Goldman Sachs cree que es el momento de comprar cíclicos
A lo largo de la actual crisis sanitaria, los valores cíclicos, aquellas empresas más ligadas al desempeño de la economía, protagonizaron varios intentos de remontada en el mercado a los que siguieron nuevos retrocesos en Bolsa debido a la incertidumbre. Los expertos de Goldman Sachs creen que esta tendencia está a punto de cambiar y piensan que en la actualidad se ha generado una interesante oportunidad para apostar por los cíclicos.
Ante la nueva oleada de restricciones por la pandemia, los valores cíclicos han vuelto a cotizar a precios más bajos. Dentro del Stoxx 600, los sectores compuestos por empresas de este tipo fueron los más castigados esta semana, con el sector turístico llevándose la peor parte al dejarse un 3,1%, junto a la caída del 3,2% de los seguros. Desde el banco de inversión estadounidense sostienen que gracias a los estímulos económicos, a la recuperación que previsiblemente protagonizará la economía en 2021 y a la teórica cercanía de la vacuna, una remontada duradera de los cíclicos está más cerca.
“Una de las características más asentadas desde la crisis financiera de 2008 ha sido un mejor desempeño del crecimiento sobre el value. Ha habido rotaciones, pero han sido cortas por lo general. Los factores de esta tendencia de larga duración están bien identificados, tipos de interés bajos, escasa inflación y un pobre crecimiento económico. Aunque pensamos que esos factores siguen presentes, en los próximos meses esperamos que los cambios económicos impulsen una rotación temporal que puede ser muy grande”, valoran.
Y es que Goldman Sachs considera que las dinámicas macroeconómicas están al borde del cambio. “En el periodo posterior a la crisis financiera, las compras de deuda de los bancos centrales llevaron a mucha gente a preocuparse por la inflación. Las políticas de austeridad fiscal adoptadas tras la crisis contrarrestaron a la política monetaria. En esta crisis los Gobiernos han pedido prestadas enormes sumas de dinero. Este nuevo enfoque en la política económica, compuesto por tipos de interés ultrabajos y estímulos fiscales masivos, es más probable que tenga un impacto en la inflación”, explican.
En este escenario, los analistas aventuran que el impulso del crecimiento debido a un mayor gasto, una potencial vacuna y la política monetaria acomodaticia provocarán una caída del desempleo que beneficiaría a la economía y, por ende, a los cíclicos. En lo referente a la vacuna, los economistas de Goldman Sachs estiman que aunque todavía es altamente incierto, cabe esperar que la FDA, la autoridad sanitaria estadounidense, apruebe al menos una vacuna este año y que una gran proporción de la población estadounidense y europea sea vacunada 2021.