ОПЕ­РА­ЦИЯ «ДЕВАЛЬВАЦИЯ»

Argumenty I Fakty (Ukraine) - - Первая страница -

Что ждет грив­ну осе­нью?

ОБ­РА­ЗО­ВА­НИЕ КУР­СА ГРИВ­НЫ ПОД­ДА­ЕТ­СЯ ЦИКЛИЧНОСТИ: НА­ЧА­ЛО ВЕС­НЫ И КО­НЕЦ ЛЕ­ТА - ВРЕ­МЯ УСИ­ЛЕ­НИЯ ГРИВ­НЫ, А ОСЕНЬ-ЗИ­МА - НА­ОБО­РОТ. ЭТО ВЫЗВАНО В ПЕРВУЮ ОЧЕ­РЕДЬ ПОД­ГО­ТОВ­КОЙ К ОТО­ПИ­ТЕЛЬ­НО­МУ СЕ­ЗО­НУ И ЗАКУПКОЙ ГА­ЗА, НЕФ­ТИ И Т. П. НЫ­НЕШ­НЯЯ ОСЕНЬ, ПО МНЕ­НИЮ ЭКС­ПЕР­ТОВ, ИС­КЛЮ­ЧЕ­НИ­ЕМ НЕ СТА­НЕТ. ТАК ЧТО ЖДЕМ «ПРОСЕДАНИЯ» КУР­СА НА­ЦИ­О­НАЛЬ­НОЙ ВА­ЛЮ­ТЫ.

ФАК­ТО­РЫ РИС­КА

Большинство спе­ци­а­ли­стов вы­да­ют неуте­ши­тель­ные прогнозы в от­но­ше­нии «здо­ро­вья» грив­ны в бли­жай­шем бу­ду­щем. По мне­нию стар­ше­го аналитика ГК FOREX CLUB Ан­дрея

ШЕВЧИШИНА, курс грив­ны осе­нью мо­жет ко­ле­бать­ся в диа­па­зоне 28-29,5 грн за долл. Свою точ­ку зре­ния экс­перт по­яс­ня­ет тем, что в этот пе­ри­од, с од­ной сто­ро­ны, ак­ти­ви­зи­ру­ют­ся экс­пор­те­ры. С дру­гой сто­ро­ны, так же ак­тив­но на­ра­щи­ва­ет­ся им­порт, как кри­ти­че­ский - энер­ге­ти­ка, так и по­тре­би­тель­ский.

По­сколь­ку уро­жай в те­ку­щем го­ду ху­же про­шло­год­не­го, а це­ны на ме­тал­лур­ги­че­скую про­дук­цию и сы­рье сни­зи­лись, по­ступ­ле­ния экс­порт­ной вы­руч­ки бу­дут ни­же. И суже­ние спро­са не ис­пра­вит си­ту­а­цию. В це­лом, на рын­ке со­хра­нят­ся ожи­да­ния ослаб­ле­ния грив­ны из-за па­де­ния цен на экс­порт­ные то­ва­ры из-за тор­го­вых огра­ни­че­ний со сто­ро­ны США, Ки­тая и Ев­ро­пы.

Кро­ме то­го, мно­гое бу­дет за­ви­сеть от до­хо­дов на­се­ле­ния. В про­шлом го­ду они зна­чи­тель­но вы­рос­ли, в этом го­ду рост бу­дет скром­нее. Плюс, сдер­жи­вать укреп­ле­ние на­ц­ва­лю­ты бу­дут вы­со­кие ком­му­наль­ные рас­хо­ды.

«В на­ча­ле осе­ни уве­ли­чит­ся внут­рен­ний спрос на ва­лю­ту на фоне де­валь­ва­ци­он­ных опа­се­ний со сто­ро­ны на­се­ле­ния. На этот спрос на­ло­жит­ся за­куп­ка энер­го­ре­сур­сов, до­воль­но до­ро­гих в те­ку­щем го­ду из-за ро­ста цен на нефть, а так­же рост про­до­воль­ствен­но­го им­пор­та пе­ред но­вым се­зо­ном. Спрос бу­дут под­пи­ты­вать и бан­ки, у ко­то­рых на­ко­пи­лось мно­го грив­ны», - от­ме­ча­ет А. Шев­чи­шин.

К то­му же, да­вить на курс бу­дет вы­со­кая сто­и­мость при­вле­че­ния средств и об­слу­жи­ва­ния дол­га, на­равне с пред­сто­я­щи­ми дол­го­вы­ми вы­пла­та­ми. Без кре- ди­та МВФ бу­дет тя­же­ло про­хо­дить пи­ки вы­плат, при этом вы­хо­дить на сво­бод­ные рын­ки для при­вле­че­ния средств все рав­но по­тре­бу­ет­ся. Неопре­де­лен­ность в от­но­ше­нии даль­ней­ше­го со­труд­ни­че­ства с МВФ под­дер­жит нега­тив­ный спе­ку­ля­тив­ный фон.

