Ni com­pran ni ven­den

La Vanguardia - Dinero - - INVERSIÓN COLECTIVA - Pri­mo Gon­zá­lez Ma­drid

Los in­ver­so­res si­guen mos­tran­do una gran cau­te­la en sus com­por­ta­mien­tos en el ma­ne­jo de sus aho­rros: el di­ne­ro en­tra po­co en bol­sa (que re­gis­tra una de las épo­cas más ba­jas de ac­ti­vi­dad en es­te fi­nal de año), ape­nas se sien­te atraí­do por los fon­dos de in­ver­sión, a pe­sar de que es­tos pre­sen­tan un ex­ce­len­te ba­lan­ce en ren­ta­bi­li­dad gra­cias a los ren­di­mien­tos de los ac­ti­vos in­ter­na­cio­na­les y, en ter­cer tér­mino, la ten­den­cia a co­lo­car el aho­rro en de­pó­si­tos ban­ca­rios apro­ve­chan­do los ele­va­dos tipos que ofre­cen in­clu­so las gran­des en­ti­da­des se man­tie­ne e in­clu­so se ha re­for­za­do en las úl­ti­mas se­ma­nas.

Es­te re­tra­to, de perfil cla­ra­men­te de­fen­si­vo y con­ser­va­dor, se ha vis­to con­fir­ma­do una se­ma­na más en el cur­so de la cual la bol­sa ha mos­tra­do una gran es­ta­bi­li­dad mien­tras la pri­ma de ries­go des­cen­día de for­ma pro­nun­cia­da has­ta si­tuar­se por de­ba­jo de los 400 pun­tos bá­si­cos, si bien los mo­vi­mien­tos de úl­ti­ma ho­ra fre­na­ron una me­jo­ría más sus­tan­cial.

El im­pac­to de la apro­ba­ción de las in­yec­cio­nes de ca­pi­tal a los ban­cos es­pa­ño­les en cri­sis y na­cio­na­li­za­dos ha te­ni­do una in­ci­den­cia me­nor en el mer­ca­do bur­sá­til, sal­vo los ca­sos ex­cep­cio­na­les de Ban­kia, con fuer­te re­tro­ce­so de­bi­do a la pér­di­da de va­lor de sus ac­cio­nes es­pe­ra­da pa­ra los pró­xi­mos me­ses, y del Po­pu­lar, que ha mos­tra­do el re­ver­so, una no­ta­ble me­jo­ría de la co­ti­za­ción gra­cias al éxi­to de su am­plia­ción de ca­pi­tal.

Pa­ra el res­to de la bol­sa, los úl­ti­mos aná­li­sis de la economía no le re­sul­tan es­pe­cial­men­te fa­vo­ra­bles ya que la re­ce­sión pa­re­ce abo­ca­da a una pro­lon­ga­ción en el tiem­po, a lo lar­go del año pró­xi­mo, lo que no ofre­ce bue­nas ga­ran­tías de re­cu­pe­ra­ción a la bol­sa ni de ca­ra a la re­com­po­si­ción de los be­ne­fi­cios, aun­que bue­na par­te de los que ob­tie­nen las gran­des em­pre­sas es­pa­ño­las pro­ce­den de sus ac­ti­vi­da­des in­ter­na­cio­na­les.

TEN­DEN­CIA SOS­TE­NI­DA

Los ren­di­mien­tos de los fon­dos si­guen pre­sen­tan­do, en to­do ca­so, una ten­den­cia bas­tan­te sos­te­ni­da a pe­sar de que los in­ver­so­res les si­guen dan­do la es­pal­da. Pe­ro los fon­dos de ren­ta va­ria­ble in­ter­na­cio­nal, así co­mo al­gu­nas ca­te­go­rías de ren­ta fi­ja ex­te­rior, ofre­cen ren­di­mien­tos muy es­ti­ma­bles. En las bol­sas in­ter­na­cio­na­les, un cen­te­nar de fon­dos de in­ver­sión es­pa­ño­les es­tá lo­gran­do ga­nan­cias su­pe­rio­res al 10% en lo que lle­va­mos de año y los lí­de­res de es­te seg­men­to ga­nan más del 20% en una do­ce­na de ca­sos. En la ren­ta fi­ja in­ter­na­cio­nal, fue­ra del área del eu­ro, la ga­nan­cia me­dia de los fon­dos de in­ver­sión que ope­ran en es­tos mer­ca­dos su­pera el 7%.

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