im­pues­to ocuL­to

Tiempo - - ACTUALIDAD - Jesús sán­chez-Qui­ño­nes Ren­ta 4

Los ti­pos de in­te­rés ne­ga­ti­vos son un im­pues­to ocul­to al aho­rro del que na­die ha­bla. ¿Qué pen­sa­ría si su pa­tri­mo­nio aho­rra­do du­ran­te años per­die­ra más de un 20% de su po­der ad­qui­si­ti­vo en ape­nas diez años? Es­to es lo que le es­tá su­ce­dien­do a los aho­rra­do­res ale­ma­nes. La in­fla­ción ale­ma­na es del 1,5% y la ren­ta­bi­li­dad de las le­tras ale­ma­nas a un año es ne­ga­ti­va en un -0,7%. Es de­cir, si el aho­rra­dor ger­mano in­vier­te en el ac­ti­vo sin ries­go (las le­tras del te­so­ro ale­mán) ca­da año pier­de un 2,2% de po­der ad­qui­si­ti­vo y más del 20% a lo lar­go de diez años. Los ti­pos de in­te­rés ne­ga­ti­vos que el BCE co­bra a los ban­cos por las can­ti­da­des que de­po­si­tan en el Ban­co Cen­tral in­flu­yen en el aho­rra­dor de a pie. En el ca­so es­pa­ñol, los fon­dos de in­ver­sión mo­ne­ta­rios lle­van una ren­ta­bi­li­dad me­dia en los úl­ti­mos do­ce me­ses del -0,3%. Co­mo con­se­cuen­cia de ello, las sa­li­das de di­chos fon­dos en el pri­mer se­mes­tre del año ron­dan el me­dio bi­llón de eu­ros. Una par­te se ha di­ri­gi­do a fon­dos de in­ver­sión con ma­yor com­po­nen­te de ries­go. Con la ren­ta­bi­li­dad sin ries­go en ni­ve­les ne­ga­ti­vos, el aho­rra­dor más con­ser­va­dor se ve abo­ca­do a per­der año a año po­der ad­qui­si­ti­vo so­bre sus aho­rros. Se le em­pu­ja a asu­mir ries­gos si real­men­te quie­re con­se­guir ren­ta­bi­li­dad, o al me­nos, man­te­ner el po­der ad­qui­si­ti­vo. Se ve obli­ga­do a con­ver­tir­se en in­ver­sor, te­nien­do que asu­mir las inevi­ta­bles os­ci­la­cio­nes y ries­gos de los mer­ca­dos fi­nan­cie­ros.

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