JP Mor­gan cas­ti­ga a las te­le­cos y su en­deu­da­mien­to, y du­da de sus di­vi­den­dos

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Cinco Días - - A Fondo / El Foco / Editorial / Breakingviews Pers -

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JP Mor­gan ha pu­bli­ca­do es­ta se­ma­na un du­ro in­for­me so­bre el sec­tor de las te­le­co­mu­ni­ca­cio­nes, en el que cues­tio­na la deu­da de las ope­ra­do­ras y la via­bi­li­dad de sus di­vi­den­dos. Las seis gran­des te­le­cos, Deuts­che Te­le­kom, Vo­da­fo­ne, Te­le­fó­ni­ca, BT, Oran­ge y Te­le­com Ita­lia, han per­di­do en to­tal más de 45.000 mi­llo­nes en ca­pi­ta­li­za­ción bur­sá­til des­de el comienzo del año.

El aná­li­sis del ban­co se­ña­la que en 2006 el apa­lan­ca­mien­to del sec­tor era de dos ve­ces el ebit­da, pe­ro es­ta­ba jus­ti­fi­ca­do en el cre­ci­mien­to sa­nea­do de los in­gre­sos, su­pe­rior al 5%, los al­tos már­ge­nes y la ba­ja in­ver­sión. De ca­ra a 2019, el apa­lan­ca­mien­to me­dio se va a si­tuar en 2,7 ve­ces el ebit­da a pe­sar del “cre­ci­mien­to ce­ro” de los in­gre­sos y una caí­da de los már­ge­nes de seis pun­tos por­cen­tua­les has­ta el 32%.

REUTERS

Edi­fi­cio de JP Mor­gan en Nue­va York (EE UU).

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