EMEKLİLİKTE RİSK ARTIRILABİLİR

Capital (Turkey) - - BORSA -

015’ te dünyada genel olarak düşük büyüme ve düşük enflasyon ortamının devam ettiğini, arzı ancak karşılayacak kadar düşük talebin gerçekleştiğini, ülkelere ve bölgelere özel risklerin ön plana çıktığı kırılgan bir dengenin hakim olduğunu söyleyebiliriz” diyen HSBC Portföy Genel Müdürü Namık Aksel, değerlendirmesine şöyle devam ediyor:

“Gelişmekte olan piyasalarda (GOP) genel olarak varlık fiyatları daha da ucuzladı, para birimleri ciddi oranda değer kaybetti. Enerji ve emtia ihraççısı ekonomilerin sıkıntılarının arttığı bir ortamda ülkeler arası ayrışmalar iyice belirginleşti. 1988’den beri ilk defa GOP’lardan sermaye çıkışının yaşanacağı 2015’te, Türkiye sermaye piyasalarından da 8 milyar doları aşkın çıkış yaşandı. Böylece TL, 2003’ten bu yana reel olarak en düşük seviyelerine geriledi, uzun vadeli faizler yüzde 3-4 arttı ve Türk şirketleri dolar bazında ortalama yüzde 35 daha ucuzladı. Dünya ekonomisindeki kırılgan denge görünümü 2016’ya girerken de sürüyor. Özellikle emeklilik gibi uzun vadeli portföylerde, bu tür dalgalanma ve belirsizlik nedeniyle temel analizin gerektirdiği değerlerden ucuz göründüğü dönemlerde, riskli varlıklara yatırımı artırmak akıllı bir strateji olabilir. Yatırımcıların portföylerini gözden geçirip kendi risk profillerine göre uygun bir şekilde hisse, uzun vadeli devlet tahvili ve ÖST gibi varlıklara ağırlık veren fonları seçerek, toplam risk seviyelerini artırmaları için zamanlama uygun görünüyor. Türkiye enerji ithal eden ülkeler kategorisinde olmakla beraber, varlıkları kırılgan ve riskli ülkeler kategorisinde fiyatlanıyor. Türkiye’ye yatırım yapan yabancı fonlara 2004-2013 arasında girmiş olan fon akımlarının yüzde 55’i, son 2,5 yılda çıkış yaptı. Sadece yabancı yatırımcı değil, lokal birey ve kurumların da bu belirsizliğin arttığı dönemde döviz taleplerini artırdığını gözlemledik. Kısa dönemde pozisyonlanmaların aynı yönde ve döviz ağırlıklı olduğunu, o yüzden spekülasyon amaçlı döviz taşıyan yatırımcıların dikkatli olması gerektiğini düşünüyoruz. Dolar karşısında değer kaybedip değer kazanabilir ama 2016’nın tümüne baktığımızda TL’nin reel olarak değer kazanacağını öngörüyoruz. Piyasaların aşırı fiyatlama davranışı nedeniyle Türkiye’de hisse senedi ve devlet tahvilleri temel analizin gerektirdiği değerlere göre ucuz durumda. Kurum olarak hem hisse hem de faiz piyasasındaki uzun vadeli görüşümüz olumlu.”

Newspapers in Turkish

Newspapers from Turkey

© PressReader. All rights reserved.