Де­фолт не пред­ла­гать. По­че­му Украина за три го­да мо­жет по­лу­чить ВВП $4 тыс. на ду­шу

Пра­ви­тель­ство про­дол­жи­ло тра­ди­цию утвер­жде­ния трех­лет­них про­гно­зов по все­му спек­тру ба­зо­вых мак­ро­эко­но­ми­че­ских по­ка­за­те­лей

Delovaya Stolitsa - - ЭКОНОМИКА -

три го­да, ска­зать слож­но. Чи­сто тео­ре­ти­че­ски у нас со­хра­ня­ет­ся воз­мож­ность ре­фи­нан­си­ро­вать свои внеш­ние дол­ги за счет но­вых зай­мов как на внеш­них част­ных рын­ках ка­пи­та­ла, так и у меж­ду­на­род­ных до­но­ров, пре­жде все­го МВФ. Но для это­го бу­дет уже не до­ста­точ­но фор­маль­но про­ве­сти ре­фор­му си­сте­мы борь­бы с кор­руп­ци­ей, от­крыть ры­нок зем­ли и за­кон­чить мас­со­вую при­ва­ти­за­цию го­си­му­ще­ства.

Для си­стем­ной мак­ро­фи­нан­со­вой помощи и при­вле­че­ния зай­мов для вы­пла­ты внеш­них дол­гов в 2019–2021 гг. при­дет­ся пред­ло­жить за­ру­беж­ным кре­ди­то­рам и меж­ду­на­род­ным до­но­рам на­сто­я­щий план успе­ха, при­чем имен­но тот, в ко­то­рый по­ве­рим не толь­ко мы, но и ис­ку­шен­ные за­пад­ные экс­пер­ты. А их на мя­кине не про­ве­дешь и рас­ска­зы­вать им про «ин­но­ва­ци­он­ный» путь раз­ви­тия укра­ин­ской эко­но­ми­ки уже не по­лу­чит­ся.

Сто­ит так­же от­ме­тить, что в 2020-м, ес­ли оправ­да­ет­ся про­гноз по кур­су и ди­на­ми­ке ро­ста, ВВП Укра­и­ны в дол­ла­ро­вом эк­ви­ва­лен­те пре­вы­сит $125 млрд, а зна­чит, при­дет­ся опла­чи­вать кре­ди­то­рам так на­зы­ва­е­мые «вар­ран­ты вос­ста­нов­ле­ния сто­и­мо­сти» (VRI), про­сты­ми сло­ва­ми — пла­тить им за свой эко­но­ми­че­ский рост в бла­го­дар­ность за то, что они спи­са­ли нам во вре­мя ре­струк­ту­ри­за­ции «име­ни Яресь­ко» чуть бо­лее $3 млрд. Суть вар­ран­тов за­клю­ча­ет­ся в сле­ду­ю­щем: в слу­чае ро­ста на­шей эко­но­ми­ки вы­ше 3% в год, мы долж­ны бу­дем за­пла­тить вла­дель­цам на­ших ев­ро­об­ли­га­ций 15% от сум­мы при­ро­ста ВВП в ко­ри­до­ре 3–4% и уже 40% от ве­ли­чи­ны уве­ли­че­ния ВВП свы­ше 4%. И так в те­че­ние 20 лет (с 2021 по 2040 гг.). Мак­си­маль­ное огра­ни­че­ние вы­плат по VRI уста­нов­ле­но лишь на пе­ри­од с 2021 по 2025 гг. — не бо­лее 1% ВВП. Старт дан­ных вы­плат на­чи­на­ет­ся по­сле то­го, как наш ВВП до­стиг­нет от­мет­ки в $125 млрд. При­бли­зи­тель­ный рас­чет по­ка­зы­ва­ет, что ес­ли бы в усло­ви­ях ре­струк­ту­ри­за­ции не бы­ло упо­мя­ну­то­го вы­ше льгот­но­го пе­ри­о­да, сум­ма вы­плат по вар­ран­там мог­ла бы до­стиг­нуть в 2021-м $3,6 млрд, или 2% ВВП. Но нам, к сча­стью, при­дет­ся за­пла­тить лишь 1%, или $1,45 млрд, а про­бле­ма «пла­ты за рост» та­ким об­ра­зом пе­ре­но­сит­ся на 2025-й, что не сни­жа­ет ее нега­тив­но­го вли­я­ния на ди­на­ми­ку ВВП Укра­и­ны в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве.

