НБУ при­крыл ла­воч­ку. Где те­перь При­ват­бан­ку ис­кать день­ги на вы­пла­ту де­по­зи­тов

Нац­банк от­ка­зал­ся в даль­ней­шем вы­ку­пать ОВГЗ, с по­мо­щью ко­то­рых бы­ла про­ве­де­на мо­не­ти­за­ция При­ват­бан­ка. Чем это гро­зит для круп­ней­ше­го фи­нан­со­во­го учре­жде­ния стра­ны?

Delovaya Stolitsa - - ЭКОНОМИКА -

Алек­сей КУЩ

На се­го­дня боль­шая часть бан­ков­ской си­сте­мы Укра­и­ны скон­цен­три­ро­ва­на в сег­мен­те гос­бан­ков. И по­де­лен он меж­ду тре­мя круп­ней­ши­ми фи­нан­со­вы­ми учре­жде­ни­я­ми: При­ват­бан­ком, Ощад­бан­ком и Укр­эк­сим­бан­ком. Есть еще, прав­да, Укр­га­з­банк, но спе­ци­фи­ка уча­стия го­су­дар­ства в его ка­пи­та­ле и ис­то­рия его «ого­су­дар­ствле­ния» при­ве­ли к то­му, что дан­ное учре­жде­ние на рын­ке дер­жит­ся особ­ня­ком.

По со­сто­я­нию на сен­тябрь гос­бан­кам при­над­ле­жа­ло 59% об­ще­си­стем­ных ак­ти­вов, 63% средств кли­ен­тов и 38% вы­дан­ных кре­ди­тов. При этом уро­вень ка­пи­та­ла со­став­лял 40% об­ще­си­стем­но­го, а раз­мер непо­кры­тых убыт­ков — 64%. В этом чис­ло­вом ря­ду улав­ли­ва­ет­ся лег­кая дис­про­пор­ция: 63% средств кли­ен­тов в пас­си­вах обес­пе­чи­ва­ют­ся лишь 38% кре­дит­но­го порт­фе­ля в ак­ти­вах. На­ли­цо яв­ный фи­нан­со­вый раз­рыв. Про­изо­шло это по­то­му, что уро­вень нера­бо­та­ю­щих кре­ди­тов в гос­бан­ках зна­чи­тель­но вы­ше, чем у част­ных: часть кре­дит­но­го порт­фе­ля бы­ла «амор­ти­зи­ро­ва­на» с по­мо­щью ре­зер­вов. Имен­но по­это­му соб­ствен­ный ка­пи­тал гос­бан­ков (60 млрд грн) по­чти в 4,5 ра­за усту­па­ет раз­ме­ру непо­кры­тых убыт­ков (268 млрд грн).

Куп­лен­ный за грив­ню ока­зал­ся до­ро­гим

А как се­бя чув­ству­ет са­мый круп­ный из гос­бан­ков — При­ват­банк? По со­сто­я­нию на 1 сен­тяб­ря его ак­ти­вы со­ста­ви­ли 509 млрд грн, или 26% об­ще­си­стем­ных. От неко­гда огром­но­го кре­дит­но­го порт­фе­ля бан­ка, вы­дан­но­го юри­ди­че­ским ли­цам и ко­то­рый при­бли­жал­ся к 200 млрд грн, оста­лись рож­ки да нож­ки в 10 млрд грн. Вся остальная кре­ди­тор­ская за­дол­жен­ность «ушла» в ре­зер­вы, то есть, по су­ти, «по­да­ре­на» быв­шим за­ем­щи­кам, а это ни мно­го ни ма­ло — ми­нус 204 млрд грн.

Бо­лее-ме­нее «жи­вой» — кре­дит­ный порт­фель фи­зи­че­ских лиц (37 млрд грн) с объ­е­мом ре­зер­вов 28 млрд грн. Но это по­то­му, что экс­пан­сия на ры­нок по­тре­би­тель­ско­го кре­ди­то­ва­ния и на иные роз­нич­ные сег­мен­ты про­изо­шла уже в по­след- ние го­ды, и этот порт­фель еще не успел ба­наль­но обес­це­нить­ся. Впро­чем, как по­ка­зы­ва­ет прак­ти­ка, кре­ди­ты физ­лиц в слу­чае кри­зи­са уми­ра­ют пер­вы­ми.

Ос­нов­ная опо­ра фи­нан­со­вой ста­биль­но­сти — порт­фель ОВГЗ, вне­сен­ный в устав­ный ка­пи­тал При­ват­бан­ка но­вым соб­ствен­ни­ком — Мин­фи­ном. Сей­час это 156 млрд грн по ба­лан­со­вой сто­и­мо­сти.

Это так на­зы­ва­е­мые «ка­пи­та­ли­за­ци­он­ные» об­ли­га­ции. О них немно­го поз­же. Со­вер­шен­но оче­вид­но, что толь­ко на­ли­чие ОВГЗ придает банку устой­чи­вость, без них он дав­но пре­вра­тил­ся бы в «пу­стой орех» и обанк­ро­тил­ся.

