El aho­rro no se asus­ta

Las en­tra­das de di­ne­ro en los fon­dos han man­te­ni­do su for­ta­le­za pe­se a la vo­la­ti­li­dad del mer­ca­do

La Vanguardia - Dinero - - MERCADOS - Pri­mo Gon­zá­lez

El di­ne­ro si­gue en­tran­do en los fon­dos de in­ver­sión a la vis­ta de lo su­ce­di­do en el mes de enero, con cer­ca de 1.200 mi­llo­nes de eu­ros de en­tra­das ne­tas, es de­cir, la di­fe­ren­cia en­tre sus­crip­cio­nes y re­em­bol­sos. Es­te flu­jo de en­tra­da de di­ne­ro se ha cen­tra­do de ma­ne­ra es­pe­cial en los fon­dos de ti­po glo­bal y en los mix­tos, sin ol­vi­dar los fon­dos de ren­ta va­ria­ble in­ter­na­cio­nal, ya que al­gu­nos mer­ca­dos de ren­ta va­ria­ble es­tán ofre­cien­do ren­ta­bi­li­da­des in­tere­san­tes y pers­pec­ti­vas po­si­ti­vas a me­dio pla­zo.

La aver­sión al ries­go si­gue pre­sen­te en to­do ca­so, ya que la vo­la­ti­li­dad de los mer­ca­dos es muy ele­va­da y la fa­ce­ta con­ser­va­do­ra de los in­ver­so­res impone sus con­di­cio­nes y cau­te­las a la ho­ra de in­ver­tir el di­ne­ro. La ten­den­cia con­ser­va­do­ra de los in­ver­so­res tra­ta, no obs­tan­te, de man­te­ner una cier­ta apues­ta de ries­go a la vis­ta de las nu­me­ro­sas pre­vi­sio­nes que cir­cu­lan por el mer­ca­do en fa­vor del buen mo­men­to que se es­pe­ra pa­ra las bol­sas en el con­jun­to del año en cur­so.

Es­ta se­ma­na, la Re­ser­va Fe­de­ral es­ta­dou­ni­den­se (Fed) ha man­te­ni­do es­ta­bles los ti­pos de in­te­rés y no ha for­mu­la­do va­lo­ra­cio­nes pú­bli­cas so­bre el mo­men­to que vi­ve la eco­no­mía es­ta­dou­ni­den­se pe­ro to­do pa­re­ce in­di­car que la Fed man­tie­ne in­va­ria­bles sus in­ten­cio­nes de ele­var en tres oca­sio­nes du­ran­te el año los ti­pos de in­te­rés. La pri­me­ra opor­tu­ni­dad pa­ra ha­cer­lo po­dría ade­lan­tar­se al mes de mar­zo, avan­zan­do los pro­nós­ti­cos que apun­ta­ban al mes de ma­yo co­mo la fe­cha en la que se po­dría asis­tir a un nue­vo ten­sio­na­mien­to de los ti­pos de in­te­rés al al­za.

En los mer­ca­dos ha apa­re­ci­do, en­tre tan­to, un nue­vo fac­tor de dis­tor­sión po­ten­cial, la subida de la ta­sa de in­fla­ción por en­ci­ma de lo que se es­pe­ra­ba. Aun­que se con­si­de­ra que se tra­ta de un mo­vi­mien­to pa­sa­je­ro, vin­cu­la­do a fac­to­res errá­ti­cos co­mo los pre- cios de las ma­te­rias pri­mas, el in­ci­den­te ha ser­vi­do pa­ra po­ner so­bre avi­so a los mer­ca­dos an­te un even­tual des­mon­ta­je de las po­lí­ti­cas mo­ne­ta­rias de es­tí­mu­lo, lo que ten­dría im­pac­to so­bre los ni­ve­les de ti­pos de in­te­rés, que aban­do­na­rían la zo­na ne­ga­ti­va o de ba­jos ni­ve­les an­tes de lo pre­vis­to. De he­cho, los ti­pos a lar­go pla­zo en los mer­ca­dos de deu­da pú­bli­ca han re­fle­ja­do es­ta ten­den­cia al­cis­ta.

Los fon­dos mix­tos re­co­gen las pre­fe­ren­cias ma­yo­ri­ta­rias de los in­ver­so­res

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