Рей­тинг Китая ска­тил­ся до уров­ня Япо­нии

Рей­тинг Китая опу­стил­ся до уров­ня Япо­нии. Это пер­вое по­ни­же­ние после со­бы­тий на площади Тянь­а­ньм­э­нь. Фон­до­вый ры­нок и юань от­ре­а­ги­ро­ва­ли па­де­ни­ем

Vedomosti.Piter - - ДЕНЬГИ & ВЛАСТЬ - Ели­за­ве­та Ба­за­но­ва Сер­гей Смирнов ВЕ­ДО­МО­СТИ

Впер­вые по­чти за 30 лет рей­тин­го­вое агент­ство Moody’s сни­зи­ло дол­го­сроч­ный кре­дит­ный рей­тинг Китая – с Aa3 до A1. Он срав­нял­ся с рей­тин­га­ми та­ких стран, как Япо­ния, Че­хия и Са­у­дов­ская Ара­вия. Про­гноз из­ме­нен с нега­тив­но­го на ста­биль­ный. По­след­ний раз Moody’s по­ни­зи­ло рей­тинг Китая в но­яб­ре 1989 г. после по­дав­ле­ния вла­стя­ми ак­ций про­те­ста на площади Тянь­а­ньм­э­нь.

На этот раз та­кое ре­ше­ние ана­ли­ти­ки Moody’s объ­яс­ня­ют тор­мо­же­ни­ем ро­ста эко­но­ми­ки Китая. Сти­му­ли­ро­ва­ние эко­но­ми­ки по­тре­бу­ет ин­сти­ту­ци­о­наль­ных мер, ко­то­рые при­ве­дут к росту и так боль­шо­го внут­рен­не­го дол­га Китая. По про­гно­зам Moody’s, в 2018 г. чи­стый долг стра­ны до­стиг­нет 40% ВВП, а к 2020 г. – 45%.

Мин­фин Китая счи­та­ет, что труд­но­сти для эко­но­ми­ки пе­ре­оце­не­ны агент­ством, а ме­ры пра­ви­тель­ства по струк­тур­ным ре­фор­мам, на­обо­рот, недо­оце­не­ны. Фон­до­вый ры­нок стра­ны от­ре­а­ги­ро­вал на но­вость па­де­ни­ем на 1,2%, но за­тем ин­дек­сы на­ча­ли вос­ста­нав­ли­вать­ся, Shanghai Composite вы­рос по ито­гам тор­гов на 0,07%, а гон­конг­ский Hang Seng при­ба­вил 0,1%. Опи­сан­ные агент­ством рис­ки уже дав­но из­вест­ны ин­ве­сто­рам, объ­яс­ня­ет Люк Спа­жик из Pimco’s (цитата по Financial Times; FT), для них сни­же­ние рей­тин­га не ста­ло сюрпризом, а мест­ные ин­ве­сто­ры иг­но­ри­ру­ют ино­стран­ные рей­тин­ги.

Эко­но­ми­сты ви­дят в сни­же­нии рей­тин­га сиг­на­лы, что Китай мо­жет столк­нуть­ся с те­ми же про­бле­ма­ми, что и Япо­ния, ко­то­рая после дол­го­во­го бу­ма не мо­жет вы­брать­ся из за­стоя, пи­шет The Wall Street Journal (WSJ). Хо­тя про­бле­мы Япо­нии го­раз­до глуб­же, чем у Китая (по дан­ным Бан­ка меж­ду­на­род­ных рас­че­тов, со­во­куп­ный долг Япо­нии по ито­гам 2016 г. до­стиг 373% ВВП про­тив 253% в Ки­тае), но до сих пор неяс­но, смо­жет ли стра­на из­бе­жать за­тяж­но­го тор­мо­же­ния ро­ста эко­но­ми­ки.

