Una ca­rre­ra de obs­tácu­los

Los in­ver­so­res tie­nen por de­lan­te cin­co me­ses car­ga­dos de ci­tas po­lí­ti­cas y eco­nó­mi­cas com­pro­me­ti­das

La Vanguardia - Dinero - - MERCADOS -

Los que apos­ta­ron por una so­lu­ción op­ti­mis­ta al en­re­do bri­tá­ni­co han te­ni­do que la­men­tar­lo. La tem­pe­ra­tu­ra del ter­mó­me­tro que mi­de la in­cer­ti­dum­bre se ha dis­pa­ra­do, cuan­do que­dan to­da­vía por co­no­cer los re­sul­ta­dos de las elec­cio­nes le­gis­la­ti­vas es­pa­ño­las de hoy, con su con­si­guien­te ges­tión pa­ra tra­tar de for­mar un Go­bierno es­ta­ble, el re­fe­rén­dum ita­liano de oc­tu­bre pa­ra la re­for­ma del Se­na­do (que pue­de, se­gún el re­sul­ta­do, de­ri­var en cri­sis po­lí­ti­ca en es­te país), la de­ci­sión de la Re­ser­va Fe­de­ral ame­ri­ca­na so­bre los ti­pos de in­te­rés y al­gu­nas otras ci­tas po­lí­ti­cas tan im­por­tan­tes co­mo la elec­ción pre­si­den­cial en Es­ta­dos Uni­dos el pró­xi­mo 8 de no­viem­bre y, des­de lue­go, el rum­bo que to­me la Unión Eu­ro­pea tras la des­pe­di­da bri­tá­ni­ca.

To­dos ellos son fac­to­res sus­cep­ti­bles de man­te­ner la ten­sión en los mer­ca­dos du­ran­te, al me­nos, los me­ses que me­dian has­ta el de no­viem­bre, cuan­do se sa­brá el nom­bre del nue­vo in­qui­lino de la Ca­sa Blan­ca. Ya em­pie­zan a cir­cu­lar al­gu­nas es­ti­ma­cio­nes de la po­si­ble evo­lución a la ba­ja del PIB de la zo­na eu­ro, que po­dría en­trar en ne­ga­ti­vo el año 2017 co­mo con­se­cuen­cia de la rup­tu­ra en­tre Reino Uni­do y la Unión Eu­ro­pea. No hay pre­vi­sio­nes tan pe­si­mis­tas co­mo las que su­ge­rían la po­si­bi­li­dad de que vuel­va a re­pe­tir­se una cri­sis co­mo la de Leh­man Brot­hers. Ni si­quie­ra se ha­bla de re­ce­sión. Pe­ro el am­bien­te se ha en­ra­re­ci­do de for­ma sú­bi­ta y es sus­cep­ti­ble de em­peo­rar to­da­vía más en las pró­xi­mas se­ma­nas. Los ries­gos se mul­ti­pli­can Pa­ra los in­ver­so­res, el ho­ri­zon­te a me­dio pla­zo es­tá, por lo tan­to, car­ga­do de ci­tas que mul­ti­pli­can los ries­gos, lo que in­vi­ta a apos­tar por al­ter­na­ti­vas de in­ver­sión de per­fil cla­ra­men­te con­ser­va­dor, aun­que las opor­tu­ni­da­des en la ren­ta va­ria­ble tam­bién in-

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