ДВУЛИКИЙ ДОЛГ

Сколь­ко долж­на Укра­и­на и как рас­счи­ты­ва­ет­ся по сво­им обя­за­тель­ствам?

Argumenty I Fakty (Ukraine) - - News - Ан­на ГОНЧАРЕНКО

АВГУСТОВСКАЯ ДЕ­ВАЛЬ­ВА­ЦИЯ ГРИВНЫ ПОДТОЛКНУЛА ГО­СУ­ДАР­СТВЕН­НЫЙ ДОЛГ УКРА­И­НЫ ВВЕРХ: ПО СРАВ­НЕ­НИЮ С ИЮЛЕМ В НА­Ц­ВА­ЛЮ­ТЕ ОН ВЫ­РОС ПО­ЧТИ НА 3% И ДО­СТИГ 1,708 ТРЛН ГРН. ПРИ ЭТОМ В ДОЛ­ЛА­РАХ СНИ­ЗИЛ­СЯ НА 410 МЛН ДОЛЛ., СО­СТА­ВИВ 66,59 МЛРД ДОЛЛ. ПЕРЕПАДЫ КУР­СА УСПОКОИЛ ТРЕ­ТИЙ ТРАНШ МВФ, ГРИВНА СТАБИЛИЗИРОВАЛАСЬ. ПРАВ­ДА, ОТЧИСЛЕНИЕ ФОН­ДА УВЕЛИЧИЛО И ДОЛГОВУЮ НА­ГРУЗ­КУ НА УКРА­И­НУ. НО ЗА­ТО ПРО­ГНО­ЗЫ МИН­ФИ­НА НА СЛЕ­ДУ­Ю­ЩИЙ ГОД ОПТИМИСТИЧНЫ. В ЗА­КО­НО­ПРО­ЕК­ТЕ О БЮД­ЖЕ­ТЕ НА 2017 Г. ПРЕДУ­СМОТ­РЕ­НО СНИ­ЖЕ­НИЕ ГОСДОЛ­ГА ПО ОТ­НО­ШЕ­НИЮ К ВВП, НО ПРИ ЭТОМ ОН СО­СТА­ВИТ ПО­ЧТИ ТЕ ЖЕ ЦИФ­РЫ, ЧТО И СЕЙ­ЧАС - 1,716 ТРЛН ГРН. «АИФ» РАЗ­БИ­РАЛ­СЯ В ХИТРОСПЛЕТЕНИЯХ ДОЛГОВЫХ ОБЯ­ЗА­ТЕЛЬСТВ УКРА­И­НЫ.

ПЛА­НЫ НА БУ­ДУ­ЩЕЕ

Стран­но­сти со­кра­ще­ния госдол­га, ко­то­рый в грив­нах по­чти не ме­ня­ет­ся, объ­яс­ня­ют дру­гие циф­ры из за­ко­но­про­ек­та о бюд­же­те на сле­ду­ю­щий год. В этом до­ку­мен­те Ка­б­мин про­гно­зи­ру­ет ВВП на уровне 2,585 трлн грн. Это на 13% боль­ше, чем циф­ра, ука­зан­ная в бюд­же­те на 2016 г. Прав­да, без уче­та из­ме­не­ния ва­лют­но­го кур­са и ин­фля­ции. Вот и по­лу­ча­ет­ся, что рас­тет ВВП по срав­не­нию с про­шлым го­дом и, сле­до­ва­тель­но, со­кра­ща­ет­ся раз­рыв меж­ду этим по­ка­за­те­лем и госдол­гом.

«В том, что мы бе­рем в долг, в прин­ци­пе сво­ем, нет ни­че­го страш­но­го, - го­во­рит Алек­сандр ОХРИМЕНКО, ди­рек­тор Укра­ин­ско­го ана­ли­ти­че­ско­го цен­тра. - Страш­но то, что при этом ВВП не рас­тет. Каж­дый год мы кон­ста­ти­ру­ем: за­вер­шив­ший­ся год был пло­хим, сле­ду­ю­щий бу­дет луч­ше. Про­хо­дит год - по­вто­ря­ем. Все до­хо­дит до аб­сур­да, и мы по­сто­ян­но ожи­да­ем чу­да. То же са­мое мож­но го­во­рить и о про­гноз­ных по­ка­за­те­лях на сле­ду­ю­щий год. По­ка что это толь­ко обе­ща­ния».

