По­че­му фи­нан­со­вые ре­зер­вы Пу­ти­на за­кон­чат­ся че­рез два го­да

К кон­цу 2017-го ис­чез­нут день­ги в Ре­зерв­ном фон­де, а в 2019-м ре­аль­ных фи­нан­со­вых за­па­сов ли­шит­ся и ФНБ

Delovaya Stolitsa - - ЭКОНОМИКА -

стра­та­ге­ма Пу­ти­на о воз­рож­де­нии ве­ли­чия Рос­сии, но не на ба­зе во­ен­ной мо­щи, а на ос­но­ве неко­е­го рус­ско­го со­ци­аль­но­го стан­дар­та. Ба­зо­вый прин­цип этой мо­де­ли был сле­ду­ю­щим: так хорошо рос­си­яне еще не жи­ли.

Для до­сти­же­ния этой це­ли за об­ра­зец бы­ла взя­та док­три­на со­ци­аль­но­го бла­го­по­лу­чия, внед­рен­ная в Но­р­ве­гии (см. «Но­р­веж­ская ку­быш­ка на $870 млрд»). Куд­рин адап­ти­ро­вал ее под рос­сий­ские ре­а­лии, без изыс­ков в ви­де пер­со­наль­ных сче­тов рос­си­ян и про­чих «бла­го­глу­по­стей». Им бы­ла со­зда­на до­ста­точ­но про­стая си­сте­ма: в гос­бюд­же­те каж­дый год опре­де­ля­ет­ся уро­вень неф­те­га­зо­во­го де­фи­ци­та — это раз­ни­ца между рас­хо­да­ми бюд­же­та и его до­хо­да­ми (за ис­клю­че­ни­ем неф­те­га­зо­вых). Этот по­ка­за­тель не мо­жет пре­вы­шать 4,7% пла­но­во­го ВВП и фи­нан­си­ру­ет­ся за счет неф­те­га­зо­во­го транс­фер­та, то есть на­ло­го­вых сбо­ров, по­лу­чен­ных при до­бы­че неф­ти и газа. В слу­чае ес­ли ми­ро­вые це­ны на энер­го­но­си­те­ли рас­тут и по­ступ­ле­ния от до­бы­чи неф­ти и газа пре­вы­ша­ют уста­нов­лен­ный ин­ди­ка­тор, из­ли­шек не идет на уве­ли­че­ние бюд­жет­ных до­хо­дов (в про­фи­цит), а пе­ре­чис­ля­ет­ся в Ре­зерв­ный фонд, ко­то­рый при­зван сгла­жи­вать ко­ле­ба­ния неф­те­га­зо­вых до­хо­дов и ком­пен­си­ро­вать недо­ста­ток в пе­ри­од па­де­ния ми­ро­вых цен на уг­ле­во­до­ро­ды. Ес­ли же це­ны на нефть и газ вы­рос­ли на­столь­ко, что поз­во­ли­ли не толь­ко про­фи­нан­си­ро­вать неф­те­га­зо­вый бюд­жет­ный транс­ферт и на­пол­нить ку­быш­ку Ре­зерв­но­го фон­да, но и при­ве­ли к по­яв­ле­нию неко­е­го до­пол­ни­тель­но­го из­лиш­ка, то эти средства под­ле­жат к пе­ре­чис­ле­нию уже в ФНБ, мис­сия ко­то­ро­го не про­сто по­кры­вать воз­мож­ные кас­со­вые раз­ры­вы (как у Ре­зерв­но­го фон­да), но обес­пе­чи­вать бу­ду­щий рост пен­сий и со­ци­аль­ных вы­плат рос­си­я­нам. Та­ким об­ра­зом, в РФ бы­ла со­зда­на двух­уров­не­вая си­сте­ма фи­нан­со­вой ста­биль­но­сти, сво­е­го ро­да двой­ной бу­фер лик­вид­но­сти на слу­чай воз­мож­но­го кризиса.