Что ка­са­ет­ся пас­си­вов бан­ка, то здесь си­ту­а­ция еще бо­лее впе­чат­ля­ю­щая: сред­ства юр­лиц со­став­ля­ют 41 млрд грн. Вкла­ды фи­зи­че­ских лиц до­стиг­ли 178 млрд грн, из них до вос­тре­бо­ва­ния — 62 млрд грн, или 35%, что крайне мно­го, учи­ты­вая ка­че­ство ак­ти­вов. Один из рис­ков — раз­рыв меж­ду сроч­но­стью ак­ти­вов и пас­си­вов, так на­зы­ва­е­мый «гэп». Сум­ма непо­га­шен­но­го «ре­фи­нан­са» со­став­ля­ет по­чти 10 млрд грн. Ка­пи­тал бан­ка — 32 млрд грн, а раз­мер непо­кры­тых убыт­ков — 192 млрд грн, или в шесть раз боль­ше.

Ис­кать ры­нок или воз­вра­щать соб­ствен­ни­ку

В сво­ем недав­нем ин­тер­вью за­ме­сти­тель ру­ко­во­ди­те­ля бан­ка Га­ли­на Па­ха­чук оце­ни­ла мас­штаб мо­не­ти­за­ции порт­фе­ля ка­пи­та­ли­за­ци­он­ных ОВГЗ. Го­во­ря ко­рот­ко, го­су­дар­ство по­ка еще не по­тра­ти­ло на спа­се­ние При­ват­бан­ка те 150 млрд грн, о ко­то­рых не го­во­рил толь­ко ле­ни­вый. По­сле на­ци­о­на­ли­за­ции в его устав­ный ка­пи­тал Мин­фин внес порт­фель ОВГЗ на 155 млрд грн по ба­лан­со­вой сто­и­мо­сти.

Про­изо­шел пер­вый этап фи­нан­со­вой по­мо­щи — «ка­пи­та­ли­за­ция» ОВГЗ. Боль­шая их часть и даль­ше пре­бы­ва­ет на ба­лан­се бан­ка, и го­су­дар­ство еще не по­га­ша­ло эти цен­ные бу­ма­ги. Но при­мер­но 27 млрд грн при­ш­лось мо­не­ти­зи­ро­вать: про­изо­шло это на на­чаль­ном пе­ри­о­де на­ци­о­на­ли­за­ции, ко­гда на­се­ле­ние и биз­нес на­ча­ли мас­со­во за­би­рать свои день­ги из бан­ка.

В де­каб­ре 2016 — ян­ва­ре 2017 гг. При­ват­бан­ку при­ш­лось про­дать (мо­не­ти­зи­ро­вать) ОВГЗ на ука­зан­ную вы­ше сум­му. По­ку­па­те­лем вы­сту­пил Нац­банк, так как на эти ви­ды цен­ных бу­маг то­гда бы­ло труд­но най­ти же­ла­ю­щих и, бо­лее то­го, про­бле­ма­тич­но про­дать за ко­рот­кий срок на рын­ке огром­ный порт­фель го­соб­ли­га­ций.

Как за­яви­ла Га­ли­на Па­ха­чук, по­сле ян­ва­ря 2017 г. мо­не­ти­за­ция при­над­ле­жа­щих банку ОВГЗ не про­во­ди­лась. За­то за про­шед­ший пе­ри­од ему уда­лось ку­пить на рын­ке но­вых ОВГЗ при­мер­но на те же 27 млрд грн, то есть, по су­ти, про­изо­шло за­ме­ще­ние объ­е­ма ра­нее мо­не­ти­зи­ро­ван­ных бу­маг но­вы­ми.

Но­вый порт­фель го­соб­ли­га­ций вполне ры­ноч­ный. Это ко­рот­кие грив­не­вые и сред­не­сроч­ные ва­лют­ные цен­ные бу­ма­ги (око­ло по­лу­то­ра лет до да­ты по­га­ше­ния). В то же вре­мя ос­нов­ной порт­фель ОВГЗ бан­ка в ви­де ка­пи­та­ли­за­ци­он­ных ОВГЗ на сум­му 128 млрд грн пред­став­ля­ет со­бой ин­дек­си­ро­ван­ные и сроч­ные про­цент­ные цен­ные бу­ма­ги с су­ма­сшед­шей для ны­неш­них укра­ин­ских ре­а­лий дю­ра­ци­ей — от де­вя­ти до 10 лет.

На­пом­ним, дю­ра­ция — это сред­не­взве­шен­ный срок до да­ты по­га­ше­ния порт­фе­ля цен­ных бу­маг, где «ве­са­ми» вы­сту­па­ет дис­кон­ти­ро­ван­ная сто­и­мость фи­нан­со­вых по­то­ков. Про­сты­ми сло­ва­ми, ОВГЗ со сред- ним пе­ри­о­дом по­га­ше­ния в бо­лее чем де­вять лет ни­ко­му не нуж­ны.

При­чем ры­нок на та­кие длин­ные грив­не­вые дол­ги в Укра­ине по­явит­ся не ско­ро и уж точ­но не в этом и не в сле­ду­ю­щем го­ду. То есть При­ват­банк об­ре­чен иметь в сво­их ак­ти­вах 56% ОВГЗ, ко­то­рые ни­ко­му, кро­ме Нац­бан­ка, не нуж­ны.

