Es­pa­ña re­pi­te el error de Has­hi­mo­to

La Vanguardia - Dinero - - PORTADA -

No me gus­ta­ría que Es­pa­ña tu­vie­ra que pe­dir ayu­da al Fon­do Eu­ro­peo de Es­ta­bi­li­dad Fi­nan­cie­ra, pe­ro su eco­no­mía se en­cuen­tra en una re­ce­sión por desapa­lan­ca­mien­to co­lec­ti­vo (véa­se la en­tre­vis­ta en Di­ne­ro de la se­ma­na pa­sa­da) y, si si­gue in­ten­tan­do re­du­cir el dé­fi­cit pre­su­pues­ta­rio, pue­de aca­bar agra­van­do la si­tua­ción. Es lo que pa­só en Ja­pón en 1997 cuan­do el pri­mer mi­nis­tro Has­hi­mo­to in­ten­tó re­cor­tar el dé­fi­cit mien­tras el sec­tor pri­va­do aún des­pa­lan­ca­ba. Y es la tra­ge­dia que es­ta­mos vien­do en Ir­lan­da hoy. Con res­pec­to a la eu­ro­zo­na, si si­gue la ca­rre­ra ha­cia la con­so­li­da­ción fis­cal, po­dría­mos ver una se­gun­da fa­se de re­ce­sión en dou­ble dip (de dos caí­das del PIB) a lo lar­go del año pró­xi­mo. Las au­to­ri­da­des eu­ro­peas de­be­rían ex­cluir de los lí­mi­tes del dé­fi­cit de Maas­tricht a to­das las eco­no­mías en re­ce­sión, las que es­tán su­frien­do desapa­lan­ca­mien­to con ti­pos ce­ro. El es­ta­do ac­tual de la zo­na eu­ro no es sos­te­ni­ble en el lar­go pla­zo. Pa­ra li­brar al Ban­co Cen­tral Eu­ro­peo de te­ner que preo­cu­par­se de pro­ble­mas fis­ca­les, los paí­ses miem­bros de­be­rían te­ner la op­ción de man­te­ner­se den­tro del lí­mi­te del dé­fi­cit del 3% del PIB o bien prohi­bir que los ex­tran­je­ros sean te­ne­do­res de bo­nos. Es­to in­ter­na­li­za­ría el pro­ble­ma del dé­fi­cit: si só­lo los grie­gos pue­den te­ner deu­da grie­ga, só­lo ellos se ve­rán per­ju­di­ca­dos si hay sus­pen­sión de pa­gos.

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