Олег Де­ри­пас­ка вер­нул долг до­сроч­но

ВТБ по­лу­чил $942 млн, из-под за­ло­га ушли 30% ак­ций UC Rusal

Vedomosti.Piter - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Ви­та­лий Пет­ле­вой По­ли­на Три­фо­но­ва Иван Пес­чин­ский ВЕДОМОСТИ

Как и обе­ща­ла ком­па­ния Де­ри­пас­ки En+ во вре­мя IPO, она на­ча­ла сни­жать долг. Ком­па­ния объ­яви­ла, что на два го­да рань­ше сро­ка рас­пла­ти­лась с ВТБ по кре­ди­ту на $942 млн. Вер­нуть долг En+ долж­на бы­ла в де­каб­ре 2019 г.

В про­спек­те к IPO ука­за­но, что аф­фи­ли­ро­ван­ная с Де­ри­пас­кой GrandStroy LLC взя­ла в ав­гу­сте 2015 г. кре­дит в ВТБ на $1 млрд по став­ке 9,33% го­до­вых. По­сле это­го ма­те­рин­ская струк­ту­ра En+ взя­ла кре­дит у GrandStroy LLC по став­ке 6,33% и вы­сту­пи­ла га­ран­том по это­му кре­ди­ту, от­дав в за­лог 29,99% UC Rusal, 25% плюс 1 ак­ция «Ев­ро­си­б­энер­го», а так­же 24% Крас­но­яр­ской ГЭС. GrandStroy несколь­ко раз пе­ре­смат­ри­ва­ла усло­вия кре­ди­та, по­сте­пен­но сни­жая став­ку. К кон­цу 2016 г. ей уда­лось сни­зить долг до $942 млн, а фик­си­ро­ван­ную став­ку по кре­ди­ту – до 6% го­до­вых. В ян­ва­ре 2017 г. ма­те­рин­ская струк­ту­ра En+ при­об­ре­ла за­ем­щи­ка, го­во­рит­ся в про­спек­те.

Став­ка 9,33% го­до­вых и су­ще­ствен­ные за­ло­ги да­же в ав­гу­сте 2015 г. – это был очень до­ро­гой долг, ком­мен­ти­ру­ет ана­ли­тик Raiffeisenbank Де­нис По­ры­вай. Круп­ней­шие за­ем­щи­ки пер­во­го эше­ло­на кре­ди­то­ва­лись то­гда под 6% го­до­вых, на­по­ми­на­ет По­ры­вай. В 2015 г., ко­гда ком­па­ния при­вле­ка­ла кре­дит, це­ны на алю­ми­ний бы­ли очень низ­кие, из-за че­го став­ка по кре­ди­ту мог­ла быть на­столь­ко вы­со­кой, рас­суж­да­ет ана­ли­тик АКРА Мак­сим Ху­да­лов. Вы­со­кий долг был и у «Ев­ро­си­б­энер­го». С 2015 г. к кон­цу июня 2017 г. он вы­рос на 52,5% до $5,3 млрд, а де­неж­ные сред­ства и эк­ви­ва­лен­ты на сче­тах ком­па­нии еще боль­ше упа­ли – с ми­нус $83 млн до ми­нус $103 млн (сле­ду­ет из от­че­та ком­па­нии).

«Сей­час же и це­ны на алю­ми­ний вы­рос­ли по­чти на 40% до ($2107 за 1 т), и став­ки по кре­ди­там ста­ли бо­лее до­ступ­ны­ми бла­го­да­ря смяг­че­нию клю­че­вой став­ки в Рос­сии и об­ще­му улуч­ше­нию ва­лют­ной лик­вид­но­сти», – до­бав­ля­ет Ху­да­лов.

Ва­лют­ный долг со став­кой 6% то­же вы­гля­дит сей­час очень до­ро­го, лег­че его от­дать, тем бо­лее что день­ги по­сле IPO у ком­па­нии есть, го­во­рит По­ры­вай. У UC Rusal сей­час есть кре­ди­ты со став­кой по 5% го­до­вых. «Ком­па­ния вы­бра­ла пра­виль­ный мо­мент для по­га­ше­ния дол­га», – уве­рен Ху­да­лов. «Сей­час мож­но ре­фи­нан­си­ро­вать дол­ги под бо­лее низ­кие став­ки. Да и ин­ве­сто­ры долж­ны по­ло­жи­тель­но от­ре­а­ги­ро­вать на умень­ше­ние дол­га», – счи­та­ет экс­перт.

Осво­бож­де­ние ча­сти ак­ти­вов из-под обре­ме­не­ния в первую оче­редь свя­за­но с же­ла­ни­ем ком­па­нии улуч­шить струк­ту­ру кре­дит­но­го порт­фе­ля и сред­ней став­ки, по­ла­га­ет ди­рек­тор по ме­тал­лур­гии и гор­ной до­бы­че Prosperity Capital Management Ни­ко­лай Сос­нов­ский. «То, что UC Rusal и «Ев­ро­си­б­энер­го» на­ча­ли боль­ше за­ра­ба­ты­вать, да­ет воз­мож­ность при­вле­кать бо­лее де­ше­вые кре­ди­ты. Чем луч­ше фи­нан­со­вое по­ло­же­ние En+, тем боль­ше шан­сов на ак­ти­ви­за­цию по­ли­ти­ки в сфе­ре по­гло­ще­ний и кор­по­ра­тив­ных из­ме­не­ний», – го­во­рит экс­перт. Сле­ду­ю­щая цель En+ по­сле IPO – кон­со­ли­ди­ро­вать UC Rusal (по­сле кон­вер­та­ции па­ке­та Glencore в ак­ции UC Rusal у En+ бу­дет 56,88% про­из­во­ди­те­ля алю­ми­ния).

Без уче­та дол­га UC Rusal (чи­стый долг $7,5 млрд) долг En+ со­став­ля­ет око­ло $5 млрд, по­сле по­га­ше­ния за­дол­жен­но­сти пе­ред ВТБ долг бу­дет чуть бо­лее $4 млрд. На па­ке­те ак­ций ВТБ (3,8%) по­га­ше­ние дол­га ни­как не ска­жет­ся, со­об­щил пред­ста­ви­тель En+: «ВТБ оста­нет­ся ак­ци­о­не­ром». «Кре­дит пред­став­лял со­бой зна­чи­тель­ную часть дол­го­во­го порт­фе­ля ком­па­нии, и его по­га­ше­ние в пол­ном объ­е­ме поз­во­лит до­стичь це­ле­во­го по­ка­за­те­ля чи­сто­го дол­га/ EBITDA», – при­во­дит ком­па­ния сло­ва фи­нан­со­во­го ди­рек­то­ра En+ Ан­дрея Ящен­ко (см. ин­фо­гра­фи­ку). В те­че­ние трех лет ком­па­ния пред­по­ла­га­ет до­бить­ся от­но­ше­ния чи­сто­го дол­га к скор­рек­ти­ро­ван­но­му по­ка­за­те­лю EBITDA энер­ге­ти­че­ских ак­ти­вов на уровне 3,5х, сле­ду­ет из со­об­ще­ния. Сей­час этот по­ка­за­тель – 5,5х.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.