 ме­ся­цев. Ис­то­ри­че­ски же да­же ее сни­же­ние на 20% сла­бо вли­я­ет на чис­ло бу­ро­вых, ес­ли она оста­ет­ся вы­ше се­бе­сто­и­мо­сти до­бы­чи. По­след­няя же бла­го­да­ря по­вы­ше­нию эф­фек­тив­но­сти в по­след­ние го­ды по­сто­ян­но сни­жа­лась.

Так, во мно­гих рай­о­нах круп­ней­ше­го в США ме­сто­рож­де­ния слан­це­вой неф­ти Permian се­бе­сто­и­мость до­бы­чи мо­жет со­став­лять око­ло $35, хо­тя для его пол­ной раз­ра­бот­ки тре­бу­ет­ся це­на неф­ти в $55, гла­сят дан­ные Wood Mackenzie.

В 2014 г. то­гдаш­ний ген­сек ОПЕК Аб­дал­ла аль-Ба­д­ри и ви­це­пре­зи­дент «Лу­кой­ла» Лео­нид Фе­дун го­во­ри­ли, что по­ло­ви­на слан­це­вой до­бы­чи вы­мрет при цене ни­же $80. И да­же Га­рольд Хэмм, ген­ди­рек­тор Continental Resources, за­яв­лял, что це­ны не смо­гут дол­гое вре­мя оста­вать­ся ни­же $70, по­то­му что это­го не пе­ре­жи­вут ни Са­у­дов­ская Ара­вия, ни слан­це­вая от­расль США. Те­перь же Continental про­гно­зи­ру­ет рост до­бы­чи на 20% в 2017 г. и мо­жет дер­жать ее на ста­биль­ном уровне при цене $40 с неболь­шим.

ExxonMobil по­тра­тит в этом го­ду $5,5 млрд (25% бюд­же­та) на ин­ве­сти­ции в ме­сто­рож­де­ния Permian и Bakken, где у нее есть 5500 сква­жин с се­бе­сто­и­мо­стью до­бы­чи ни­же $40. Pioneer Natural Resources про­гно­зи­ру­ет сред­ние тем­пы ро­ста до­бы­чи не ни­же 15% до 2026 г. По дан­ным EIA, каж­дая бу­ро­вая на Permian да­ет 662 бар­ре­ля в день про­тив 217 бар­ре­лей в кон­це 2014 г. В сред­нем каж­дая вво­ди­мая бу­ро­вая в слан­це­вой от­рас­ли США сей­час про­из­во­дит в 2,5 раза боль­ше неф­ти, чем осе­нью 2014 г., ука­зы­ва­ет Джей­ми Уэб­стер из BCG Center for Energy Impact.

Мно­гие ком­па­нии за­хеджи­ро­ва­ли по­став­ки на 2017-й и на­ча­ло 2018 г. на уровне $50–56 за бар­рель WTI. Рост цен в ре­зуль­та­те ре­ше­ния ОПЕК поз­во­лит им сно­ва обез­опа­сить се­бя от воз­мож­но­го бу­ду­ще­го па­де­ния, ука­зы­ва­ет Эн­ди Мак­конн, ана­ли­тик Wood Mackenzie.

В 2017 г. рост до­бы­чи в США, по про­гно­зам, мо­жет до­стичь по­чти 1 млн бар­ре­лей в день, а в 2018 г., по оцен­ке JPMorgan Chase и Bank of America, пре­вы­сить этот по­ка­за­тель. Бра­зи­лия и Ка­на­да в этом го­ду мо­гут до­ба­вить еще око­ло 0,4 млн бар­ре­лей, по­ка­зал недав­ний опрос ана­ли­ти­ков, про­ве­ден­ный The Wall Street Journal. В сум­ме это уже близ­ко к со­кра­ще­нию ОПЕК и при­со­еди­нив­ших­ся к ней стран. Ры­нок мо­жет от­ре­а­ги­ро­вать сни­же­ни­ем цен в 2018 г. «Мы ви­дим рис­ки воз­вра­ще­ния из­быт­ка неф­ти в сле­ду­ю­щем го­ду», ес­ли ОПЕК и Рос­сия вер­нут­ся к преж­ним объ­е­мам про­из­вод­ства и про­дол­жит­ся «без­удерж­ный рост слан­це­вой до­бы­чи», пре­ду­пре­жда­ют ана­ли­ти­ки Goldman Sachs.

Для ба­лан­си­ров­ки спро­са и пред­ло­же­ния луч­ше бы­ло бы иметь це­ны в $40 с лиш­ним за бар­рель, счи­та­ют экс­пер­ты Мин­фи­на. Прав­да, это не при­ве­ло бы к со­кра­ще­нию из­быт­ка за­па­сов.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.