Vo­la­ti­li­tät auf ex­trem nied­ri­gen Ni­veau

Finanz und Wirtschaft - - ROHSTOFFE/DERIVATIVE INSTRUMENTE - MARC WETTMER,

Nach acht auf­ein­an­der­fol­gen­den Ta­gen mit Zu­ge­win­nen läu­te­te der SMI An­fang Wo­che ei­ne Kon­so­li­die­rung ein. Da­ge­gen er­leb­te Wall­s­treet am Mon­tag be­reits die ne­un­te Han­dels­sit­zung mit po­si­ti­ven Vor­zei­chen. Der Dow Jo­nes In­dus­tri­al er­reich­te mit 22 121 Punk­ten ein neu­es Re­kord­hoch. Da­mit no­tier­te der US-Bör­sen­grad­mes­ser knapp 12% über dem Vor­jah­res­schluss­kurs. Zum Ver­gleich: Für den SMI steht ak­tu­ell ein 2017erPlus von über 11% zu Bu­che.

Ei­ne ähn­li­che Kon­stel­la­ti­on zeigt sich dies­seits wie jen­seits des At­lan­tiks auch punk­to im­pli­zi­ter Vo­la­ti­li­tät. Der Vo­la­ti­li­täts­in­dex VIX ist un­ter die Mar­ke von 10 Punk­ten ab­ge­taucht. Zwar no­tiert das Schwei­zer Pen­dant, der VSMI, mit 11,3 Zäh­lern et­was hö­her. Gleich­wohl be­wegt sich die Kurs­schwan­kungs­brei­te auch hier­zu­lan­de weit un­ter dem his­to­ri­schen Mit­tel­wert. Da­durch sind Port­fo­li­o­ab­si­che­run­gen so güns­tig wie sel­ten. Bei­spiels­wei­se kos­tet ein At-the-Mo­ney-Hedge im SMI bis ans Jah­res­en­de nur un­we­sent­lich mehr als 3%. Um­set­zen lässt sich ei­ne Ab­si­che­rungs­stra­te­gie un­ter an­de­rem mit den Put-Warrants WSMFDV oder SMIIBZ. Der­weil zielt der Call SMAAJB auf stei­gen­de Kur­se beim SMI ab.

Auf der Un­ter­neh­mens­sei­te neigt sich die Quar­tals­sai­son ih­rem En­de zu. Bör­sen­neu­ling Vi­for pu­bli­zier­te erst­mals Halb­jah­res­zah­len. Die über­zeu­gen­den Re­sul­ta­te sorg­ten bei der Phar­maak­tie am Di­ens­tag für ein Kurs­plus von mehr als 4%. Mit den Cal­lWar­rants VIFAJB und VIFBJB po­si­tio­nie­ren sich die Ak­teu­re im De­ri­va­te­han­del auf der Long-Sei­te.

Über den Er­war­tun­gen la­gen auch die Quar­tals­er­geb­nis­se von OC Oer­li­kon. Gleich­wohl dreh­te der In­dus­trie­ti­tel nach ei­ner freund­li­chen Er­öff­nung ins Mi­nus. Im Fo­kus stan­den den­noch die Call-Warrants WOEAVV, OERWDU so­wie OERAJB.

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