Bun­des­an­lei­hen

Finanz und Wirtschaft - - MÄRKTE - BANTLEON

«Ge­win­ner« wa­ren jüngst er­neut deut­sche Bun­des­an­lei­hen, de­ren Ren­di­ten vor al­lem am lan­gen En­de spür­bar san­ken. 10-jäh­ri­ge Lauf­zei­ten ren­tier­ten wie­der un­ter 0,20 %, die 30-jäh­ri­ge Re­fe­renz­an­lei­he be­fin­det sich mit 0,86 % nur noch knapp über dem zy­kli­schen Tief vom Fe­bru­ar von 0,80 %. Wir be­fürch­ten un­ver­än­dert, dass die Ren­di­ten im 10-jäh­ri­gen Seg­ment bald die Null­li­nie ins Vi­sier neh­men und durch­stos­sen wer­den. Selbst wenn sich das Ma­kro­um­feld auf­hellt, wiegt der Ver­knap­pungs­ef­fekt durch die gross­vo­lu­mi­gen EZB-Käu­fe stär­ker.

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