Be­ne­fi­cios en el ho­ri­zon­te

La Vanguardia - Dinero - - NEWS -

El Fon­do Mo­ne­ta­rio in­ter­na­cio­nal aca­ba de pu­bli­car sus pre­vi­sio­nes, se­gún las cua­les el cre­ci­mien­to eco­nó­mi­co mun­dial se­rá, es­te año y el si­guien­te, del +3,7%. Se tra­ta del mis­mo cre­ci­mien­to que el año 2017, del ma­yor cre­ci­mien­to des­de el 2011 y su­pe­ra, por su­pues­to, al cre­ci­mien­to his­tó­ri­co me­dio. Es­te con­tex­to po­si­bi­li­ta un fuer­te au­men­to de los be­ne­fi­cios em­pre­sa­ria­les: en el bie­nio 2018 y 2019 los be­ne­fi­cios por ac­ción cre­cen un 39,8% en Eu­ro­pa (Stoxx 600), un 38% en la zo­na eu­ro (Eu­ros­toxx 50), un 42,9% en Es­ta­dos Uni­dos (S&P500), y un 30,5% en el Ibex35. Los em­pre­sa­rios man­tie­nen un ele­va­do gra­do de con­fian­za tan­to en Es­ta­dos Uni­dos (22), co­mo en la zo­na eu­ro (19). Son ci­fras su­pe­rio­res a su me­dia his­tó­ri­ca (9), que no lle­gan ade­más a al­can­zar los ni­ve­les que de­no­ta­rían un ex­ce­so de con­fian­za (30). En las 131 reunio­nes que he­mos man­te­ni­do es­te año con em­pre­sas co­ti­za­das de to­do el mun­do de­tec­ta­mos, por una par­te, la ex­ce­len­te evo­lu­ción de las ven­tas y de los már­ge­nes, y por otra, una cre­cien­te preo­cu­pa­ción por la subida del pre­cio de las ma­te­rias pri­mas… fru­to a su vez de la for­ta­le­za de la de­man­da.

¿Por qué en es­te con­tex­to y en lo que lle­va­mos de año las bol­sas eu­ro­peas han caí­do, mien­tras que las nor­te­ame­ri­ca­nas han subido? En pri­mer lu­gar, los in­ver­so­res nor­te­ame­ri­ca­nos son tra­di­cio­nal­men­te más ra­cio­na­les que los eu­ro­peos, y en se­gun­do lu­gar, que no ha­yan subido aún no sig­ni­fi­ca que no va­yan a ha­cer­lo. Be­ne­fi­cios em­pre­sa­ria­les y co­ti­za­cio­nes bur­sá­ti­les no evo­lu­cio­nan en pa­ra­le­lo, más bien tie­nen con­ver­gen­cias sú­bi­tas. La pró­xi­ma se­ma­na se inicia, por fin, la pre­sen­ta­ción de re­sul­ta­dos em­pre­sa­ria­les del ter­cer tri­mes­tre del año, lo cual de­be­ría ca­ta­li­zar las al­zas de los pró­xi­mos me­ses.

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