Де­ло в том, что ди­на­ми­ка ВВП Укра­и­ны в дол­ла­рах со­всем не ра­ду­ет. В 2013 г. этот по­ка­за­тель со­став­лял 183,3 млрд долл., в 2014 г. опу­стил­ся до 131,8 млрд долл., а про­шлый год мы за­кон­чи­ли с ВВП на уровне 90,6 млрд долл.

Бюд­жет-2016 г. Укра­и­на еще не вы­пол­ни­ла. Но в за­коне за­ло­жен курс на уровне 24,1 грн за долл., ВВП на уровне 2,262 трлн грн, то есть 93,8 млрд долл. Бюд­жет­ные по­ка­за­те­ли на 2017 г. вы­счи­ты­ва­ют из кур­са 27,2 грн за дол­лар, в 2017 г. нам обе­ща­ют ВВП в раз­ме­ре 2,585 грн, то есть ори­ен­ти­ро­воч­но 95 млрд долл. Есть надежда на по­вы­ше­ние, но как бу­дут скла­ды­вать­ся де­ла в этом и сле­ду­ю­щем го­дах, по­ка­жет вре­мя.

ПРО­ГНО­ЗЫ УМЕ­РЕН­НЫЕ

Меж­ду­на­род­ные кре­ди­то­ры не так дав­но да­ли два про­гно­за от­но­си­тель­но раз­ме­ров го­су­дар­ствен­но­го дол­га Укра­и­ны по от­но­ше­нию к ВВП. Все­мир­ный банк оце­нил те­ку­щую эко­но­ми­че­скую си­ту­а­цию и пред­по­ло­жил, что к кон­цу 2016 г. он еще успе­ет вы­рас­ти.

«При­ни­мая во вни­ма­ние те­ку­щие тен­ден­ции по со­кра­ще­нию ре­аль­ных до­хо­дов и уве­ли­че­ние рас­хо­дов, де­фи­цит бюд­же­та ожи­да­ет­ся на уров- не 4% ВВП в 2016 го­ду, а уро­вень го­су­дар­ствен­но­го дол­га воз­рас­тет до 90,2% ВВП», - го­во­рит­ся в до­кла­де Все­мир­но­го бан­ка.

В Меж­ду­на­род­ном ва­лют­ном фон­де не так дав­но про­ве­ли стресс-тест Укра­и­ны. Ре­зуль­та­ты по­ка­за­ли, что рис­ки для стой­ко­сти госдол­га и кур­са гривны по­ка что оста­ют­ся вы­со­ки­ми. Ана­ли­ти­ки МВФ рас­смот­ре­ли да­же сце­на­рий шо­ко­вой де­валь­ва­ции гривны до 46 грн за долл. Сле­ду­ет сра­зу пре­ду­пре­дить, что он не яв­ля­ет­ся про­гно­зом. Экс­пер­ты лишь вспомнили де­валь­ва­цию оте­че­ствен­ной ва­лю­ты в преды­ду­щие го­ды и спро­еци­ро­ва­ли по­след­ствия для госдол­га, ес­ли бы она по­вто­ри­лась. Так вот, ес­ли бы тем­пы де­валь­ва­ции уско­ри­лись до уров­ня 2014 г., то в 2017 г. госдолг вы­рос бы до 116% ВВП, а в 2018 г. до 160% ВВП. Но это лишь про­ек­ция. Ба­зо­вый про­гноз МВФ да­ет иной.

«Ко­эф­фи­ци­ент дол­го­вой на­груз­ки мо­жет упасть ни­же 70% ВВП к 2021 го­ду, - зна­чит­ся в до­кла­де Фон­да. - Долг до­стиг 80% ВВП в кон­це 2015 го­да, ска­чок в 8 про­цент­ных пунк­тов с 2014 го­да объ­яс­ня­ет­ся обес­це­ни­ва­ни­ем на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты и глу­бо­кой ре­цес­си­ей».

Ес­ли рас­смат­ри­вать из­ме­не­ния по го­дам, то в Фон­де по­ла­га­ют, что к кон­цу сле­ду­ю­ще­го го­да госдолг мо­жет вы­рас­ти до 91,7% ВВП, в кон­це 2018 г. со­ста­вит уже 85,9% ВВП, в кон­це 2019 г. - 79,4% ВВП, в кон­це 2020 г. - 72,8 % ВВП, а в кон­це 2021 г., то есть че­рез пять лет, - 67% ВВП.