Как по­ка­зы­ва­ет опыт про­шлых лет, вы­со­кие тем­пы ро­ста в Укра­ине все­гда со­про­вож­да­ют­ся зна­чи­тель­ны­ми по­ка­за­те­ля­ми ин­фля­ции, ко­то­рые по мер­кам ЕС яв­ля­ют­ся во­об­ще га­ло­пи­ру­ю­щи­ми (там уже дав­но при­вык­ли к ин­фля­ции око­ло ну­ля плюс 1–2%). У нас же ин­фля­ция в пре­де­лах 10–15% обес­пе­чи­ва­ет рост в раз­ме­ре 3–5% ВВП. А за­мед­ле­ние ин­фля­ции (и не дай Бог ну­ле­вая ди­на­ми­ка или де­фля­ция) сиг­на­ли­зи­ру­ет о бли­зя­щей­ся ре­цес­сии или глу­бо­ком ныр­ке в ми­нус. Объ­яс­ня­ет­ся это до­ста­точ­но про­сто. Су­ще­ствен­ная часть на­ше­го ВВП фор­ми­ру­ет­ся за счет экс­пор­та сы­рье­вых то­ва­ров. Рост цен на них на ми­ро­вых рын­ках мо­мен­таль­но ре­транс­ли­ру­ет­ся в рост ВВП, но так как эти сы­рье­вые то­ва­ры (в том чис­ле ме­талл и необ­ра­бо­тан­ные сель­ско­хо­зяй­ствен­ные про­дук­ты) яв­ля­ют­ся ос­но­вой для про­из­вод­ства ба­зо­вых то­ва­ров, ко­то­рые фор­ми­ру­ют по­тре­би­тель­скую кор­зи­ну укра­ин­ца (про­дук­ты пи­та­ния, бен­зин, ком­му­наль­ные услу­ги), то вме­сте с ВВП рас­тет и по­тре­би­тель­ская ин­фля­ция. Оста­но­вить этот про­цесс мо­жет лишь рез­кая ре­валь­ва­ция грив­ни вку­пе с ад­ми­ни­стра­тив­ным ре­гу­ли­ро­ва­ни­ем сто­и­мо­сти ком­му­наль­ных услуг, цен на топ­ли­во и со­ци­аль­но зна­чи­мые то­ва­ры. Но так как от ад­ми­ни­стра­тив­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния го­су­дар­ство ре­ши­ло пол­но­стью от­ка­зать­ся, це­ны бу­дут рас­ти, тол­кая ин­фля­цию вверх. О ре­валь­ва­ции грив­ни в усло­ви­ях ухуд­ше­ния пла­теж­но­го ба­лан­са по при­чине внеш­них вы­плат по госдол­гу го­во­рить не при­хо­дит­ся. Та­ким об­ра­зом, Мин­фи­ну вку­пе с НБУ при­дет­ся ре­шить непро­стую три­лем­му: как ди­на­мич­но рас­ти в усло­ви­ях низ­кой ин­фля­ции и ста­биль­но­го кур­са на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты.

От­вет тут вполне оче­ви­ден: та­кая мо­дель мо­жет функ­ци­о­ни­ро­вать лишь за счет раз­ви­тия тре­тич­но­го сек­то­ра эко­но­ми­ки: сек­то­ра услуг, ме­ди­ци­ны, об­ра­зо­ва­ния и на­у­ки. По­ка же на­ша эко­но­ми­ка опи­ра­ет­ся ли­бо на пер­вич­ный сек­тор ( до­бы­ча по­лез­ных ис­ко­па­е­мых, сель­ское хо­зяй­ство), ли­бо на вто­рич­ный (об­ра­ба­ты­ва­ю­щая про­мыш­лен­ность и стро­и­тель­ство). Рас­ти на та­кой мо­де­ли в усло­ви­ях низ­кой ин­фля­ции прак­ти­че­ски невоз­мож­но. По­это­му при­дет­ся раз­бло­ки­ро­вать тре­тич­ный сек­тор, ко­то­рый, как по­ка­зы- ва­ет опыт за­пад­ных стран, мо­жет очень да­же непло­хо раз­ви­вать­ся и при ну­ле­вой ин­фля­ции. Но для это­го необ­хо­ди­мо про­ве­сти си­стем­ную де­ре­гу­ля­цию, де­мо­но­по­ли­зи­ро­вать ба­зо­вые рын­ки, обес­пе­чить за­щи­ту ти­ту­лов соб­ствен­но­сти и рав­ный до­ступ эко­но­ми­че­ских аген­тов к си­сте­мам ры­ноч­ной ин­фра­струк­ту­ры, а так­же при­ме­нить сти­му­ли­ру­ю­щий ин­стру­мен­та­рий для раз­ви­тия ма­ло­го и сред­не­го биз­не­са. Кро­ме то­го, важ­но обес­пе­чить сня­тие фис­каль­ной на­груз­ки с до­мо­хо­зяйств, хо­тя бы для тех из них, ко­то­рые не до­хо­дят до ва­тер­ли­нии ме­ди­ан­но­го до­хо­да по стране, то есть обес­пе­чить сни­же­ние налогов в со­ци­аль­но уяз­ви­мых груп­пах на­се­ле­ния, с тем, что­бы уве­ли­чить пла­те­же­спо­соб­ный спрос на рын­ке услуг. Ведь ни го­су­дар­ство, ни круп­ные кор­по­ра­ции не смо­гут стать драй­ве­ра­ми раз­ви­тия тре­тич­но­го сек­то­ра (лишь в ча­сти сти­му­ли­ро­ва­ния на­у­ки), толь­ко граж­дане.

А для ми­ни­ми­за­ции от­то­ка тру­до­вых ре­сур­сов за гра­ни­цу Украина про­сто обя­за­на по­ста­вить пе­ред со­бой ам­би­ци­оз­ную цель уве­ли­че­ния ВВП на ду­шу на­се­ле­ния до $4 тыс. уже в 2021 г. Эта за­да­ча не вы­гля­дит невы­пол­ни­мой: дан­ный по­ка­за­тель в те­че­ние трех лет уве­ли­чит­ся с $3,1 тыс. до $3,6 тыс.

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.