众筹投资让小钱变大钱?

My Paper (Chinese) - - 观点 - 胡渊文

近年来本地涌现多个众筹平台,有些打着“每年赚取15%投资回报”的宣传字眼,在目前的低利率环境中,非常吸引人。投资者是否应该考虑把一部分的闲钱,放进这些平台投资?而这类投资又存在什么风险?

普华永道(PwC)新加坡合伙人岑国荣说,本地和区域大约有10个证券众筹融资平台,本地的众筹市场仍然处于起步阶段,是个比较新的概念。这个行业发展的关键在于,业者是否能够获得市场和投资者的信心,以及接下来的监管框架发展。

众筹平台稳定性是问号

德勤( Deloi tt e )东南亚战略咨询主管梅罗特拉( Mohit Mehrotra)指出,众筹平台能让银行满足之前无法满足的客户需求,但这类平台的稳定和可持续性还是个问号,如信贷的质量可能比较低,违约的风险可能会增加;另外,平台缺乏历史数据也是另一个让人担忧的因素,特别是新推出的平台。

因此,要使用这类平台进行投资,投资者必须做更多功课,也需要较高的风险胃口。

本地主要出现两种众筹平台:债务众筹(debtbased crowdfunding)平台和股权众筹( equity crowdfunding)平台。 目前,市面上比较多的是债务众筹平台,即一家公司通过平台向公众获得一笔贷款,在固定的期限内偿还利息和本金,最低投资额可以是1000元。贷款期限往往比较短,例如半年或者一年,可以每季度或每半年 支付利息,也可以是到期满才支付利息。贷款的用途包括支持企业的运作资本、业务扩充等。

这样的众筹模式与企业债券投资比较接近,因此这类投资的风险和债券投资相似,最大的风险是违约风险。

但不同的是,企业债券往往是由大规模公司发行,而通过债务众筹平台融资的企业多数是中小企业。这意味着,后者的违约风险可能会比较高,这也是后者提供更高回报率的原因。

如果你手头上有闲钱5000元,想赚取一些投资回报,有什么选择呢?对于散户来说,除了买卖股票、零售债券,或把钱存入银行,其他的小额投资选择并不多。

债务众筹不受金管局监管

岑国荣说,本地的众筹平台对融资项目进行的审查程度各异,它们往往使用评级机构的信用评分,对公司管理层进行分析,提供财务分析和预测。

例如,一些平台使用DP资讯集团(DP Information)的信用评级, DP的评级范围是从“DP1”到“DP8”,DP1是最高信用级别,DP8是最低,即违约可能非常大。有些平台则使用自己内部的评级。 一般来说,要融资公司会为投资者提供一套资料,包括公司的金融比率,例如债务对股权比率、利息覆盖率( interest coverage ratio,息税折摊前盈利除以利息),这些比率越低,说明公司的偿还能力越好。但是和债券发行公司不同的是,你无法获得这些公司的详细财务信息,因为债务众筹目前并不受当局的监管。

也就是说,评估融资企业的责任,有一部分落在平台的肩上。因此,投资者可多花点时间,了解平台的管理团队,他们是否在企业融资领域有丰富的经验。

众筹平台往往会说明他们是如何筛选公司,有些平台只允许在新加坡注册的公司进行融资,或者公司必须得经营至少几年,或营收额要达到一定水平。平台也可对公司的董事和他们的信用度深入了解。要求越严格,对投资者的保护越好。

有时,平台也会投资众筹项目,这会给投资者更多信心。

另一方面,你也可以了解平台以往的融资历史,是否有任何违约事件。

这些贷款往往没有抵押,意味着若是贷款违约,投资者无法索取这些资产。多数的债务众筹平台要求贷款方提供个人担保。 此外,投资者也要关注,众筹平台是否使用分开的账户,把投资者的资金和公司的分开,如保管账户( escrow account)。例如, Funding Societies使用一个和政府注册的保管账户, MoolahSense则设立分开的银行账户。这意味着,万一众筹平台破产,投资者的资金仍然有保障。

不过,没人能确保贷款者绝对不会违约,投资者要做好准备,了解一旦这个情况发生,能如何索取本金。多数平台会聘用专业的收债人来索取资金。

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