RE­DE­FI­NIR EL CON­CEP­TO DE MER­CA­DOS EMER­GEN­TES

La Vanguardia - Dinero - - EN PORTADA -

Res­pon­sa­ble de es­tra­te­gias de car­te­ra y je­fa de ga­bi­ne­te de Jim O’Neill en Gold­man Sachs As­set Ma­na­ge­ment

Bra­sil, Ru­sia, In­dia, China, Mé­xi­co, Co­rea del Sur, Turquía e In­do­ne­sia... Más allá de ser unos exó­ti­cos des­ti­nos de va­ca­cio­nes, ¿qué tie­nen en co­mún un gru­po de paí­ses tan di­ver­so co­mo es­te? Es­tos mer­ca­dos lla­ma­dos emer­gen­tes al­ber­gan cer­ca de un 20% de las em­pre­sas in­clui­das en la lis­ta For­tu­ne 500, un 30% de los mul­ti­mi­llo­na­rios de to­do el mun­do y ac­tual­men­te cuen­tan con la se­gun­da y la sép­ti­ma ma­yor eco­no­mía del pla­ne­ta. Te­nien­do en cuen­ta es­tas ca­rac­te­rís­ti­cas, ¿có­mo po­de­mos se­guir ca­li­fi­cán­do­los de emer­gen­tes?

Des­de que el tér­mino fue acu­ña­do en la dé­ca­da de 1980, las eco­no­mías que in­te­gran los mer­ca­dos emer­gen­tes han pa­sa­do de re­pre­sen­tar un 1% a un 13% de la ca­pi­ta­li­za­ción bur­sá­til mun­dial. No obs­tan­te, in­clu­so den­tro de es­te gru­po, la me­jo­ra ma­cro­eco­nó­mi­ca y el cre­ci­mien­to va­rían en­tre paí­ses. Por lo tan­to, en Gold­man Sachs As­set Ma­na­ge­ment (GSAM), cree­mos que es ho­ra de re­de­fi­nir el tér­mino mer­ca­dos emer­gen­tes.

Pro­po­ne­mos re­nom­brar a los ocho paí­ses emer­gen­tes, que ya su­po­nen in­di­vi­dual­men­te al me­nos un 1% del pro­duc­to in­te­rior bru­to mun­dial mun­dial (Bra­sil, Ru­sia, In­dia, China, Mé­xi­co, Co­rea del Sur, Turquía e In­do­ne­sia) co­mo mer­ca­dos de cre­ci­mien­to.

Des­de nues­tra pers­pec­ti­va, el ta­ma­ño ac­tual y las con­di­cio­nes ma­cro­eco­nó­mi­cas de es­tos mer­ca­dos ofre­cen el po­ten­cial ne­ce­sa­rio pa­ra al­can­zar un cre­ci­mien­to trans­for­ma­dor en las pró­xi­mas dé­ca­das. Es­tos paí­ses se con­ver­ti-

Pro­po­ne­mos ca­li­fi­car a los ocho paí­ses emer­gen­tes de ‘mer­ca­dos de cre­ci­mien­to’

rán en es­ta dé­ca­da en ocho de los diez ma­yo­res con­tri­bui­do­res al cre­ci­mien­to mun­dial.

Los cri­te­rios en los que nos he­mos ba­sa­do pa­ra de­fi­nir un mer­ca­do de cre­ci­mien­to son que sea una eco­no­mía que con­tri­bu­ya al me­nos con un 1% del PIB mun­dial, que ten­ga po­ten­cial pa­ra cre­cer más, que dis­fru­te de unas con­di­cio­nes de­mo­grá­fi­cas fa­vo­ra­bles y que cuen­te con el ta­ma­ño de mer­ca­do ade­cua­do pa­ra con­se­guir la es­ca­la y li­qui­dez que ne­ce­si­tan los in­ver­so­res.

De los ocho paí­ses, los ma­yo­res con­tri­bui­do­res al PIB mun­dial de to­dos los mer­ca­dos de cre­ci­mien­to son los lla­ma­dos BRIC (Bra­sil,

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