Вы­пла­ты по госдол­гу и его об­слу­жи­ва­ние бу­дут да­вить на бюд­жет. Это то­же фор­ми­ру­ет нега­тив­ные фак­то­ры для грив­ны. В то же вре­мя, ослаб­ле­ние кур­са мо­жет при­ве­сти к по­вы­ше­нию бюд­жет­ных по­ступ­ле­ний от внеш­не­эко­но­ми­че­ской де­я­тель­но­сти. При за­ло­жен­ном в бюд­жет сред­нем кур­се 29,3 грн за долл., фак­ти­че­ский сред­ний курс на дан­ный мо­мент со­став­ля­ет 26,7 грн за долл., что при­ве­ло к де­фи­ци­ту бюд­же­та 10 млрд грн.

Не сто­ит сбра­сы­вать со сче­тов и фак­тор пред­сто­я­щих вы­бо­ров. Он бу­дет уси­ли­вать во­ла­тиль­ность (из­мен­чи­вость

це­ны. - Ред.) ва­лют­но­го рын­ка, по­сколь­ку бу­дут ожи­да­ния вли­ва­ния лик­вид­но­сти (спо­соб­ность ак­ти­вов быть быст­ро про­дан­ны­ми по цене, близ­кой к ры­ноч­ной. - Ред.). И ка­пи­тал бу­дет ис­кать ме­сто ти­хой га­ва­ни на слу­чай сме­ны век­то­ра «дви­же­ния» стра­ны.

ВНЕШ­НЕЕ ВЛИ­Я­НИЕ

Важ­ней­ши­ми фак­то­ра­ми вли­я­ния на курс так­же бу­дут вы­сту­пать гло­баль­ные тен­ден­ции. Уже­сто­че­ние де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки Фе­де­раль­ной ре­зерв­ной си­сте­мы (ФРС) США бу­дет уси­ли­вать по­зи­ции дол­ла­ра, в то вре­мя как гло­баль­ная тор­го­вая ак­тив­ность угне­та­ет­ся встреч­ны­ми та­риф­ны­ми огра­ни­че­ни­я­ми. В це­лом, это фак­тор - в поль­зу укреп­ле­ния дол­ла­ра.

По сло­вам Ва­ди­ма ИОСУБА,

стар­ше­го аналитика Аль­па­ри, на ми­нув­шей неде­ле курс дол­ла­ра к гривне вы­рос на всех сег­мен­тах ва­лют­но­го рын­ка на 0,1-1,0%. Так, с про­шло­го по­не­дель­ни­ка офи­ци­аль­ный курс дол­ла­ра США, уста­нав­ли­ва­е­мый НБУ, вы­рос с 27,09 грн до 27,25 грн, или на 0,6%.

Сни­же­нию грив­ны к дол­ла­ру спо­соб­ство­ва­ло сра­зу несколь­ко внеш­них фак­то­ров. Во-пер­вых, рост са­мо­го дол­ла­ра. 21 ав­гу­ста па­ра EUR/USD опус­ка­лась до 1,1360 - ми­ни­му­ма с июля 2016 г. Ин­декс дол­ла­ра так­же вы­шел на мак­си­му­мы за 26 ме­ся­цев. Во-вто­рых, обрушение ту­рец­кой ли­ры до ис­то­ри­че­ских ми­ни­му­мов по­тя­ну­ло за со­бой вниз ва­лю­ты стран с фор­ми­ру­ю­щи­ми­ся рын­ка­ми.

Да­лее в Аль­па­ри ожи­да­ют про­дол­же­ния ро­ста кур­са дол­ла­ра к гривне на фоне его ро­ста на ми­ро­вых рын­ках. Дол­лар на меж­бан­ке мо­жет тор­го­вать­ся че­рез неде­лю око­ло 27,6 грн, а на­лич­ный дол­лар в бан­ках мо­жет тор­го­вать­ся око­ло 27,3/27,5 грн.

На сред­не­сроч­ном вре­мен­ном го­ри­зон­те на курс грив­ны бу­дет вли­ять в первую оче­редь конъ­юнк­ту­ра ми­ро­вых цен на ос­нов­ные ста­тьи укра­ин­ско­го экс­пор­та: чер­ные ме­тал­лы и аг­рар­ную про­дук­цию. Уже в кон­це ле­та - на­ча­ле осе­ни ак­ти­ви­зи­ру­ет­ся экс­порт сель­хоз­про­дук­ции, что при­ве­дет к уве­ли­че­нию по­ступ­ле­ния ва­лют­ной вы­руч­ки и сни­же­нию кур­са ва­лю­ты.