В тео­рии средства ФНБ необ­хо­ди­мо раз­ме­щать на фон­до­вом рын­ке в вы­со­ко­лик­вид­ные ин­стру­мен­ты с ин­ве­сти­ци­он­ным рей­тин­гом. Но это на За­па­де. В Рос­сии ФНБ пре­вра­тил­ся не толь­ко в кор­муш­ку для оли­гар­хов и в дой­ную ко­ро­ву для фи­нан­си­ро­ва­ния ин­фра­струк­тур­ных про­ек­тов, но и в ис­точ­ник по­ли­ти­че­ской кор­руп­ции. До­ста­точ­но ска­зать, что зна­ме­ни­тые $3 млрд «дол­га Яну­ко­ви­ча» — это не что иное, как по­куп­ка ФНБ укра­ин­ских го­су­дар­ствен­ных ев­ро­об­ли­га­ций в де­каб­ре 2013-го. В пе­ри­од кризиса 2008 г. фон­ду раз­ре­ши­ли раз­ме­щать на де­по­зи­те во Вне­ш­эко­ном­бан­ке до 450 млрд руб. до 2019 г. по став­ке 7%. Зна­чи­тель­ные ре­сур­сы фон­да бы­ли раз­ме­ще­ны и в ВТБ. В ито­ге ре­сур­сы фон­да по­шли на фи­нан­си­ро­ва­ние раз­лич­ных про­ек­тов со­мни­тель­ной оку­па­е­мо­сти на­по­до­бие олим­пий­ских объ­ек­тов в Со­чи.

Та­кой празд­ник жиз­ни мог длить­ся лишь при усло­вии ро­ста цен на уг­ле­во­до­ро­ды. Их па­де­ние, а тем бо­лее дли­тель­ное, эта си­сте­ма пе­ре­жить бы­ла уже не в си­лах.

За пе­ри­од кризиса це­на рос­сий­ской неф­ти мар­ки Urals со­кра­ти­лась вдвое: с $98 дол в 2014 г. до $51 в пер­вом квар­та­ле те­ку­ще­го го­да. Для на­пол­не­ния бюд­же­та в усло­ви­ях об­мель­ча­ния неф­те­га­зо­во­го ва­лют­но­го ру­чей­ка на за­ко- но­да­тель­ном уровне бы­ли вне­се­ны су­ще­ствен­ные из­ме­не­ния: все по­сту­па­ю­щие от до­бы­чи неф­ти и газа ре­сур­сы на­прав­ля­ют­ся в об­щий ко­тел для даль­ней­ше­го пе­ре­чис­ле­ния в до­хо­ды бюд­же­та. Ни­ка­кой раз­дель­ный учет на неф­те­га­зо­вый транс­ферт, Ре­зерв­ный фонд и ФНБ уже не осу­ществ­ля­ет­ся.

Па­де­ние ми­ро­вых цен на нефть в со­во­куп­но­сти с си­сте­мой ан­ти­рос­сий­ских санк­ций при­ве­ли к со­кра­ще­нию до­хо­дов бюд­же­та от до­бы­чи уг­ле­во­до­ро­дов и со­кра­ще­нию лик­вид­но­сти двух бу­фер­ных фон­дов (см. ин­фо­гра­фи­ку). Ес­ли это и страна-бен­зо­ко­лон­ка, как ко­гда-то за­явил Мак­кейн, то уже с неболь­шим ого­ро­ди­ком и ма­лень­ким ка­фе для даль­но­бой­щи­ков. С дру­гой сто­ро­ны, воз­мож­но­сти по­пол­нять за­па­сы ре­зерв­ных фон­дов уже ис­чер­па­ны. За­то есть необ­хо­ди­мость их уси­лен­но тра­тить. Ведь со­ци­аль­ная мо­дель го­су­дар­ства и его во­ен­но-про­мыш­лен­ный ком­плекс фор­ми­ро­ва­лись, ис­хо­дя из уров­ня эко­но­ми­ки как ми­ни­мум в два ра­за пре­вы­ша­ю­ще­го ны­неш­ние мак­ро­по­ка­за­те­ли.