По кре­дит­ной про­грам­ме с МВФ, пи­ко­вая на­груз­ка на Укра­и­ну при­дет­ся в 2018 г. Но в Фон­де по­ла­га­ют, что Укра­и­на бу­дет справ­лять­ся с вы­пла­та­ми по дол­гу в срок.

Од­на­ко экс­пер­ты на­по­ми­на­ют о том, что есть опре­де­лен­ный кри­те­рий: га­ран­ти­ро­ван­ный го­су­дар­ством долг не дол­жен пре­вы­шать 60% от ВВП. Та­кой по­ка­за­тель - обя­за­тель­ное усло­вие для стра­ны, ко­то­рая со­би­ра­ет­ся всту­пать в Ев­ро­со­юз. Но эту чер­ту Укра­и­на дав­но пре­одо­ле­ла, а оп­ти­ми­стич­ный про­гноз МВФ по­ка­зы­ва­ет, что че­рез пять лет он сни­зит­ся до 67% ВВП, что все рав­но вы­ше при­ем­ле­мо­го уров­ня.

ВВП И ВВД

По­ка госдол­гу Укра­и­ны сни­же­ние толь­ко обе­ща­ют, со­кра­щал­ся дру­гой по­ка­за­тель: ва­ло­вый внеш­ний долг (ВВД). В него вхо­дят не толь­ко дол­ги го­су­дар­ства, но и обя­за­тель­ства всех ре­зи­ден­тов пе­ред нере­зи­ден­та­ми - дол­ги част­но­го сек­то­ра пе­ред за­ру­беж­ны­ми кре­ди­то­ра­ми. То есть ВВД - это уже долг всей стра­ны. Нас долж­но по­ра­до­вать, что с 2013 г. он по­сте­пен­но сни­жа­ет­ся.

Но про­ис­хо­дит это не по­то­му, что мень­ше одал­жи­ва­ет го­су­дар­ство, а по­то­му, что не раз­ви­ва­ет­ся внеш­нее кре­ди­то­ва­ние част­но­го сек­то­ра. Три го­да на­зад на внеш­ний долг пра­ви­тель­ства при­хо­ди­лось 20% ВВД, на внеш­ний долг НБУ - 2%, на внеш­ний долг бан­ков - 16%, а внеш­ний долг биз­не­са со­став­лял 61%. Сей­час про­пор­ции из­ме­ни­лись. Биз­нес все еще дол­жен нема­ло: 54% от ВВД. Бан­ки долж­ны внеш­ним кре­ди­то­рам 9% от ВВД, НБУ - 5%. Внеш­ний же долг пра­ви­тель­ства со­став­ля­ет уже 32% от все­го дол­га стра­ны.

«У нас со­кра­ща­ют­ся дол­ги бан­ков по­то­му, что они по­га­ша­ют кре­ди­ты, - объ­яс­ня­ет Охрименко. - Внеш­нее же кре­ди­то­ва­ние биз­не­са, а осо­бен­но бан­ков, со­кра­ща­ет­ся. Это не очень хо­ро­шо. Бан­ки на­ча­ли сво­ра­чи­вать кре­ди­то­ва­ние по­то­му, что не ви­дят в этом це­ле­со­об­раз­но­сти. Это за­мет­но и ощу­ща­ет­ся. Ес­ли го­во­рить про­сто, то эта тен­ден­ция ука­зы­ва­ет на то, что в Укра­ине нечем за­нять­ся. Име­ет ме­сто нега­тив­ный фак­тор: биз­нес не за­пус­ка­ет­ся, не ра­бо­та­ет. В ре­зуль­та­те в по­след­ние несколь­ко лет и со­кра­ща­ет­ся ва­ло­вый внеш­ний долг. При­чем в этой тен­ден­ции по­ка что ни­ка­ких из­ме­не­ний не пред­ви­дит­ся».

СНИ­ЖЕ­НИЕ ВНЕШ­НЕ­ГО ВА­ЛО­ВО­ГО ДОЛ­ГА  СКО­РЕЕ ПЛО­ХО, ЧЕМ ХО­РО­ШО.

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.