Ti­pOs y bOl­sA

Tiempo - - ECONOMÍA - Je­sús sán­chez-Qui­ño­nes Ren­ta 4

A pe­sar de las subidas de ti­pos por par­te de la Fed, el res­to de los gran­des ban­cos cen­tra­les del mun­do si­guen in­yec­tan­do li­qui­dez y man­te­nien­do los ti­pos en mí­ni­mos his­tó­ri­cos. El di­ne­ro no tie­ne fron­te­ras. Así, la li­qui­dez in­yec­ta­da por el Ban­co de Ja­pón o el BCE no tie­ne que in­ver­tir­se ne­ce­sa­ria­men­te en di­chos te­rri­to­rios, sino que aca­ba allí don­de sus te­ne­do­res con­si­de­ren que es más ade­cua­do in­ver­tir. En es­te año, por pri­me­ra vez en la his­to­ria, el S&P no ha te­ni­do un des­cen­so ni si­quie­ra del 3% des­de los ni­ve­les má­xi­mos. En teo­ría las subidas de los ti­pos de in­te­rés son ma­las no­ti­cias pa­ra el com­por­ta­mien­to de la bol­sa. Cuan­do los ti­pos suben, las bol­sas se ven pe­na­li­za­das. Lo acon­te­ci­do en las bol­sas es­ta­dou­ni­den­ses en los úl­ti­mos do­ce me­ses con­tra­di­ce di­cho plan­tea­mien­to. En el úl­ti­mo año, coin­ci­dien­do con la elec­ción de Trump, la Re­ser­va Fe­de­ral ha in­cre­men­ta­do cua­tro ve­ces los ti­pos y, sin em­bar­go, el com­por­ta­mien­to de las bol­sas ame­ri­ca­nas ha si­do ex­tra­or­di­na­rio. Los ín­di­ces S&P, Dow Jo­nes y Nas­daq han subido un 21, 28 y 31% res­pec­ti­va­men­te. La com­pla­cen­cia es evi­den­te. La Fed vol­ve­rá a in­cre­men­tar los ti­pos de in­te­rés en di­ciem­bre y, se­gún sus pro­pias in­di­ca­cio­nes, llevará a ca­bo otras tres subidas el pró­xi­mo año. Asis­ti­mos a tiem­pos ex­tra­or­di­na­rios en los mer­ca­dos fi­nan­cie­ros, con­di­cio­na­dos por la ac­tua­ción de los ban­cos cen­tra­les, pero la ló­gi­ca aca­ba­rá por im­po­ner­se. Es­ta vez tam­po­co es di­fe­ren­te.

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