ОПАСНАЯ ЗА­ВИ­СИ­МОСТЬ

Бо­г­дан ТЕРЗИ, ана­ли­тик ГК

«Те­ле­трейд» от­ме­ча­ет, что курс грив­ны по от­но­ше­нию к дол­ла­ру США за по­след­ние три неде­ли ослаб бо­лее чем на 3% и тор­гу­ет­ся на меж­бан­ке воз­ле уров­ня 27,00 грн/долл. США. Та­кое стре­ми­тель­ное ослаб­ле­ние вызвано в первую оче­редь ак­ти­ви­за­ци­ей спро­са на ино­стран­ную ва­лю­ту внут­ри стра­ны. С на­ча­ла ав­гу­ста НБУ смог немно­го оста­но­вить ослаб­ле­ние на­ц­ва­лю­ты с по­мо­щью ва­лют­ной ин­тер­вен­ции, про­дав на аук­ци­оне 150 млн долл. США.

«Я счи­таю, что это штуч­ное укреп­ле­ние грив­ны не бу­дет гло­баль­ным, и осе­нью мы уви­дим даль­ней­шее ослаб­ле­ние грив­ны», - го­во­рит Б.Терзи.

Ни для ко­го не сек­рет, что укра­ин­ская эко­но­ми­ка и об­ра­зо­ва­ние кур­са грив­ны под­да­ют­ся цикличности: на­ча­ло вес­ны и ко­нец ле­та - вре­мя уси­ле­ния грив­ны, а осень-зи­ма - на­обо­рот. Это вызвано в первую оче­редь под­го­тов­кой к ото­пи­тель­но­му се­зо­ну и закупкой га­за, неф­ти и т. п. Во-вто­рых, вто­рая по­ло­ви­на го­да - это пе­ри­од рас­че­тов с внеш­ни­ми кре­ди­то­ра­ми. В-тре­тьих, в кон­це ле­та укра­ин­цы на­чи­на­ют ак­тив­но по­ку­пать ва­лю­ту по­сле се­зо­нов от­пус­ков. В-чет­вер­тых, гло­баль­но на­ша эко­но­ми­ка яв­ля­ет­ся экс­пор­то­ори­ен­ти­ро­ван­ной, а для та­ких го­су­дарств вы­го­ден сла­бый курс на­ц­ва­лю­ты.

«По мо­им лич­ным под­сче­там, я бу­ду ожи­дать в но­яб­ре­де­каб­ре воз­об­нов­ле­ния меж­бан­ков­ско­го мак­си­му­ма 2018 го­да - уро­вень 29,00 грн/долл. США», - про­гно­зи­ру­ет экс­перт.

А ди­рек­тор Укра­ин­ско­го ана­ли­ти­че­ско­го цен­тра Алек­сандр ОХРИМЕНКО счи­та­ет, что осе­нью грив­ну ждет се­рьез­ная девальвация (сни­же­ние кур­са на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты по от­но­ше­нию к твер­дым ва­лю­там. - Ред.). По­яс­ня­ет он это тем, что Мин­фин про­дал об­ли­га­ции ва­лют­но­го го­су­дар­ствен­но­го зай­ма (ОВГЗ), под ко­то­рые бан­ки ску­пи­ли ва­лю­ту. Те­перь вре­мен­но Мин­фи­ну ва­лю­та не нуж­на. Но уже в кон­це ав­гу­ста Мин­фин бу­дет про­да­вать ОВГЗ и опять нуж­но бу­дет ску­пать ва­лю­ту. Осе­нью Мин­фи­ну по­на­до­бит­ся еще боль­ше ва­лю­ты, что­бы рас­счи­тать­ся с за­ру­беж­ны­ми дол­га­ми. Как ре­зуль­тат - спрос вы­рас­тет и мы вер­нем­ся к кур­су, ко­то­рый был в на­ча­ле го­да.

Ди­на­ми­ка из­ме­не­ний кур­са грив­ны по от­но­ше­нию к ев­ро­пей­ской ва­лю­те не та­кая стре­ми­тель­ная, как с дол­ла­ром, так как на меж­ду­на­род­ном фи­нан­со­вом рын­ке курс ев­ро к дол­ла­ру за по­след­ние 7 ме­ся­цев сни­зил­ся на 7,3%. По­это­му курс грив­ны к ев­ро бу­дет осла­бе­вать мед­лен­нее, чем к дол­ла­ру.

«По мо­им про­гно­зам, к кон­цу го­да мы смо­жем уви­деть в об­мен­ни­ках 33,00 грн за ев­ро. Что ка­са­ет­ся кур­са грив­ны к

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.