В этой свя­зи весь­ма за­га­доч­но вы­гля­дит стра­те­гия раз­ви­тия бан­ка до 2022 г., ко­то­рая пред­по­ла­га­ет сни­же­ние до­ли гос­бу­маг в ак­ти­вах бан­ка. Но как это­го до­стичь?

Га­ли­на Па­ха­чук вы­де­ля­ет три ва­ри­ан­та, каж­дый из ко­то­рых «кра­ше» дру­го­го:

1) про­дать с боль­шим дис­кон­том, то есть се­бе в убы­ток. Су­дя по все­му, та­кой ва­ри­ант по­ка не рас­смат­ри­ва­ет­ся, хо­тя в Укра­ине есть несколь­ко «ин­ве­сти­ци­он­ных ли­сиц», ко­то­рые так и ждут, по­ку­да «на­ци­о­на­ли­зи­ро­ван­ная во­ро­на» вы­пу­стит из клю­ва сыр в ви­де порт­фе­ля ОВГЗ;

2) до­ждать­ся по­яв­ле­ния рын­ка на та­кие бу­ма­ги, но это срод­ни ожи­да­нию ра­чье­го сви­ста на го­ре;

3) вер­нуть соб­ствен­ни­ку, то есть Мин­фи­ну. Этот ва­ри­ант воз­мо­жен в слу­чае ес­ли банк за­ра­бо­та­ет при­мер­но 150 млрд грн при­бы­ли. То есть срод­ни на­шей ко­ло­ни­за­ции Мар­са в бли­жай­шее де­ся­ти­ле­тие.

Труд­но­сти пе­ре­во­да

Ес­ли пе­ре­ве­сти все это с бан­кир­ско­го язы­ка на об­ще­упо­тре­би­тель­ный: у го­су­дар­ства нет ва­ри­ан­тов по со­кра­ще­нию порт­фе­ля ОВГЗ на ба­лан­се При­ват­бан­ка, как нет и аль­тер­на­тив по обес­пе­че­нию его фи­нан­со­вой ста­биль­но­сти, есть толь­ко ста­рая-доб­рая мо­не­ти­за­ция.

На дан­ный мо­мент на фон­до­вом рын­ке Укра­и­ны в об­ра­ще­нии на­хо­дит­ся ОВГЗ на сум­му 743 млрд грн, при­чем боль­ше все­го их у бан­ков, осо­бен­но го­су­дар­ствен­ных.

Та­ким об­ра­зом, да­же ры­ноч­ный порт­фель ОВГЗ, куп­лен­ный При­ват­бан­ком, част­ным ин­ве­сто­рам про­гло­тить бу­дет слож­но. А в слу­чае но­во­го кри­зи­са и мас­со­во­го от­то­ка вкла­дов наи­боль­ший удар при­дет­ся имен­но на гос­бан­ки. Ес­ли в 2008-м ос­нов­ной удар при­шел­ся на банки с ино­стран­ным ка­пи­та­лом, а в 2014–2015 гг. — на банки с укра­ин­ским, то бу­ду­щий кри­зис при­дет­ся амор­ти­зи­ро­вать го­су­дар­ствен­ным фи­нан­со­вым учре­жде­ни­ям и их соб­ствен­ни­ку Мин­фи­ну.

Нац­банк за­явил, что в бу­ду­щем он от­ка­зы­ва­ет­ся от фис­каль­но­го до­ми­ни­ро­ва­ния, то есть боль­ше не бу­дет вы­ку­пать ОВГЗ, при­над­ле­жа­щие гос­бан­кам. В пи­ко­вом слу­чае им при­дет­ся рас­счи­ты­вать на се­бя и на помощь рын­ка. Ка­са­тель­но При­ват­бан­ка, как от­ме­ча­лось, да­же ры­ноч­ный порт­фель об­ли­га­ций про­дать част­ным по­ку­па­те­лям бу­дет слож­но, ведь в слу­чае кри­зи­са они са­ми бу­дут сбра­сы­вать свои порт­фе­ли цен­ных бу­маг. А что ка­са­ет­ся ос­нов­ной ча­сти ка­пи­та­ли­за­ци­он­ных ОВГЗ, то, по­вто­рим­ся, кро­ме НБУ, они ни­ко­му не нуж­ны.

К со­жа­ле­нию, по­след­ние два го­да бы­ли фак­ти­че­ски по­тра­че­ны впу­стую, При­ват­банк так и не вос­ста­но­вил свою ры­ноч­ную по­зи­цию в сфе­ре кре­ди­то­ва­ния и не смог най­ти спе­ци­а­ли­зи­ро­ван­ную це­ле­вую ни­шу, на­при­мер, кре­ди­то­ва­ние малого биз­не­са и/или ипо­те­ка. Ско­рее все­го, его судь­ба «за­вя­за­на» на слож­ных под­ко­вер­ных обя­за­тель­ствах и вряд ли раз­ре­шит­ся до на­ча­ла но­во­го по­ли­ти­че­ско­го цик­ла.

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.