Los re­tos de Eu­ro­pa

La Vanguardia - Dinero - - OPINION - Francesc Carbonell

Tras la vic­to­ria de Trump la ren­ta va­ria­ble ame­ri­ca­na ha al­can­za­do sus má­xi­mos his­tó­ri­cos. Los in­ver­so­res han va­lo­ra­do fa­vo­ra­ble­men­te la po­si­bi­li­dad de que la nue­va ad­mi­nis­tra­ción im­ple­men­te un pro­gra­ma de es­tí­mu­lo fis­cal que ten­ga efec­tos po­si­ti­vos so­bre el cre­ci­mien­to y la in­fla­ción. Tam­bién aplau­den la pro­pues­ta de apli­car un im­pues­to re­du­ci­do a la re­pa­tria­ción de be­ne­fi­cios ob­te­ni­dos por las mul­ti­na­cio­na­les ame­ri­ca­nas en el ex­tran­je­ro. Es­ta me­di­da, apar­te el ob­je­ti­vo re­cau­da­to­rio, tie­ne el pro­pó­si­to de es­ti­mu­lar la in­ver­sión en la eco­no­mía real. No obs­tan­te, las com­pa­ñías que se aco­gie­ron a la re­pa­tria­ción de fon­dos del 2004 en el man­da­to de G. Bush, le­jos de di­ri­gir­los a la in­ver­sión real, de­di­ca­ron la ma­yor par­te a la re­com­pra de ac­cio­nes pro­pias. De ahí que un re­cien­te in­for­me de Gold­man Sachs afir­me que de los 220.000 mi­llo­nes de dó­la­res que se es­ti­ma re­pa­tríen en el 2017 las em­pre­sas del S&P 500, el 75% se des­ti­nen a la re­com­pra de ac­cio­nes. Co­mo siem­pre el mer­ca­do se an­ti­ci­pa.

En Eu­ro­pa los da­tos ma­cro­eco­nó­mi­cos pu­bli­ca­dos si­guen sien­do con­sis­ten­tes. Los be­ne­fi­cios em­pre­sa­ria­les em­pie­zan a re­vi­sar­se al al­za, pe­ro las bol­sas es­tán es­tan­ca­das y se han vis­to pe­na­li­za­das por los acon­te­ci­mien­tos po­lí­ti­cos que se su­ce­de­rán a par­tir del pró­xi­mo mes. La eu­ro­zo­na se en­fren­ta a una se­rie de re­tos que, an­te el au­ge de los mo­vi­mien­tos po­pu­lis­tas, si no tie­nen el desen­la­ce ade­cua­do, pue­dan ame­na­zar su con­ti­nui­dad. El pri­me­ro es el re­fe­rén­dum ita­liano del pró­xi­mo do­min­go. Si Ren­zi pier­de se po­dría po­ner en du­da la in­te­gra­ción de Ita­lia en la eu­ro­zo­na. Pe­ro es que es­te mis­mo día se vo­ta la pre­si­den­cia de Aus­tria en­tre un can­di­da­to an­ti y otro proeu­ro­peo. El 15 de mar­zo, elec­cio­nes en Ho­lan­da, en ma­yo las fran­ce­sas, y por último, las ale­ma­nas. En Eu­ro­pa es­tán pe­san­do más los fac­to­res de ries­go po­lí­ti­co.

Newspapers in Spanish

Newspapers from Spain

© PressReader. All rights reserved.