Trü­ge­ri­sche Si­cher­heit

Finanz und Wirtschaft - - VORDERSEITE -

Die Ge­fahr ei­ner Re­zes­si­on in den Ver­ei­nig­ten Staa­ten ist ver­nach­läs­sig­bar – das si­gna­li­siert zu­min­dest die US-Zins­struk­tur­kur­ve, die sich in der Ver­gan­gen­heit als zu­ver­läs­si­ger Re­zes­si­ons­in­di­ka­tor er­wie­sen hat. Doch in den ver­gan­ge­nen Jah­ren hat das Ge­fah­ren­ba­ro­me­ter an Aus­sa­ge­kraft ein­ge­büsst. Der Haupt­grund da­für ist die mas­si­ve In­ter­ven­ti­on der ame­ri­ka­ni­schen No­ten­bank an den Ob­li­ga­tio­nen­märk­ten. Mit ih­rer un­kon­ven­tio­nel­len Geld­po­li­tik hat sie das Preis­si­gnal der Zins­kur­ve ver­zerrt. No­ten­ban­ken ver­fol­gen die In­fla­ti­ons­er­war­tun­gen ge­nau.

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