Ре­ше­ние Moody’s сов­па­ло с по­пыт­ка­ми ки­тай­ских вла­стей огра­ни­чить рис­ко­ван­ные ин­ве­сти­ции, угро­жа­ю­щие ста­биль­но­сти эко­но­ми­ки. С фев­ра­ля На­род­ный банк Китая (НБК) уже два­жды под­ни­мал

крат­ко­сроч­ные про­цент­ные став­ки. Но ана­ли­ти­ки пре­ду­пре­жда­ют, что эко­но­ми­ка Китая слиш­ком за­ви­сит от по­сто­ян­но рас­ту­ще­го кре­ди­то­ва­ния, часть ко­то­ро­го предо­став­ля­лась те­не­вым бан­ков­ским сек­то­ром. Из-за от­то­ка ка­пи­та­ла и обес­це­ни­ва­ния юа­ня мо­не­тар­ные ме­ры под­держ­ки эко­но­ми­ки огра­ни­че­ны, ука­зы­ва­ют ана­ли­ти­ки Moody’s. Это мо­жет еще боль­ше под­толк­нуть вла­сти Китая по­ла­гать­ся на бюд­жет­ные рас­хо­ды, что по­ме­ша­ет со­кра­ще­нию госдол­га, пре­ду­пре­жда­ют они.

В сре­ду юань сто­ил 6,89/$, а на оф­шор­ном рын­ке – чуть мень­ше: 6,88/$. Весь день официальный курс юа­ня оста­вал­ся ста­биль­ным, что мо­жет сви­де­тель­ство­вать об ин­тер­вен­ци­ях со сто­ро­ны НБК, счи­та­ют ана­ли­ти­ки, опро­шен­ные WSJ. «Без тя­же­лой ру­ки ре­гу­ля­то­ра Китая сни­же­ние рей­тин­га при­ве­ло бы к па­де­нию юа­ня как ми­ни­мум до 6,91/$ утром», – ска­зал WSJ стар­ший ва­лют­ный трей­дер од­но­го из бан­ков.

А внут­рен­ний ры­нок об­ли­га­ций и во­все не об­ра­ща­ет вни­ма­ния на дей­ствия агент­ства, пи­шет FT. «На рын­ке по-преж­не­му пре­об­ла­да­ют мест­ные ин­ве­сто­ры, осо­бен­но бан­ки и стра­хо­вые ком­па­нии, ко­то­рые иг­но­ри­ру­ют ино­стран­ные рей­тин­ги», – объ­яс­ня­ет эко­но­мист UOB Kay Hian Holdings Чжу Ча­о­пинг (цитата по WSJ). На ки­тай­ские бан­ки при­хо­дит­ся око­ло двух тре­тей всех тор­гов на рын­ке об­ли­га­ций Китая, оце­ни­ва­ет он.

Ре­ше­ние агент­ства ста­ло ско­рее пси­хо­ло­ги­че­ским уда­ром, счи­та­ет экс­перт HSBC Кри­сто­фер Бал­динг (цитата по Bloomberg), боль­шая часть госдол­га на­хо­дит­ся в ру­ках внут­рен­них ин­ве­сто­ров. Но ино­стран­ные ин­ве­сто­ры из-за сни­же­ния рей­тин­га бу­дут с еще боль­шей опас­кой оце­ни­вать ки­тай­ский ры­нок, пре­ду­пре­жда­ет ва­лют­ный стра­тег Mizuho Bank Кен Чунг (цитата по WSJ), осо­бен­но в усло­ви­ях, когда ки­тай­ские вла­сти пла­ни­ру­ют за­пу­стить про­грам­му вы­пус­ка об­ли­га­ций в Гон­кон­ге, что­бы об­лег­чить ино­стран­ным ин­ве­сто­рам до­ступ к ки­тай­ско­му рын­ку. Преж­де все­го от­пуг­нет их риск уже­сто­че­ния усло­вий кре­ди­то­ва­ния из-за сни­же­ния рей­тин­га, объ­яс­ня­ет Чунг. Управ­ля­ю­щие ин­вест­фон­дов, опро­шен­ные Bank of America Merrill Lynch, на­зы­ва­ют это глав­ным риском. В дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве ре­ше­ние мо­жет ока­зать вли­я­ние на ва­лют­ный курс Китая, от­ме­ча­ет Ча­о­пинг, это сни­зит воз­мож­но­сти ки­тай­ских ком­па­ний при­вле­кать но­вые кре­ди­ты и по­га­шать уже по­лу­чен­ные.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.