Ho­he Li­qui­di­tät

Finanz und Wirtschaft - - MÄRKTE - LA RO­CHE & CO BANQUIERS

«Das Jahr hat mit ei­nem Feu­er­werk an den Ak­ti­en­märk­ten be­gon­nen. Die Ar­gu­men­te da­für sind breit­ge­fä­chert. Ei­ner­seits ha­ben et­li­che kon­junk­tu­rel­le Vor­lau­fin­di­ka­to­ren nach ei­ner mehr­mo­na­ti­gen Kor­rek­tur­pha­se wie­der leicht nach oben ge­dreht und an­de­rer­seits ha­ben die Jah­res­ab­schluss­zah­len der meis­ten Un­ter­neh­mun­gen über­zeu­gen kön­nen. Den Haupt­grund se­hen wir aber in der ho­hen Li­qui­di­tät, wel­che die No­ten­ban­ken seit län­ge­rem ins Wirt­schafts­sys­tem pum­pen und wel­che nun ganz of­fen­sicht­lich in die Fi­nanz­märk­te fliesst. Sol­che «Li­qui­di­täts­haus­sen» kön­nen zwar durch­aus ei­ni­ge Zeit an­hal­ten, frü­her oder spä­ter wer­den aber die fun­da­men­ta­len Fak­to­ren wie­der in den Vor­der­grund tre­ten. Wir er­war­ten des­halb ei­ne Kon­so­li­die­rung an den Ak­ti­en­märk­ten und emp­feh­len bei den zy­kli­schen Sek­to­ren, ers­te Ge­win­ne zu rea­li­sie­ren.»

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