Más emer­gen­tes

La Vanguardia - Dinero - - MERCADOS -

“No cree­mos que la pro­ba­ble subida de ti­pos de la Re­ser­va Fe­de­ral de EE.UU. de di­ciem­bre va­ya a te­ner un im­pac­to ne­ga­ti­vo sig­ni­fi­ca­ti­vo en los mer­ca­dos emer­gen­tes”, opi­na Ch­ris­top­her Cohen, ges­tor de car­te­ras de clien­tes de la en­ti­dad Mi­rae As­set . De to­dos los seg­men­tos del mer­ca­do de fon­dos de in­ver­sión, aque­llos que com­por­tan un cier­to ni­vel de ries­go son los úni­cos que per­mi­ten es­ca­par de las ba­jar e ren­ta­bi­li­da­des que ofre­cen los fon­dos de ti­po con­ser­va­dor y de­fen­si­vo. Den­tro de las op­cio­nes de ries­go, las re­la­cio­na­das con los mer­ca­dos emer­gen­tes, tan­to en ren­ta va­ria­ble co­mo en ren­ta fi­ja, pue­den ofre­cer las me­jo­res opor­tu­ni­da­des.

La re­cien­te de­ci­sión del ban­co cen­tral es­ta­dou­ni­den­se es­ta­ba bas­tan­te an­ti­ci­pa­da por los mer­ca­dos. El dó­lar ame­ri­cano tien­de a for­ta­le­cer­se de for­ma pre­via a un ci­clo de al­za de ti­pos y, nor­mal­men­te, la di­vi­sa al­can­za su pun­to má­xi­mo an­tes de que co­mien­ce en ci­clo al­cis­ta de los ti­pos de in­te­rés.

Es­te ex­per­to con­si­de­ra que la ren­ta va­ria­ble de los mer­ca­dos emer­gen­tes pa­re­ce re­la­ti­va­men­te más atrac­ti­va que la de los mer­ca­dos desa­rro­lla­dos, so­bre to­do tras las subidas que han ex­pe­ri­men­ta­do en los úl­ti­mos me­ses las bol­sas es­ta­dou­ni­den­ses. Ade­más, cree que “lo que sue­le ser per­ju­di­cial pa­ra las bol­sas es la úl­ti­ma par­te del ci­clo de en­du­re­ci­mien­to de ti­pos, no el prin­ci­pio”.

Tam­bién con­si­de­ra que los bo­nos de los mer­ca­dos emer­gen­tes pa­re­cen asi­mis­mo atrac­ti­vos ya que los ren­di­mien­tos en es­tos ac­ti­vos es­tán su­bien­do en un mun­do de ba­jos ti­pos de in­te­rés.

Den­tro del am­plio aba­ni­co de los mer­ca­dos emer­gen­tes, Cohen es­ti­ma que “Asia de­be­ría com­por­tar­se re­la­ti­va­men­te me­jor, ya que sus va­lo­ra­cio­nes fun­da­men­ta­les han me­jo­ra­do mu­cho de­bi­do a que la in­fla­ción es es­truc­tu­ral­men­te ba­ja, las re­ser­vas de di­vi­sas son al­tas y la ma­yo­ría de los paí­ses de la zo­na tie­nen una ba­lan­za por cuen­ta co­rrien­te en su­pe­rá­vit”.

“A pe­sar de que los ti­pos es­tán su­bien­do, cree­mos que la ac­tual re­cu­pe­ra­ción mun­dial se­rá po­co pro­fun­da y pro­lon­ga­da y, en es­te contexto, Asia tie­ne me­jo­res da­tos de­mo­grá­fi­cos y una eco­no­mía orien­ta­da al mer­ca­do in­terno”, lo que cons­ti­tu­ye una ven­ta des­de su pun­to de vis­ta.

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