На дан­ный мо­мент ре­сур­сы Ре­зерв­но­го фон­да прак­ти­че­ски ис­чер­па­ны (см. ин­фо­гра­фи­ку): как и пред­ска­зы­ва­ли ана­ли­ти­ки, к кон­цу ны­неш­не­го го­да его за­па­сы долж­ны об­ну­лить­ся. За­то ФНБ еще рас­по­ла­га­ет $74 млрд. Учи­ты­вая ка­че­ство его ак­ти­вов, «ис­чер­пать­ся» ему не да­дут: вся его лик­вид­ность бу­дет транс­фор­ми­ро­ва­на в раз­лич­ные про­ек­ты и «ин­стру­мен­ты», ко­то­рые бу­дут иметь вну­ши­тель­ный но­ми­наль­ный вид, но лишь на бу­ма­ге. А ре­аль­ных фи­нан­со­вых за­па­сов в ФНБ не бу­дет уже в 2019 г.

ФНБ еще рас­по­ла­га­ет $74 млрд — они бу­дут ис­поль­зо­ва­ны на по­куп­ку ло­яль­но­сти нуж­ных оли­гар­хов и фи­нан­си­ро­ва­ние оче­ред­ных по­тем­кин­ских про­грамм, на­при­мер, строительство объ­ек­тов к чем­пи­о­на­ту ми­ра по фут­бо­лу в 2018 г.

По про­гно­зам ми­ни­стра фи­нан­сов Ан­то­на Си­лу­а­но­ва, неф­те­га­зо­вые до­хо­ды РФ в 2019 г. по от­но­ше­нию к ВВП со­кра­тят­ся с 9,6% (2014 г.) до 5%, в свя­зи с чем страна по­лу­чит са­мый бед­ный по до­хо­дам бюд­жет за по­след­ние 20 лет: сум­мар­но че­рез бюд­жет­ные по­ступ­ле­ния бу­дет пе­ре­рас­пре­де­ле­но не бо­лее 15% ВВП (до кризиса бюд­жет­ные до­хо­ды РФ до­сти­га­ли 25% ВВП).

Те­перь при­шло вре­мя де­мон­ти­ро­вать фун­да­мент от зда­ния со­ци­аль­но­го бла­го­по­лу­чия, по­стро­ен­ный в РФ. Старт про­цес­су по­ло­жил упо­мя­ну­тый за­кон о сли­я­нии двух фон­дов. При­чем дис­кус­сия при его при­ня­тии шла уже не о ро­сте бла­го­со­сто­я­ния ря­до­вых рос­си­ян, а о том, куда ка­кой фонд вли­вать: Ре­зерв­ный в ФНБ или на­о­бо­рот. При­ня­ли пер­вый ва­ри­ант под бла­го­вид­ным пред­ло­гом за­щи­ты бу­ду­щих пен­сий рос­си­ян. На са­мом де­ле ис­тин­ная при­чи­на чи­та­ет­ся между строк: ес­ли бы со­хра­ни­ли Ре­зерв­ный фонд, а ФНБ в него вли­ли, то вы­го­ды от это­го по­лу­чил бы толь­ко гос­бюд­жет и бюд­жет­ни­ки. Со­хра­не­ние же ФНБ, с од­ной сто­ро­ны, поз­во­лит от­тя­нуть мо­мент ис­ти­ны, ко­гда рас­кро­ет­ся вся «ма­ши­не­рия» с его ак­ти­ва­ми, а с дру­гой — поз­во­лит и да­лее рас­хо­до­вать его по­ка име­ю­щу­ю­ся лик­вид­ность на по­куп­ку ло­яль­но­сти нуж­ных оли­гар­хов и фи­нан­си­ро­ва­ние оче­ред­ных по­тем­кин­ских про­грамм, на­при­мер, строительство объ­ек­тов к чем­пи­о­на­ту ми­ра по фут­бо­лу в 2018 г. А в 2019-м, по­хо­же, са­мой боль­шой про­бле­мой для Пу­ти­на бу­дет объ­яс­нить рос­си­я­нам, куда рас­тво­ри­лись их бу­ду­щие пен­сии вме­сте с при­зра­ком на­ци­о­наль­но­го бла­го­со­сто­я­ния.

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.