Сам се­бе ин­ве­стор. Как Укра­ине раз­ви­вать­ся без внеш­них вли­ва­ний

По­след­ние несколь­ко лет эко­но­ми­ка Укра­и­ны рас­тет — но этот рост ско­рее си­ту­а­тив­ный. Что­бы его за­кре­пить, сде­лать по­сто­ян­ным, ре­аль­ный сек­тор необ­хо­ди­мо раз­ви­вать с ис­поль­зо­ва­ни­ем внут­рен­них ин­ве­сти­ций

Delovaya Stolitsa - - ЭКОНОМИКА - Де­нис ЛАВНИКЕВИЧ

Три ти­па внут­рен­них ин­ве­сти­ций

Од­но из клас­си­че­ских (и са­мых эф­фек­тив­ных) средств под­нять эко­но­ми­ку стра­ны — ин­ве­сти­ции. С ино­стран­ны­ми ин­ве­сти­ци­я­ми у на­шей стра­ны про­бле­ма: круп­ные ин­ве­сто­ры опа­са­ют­ся вкла­ды­вать день­ги в стра­ну, в ко­то­рой идет во­ору­жен­ный кон­фликт, неста­биль­на эко­но­ми­че­ская и по­ли­ти­че­ская си­ту­а­ция, не за­щи­ще­ны на долж­ном уровне пра­ва соб­ствен­ни­ков, а зна­чи­тель­ная до­ля на­ци­о­наль­ной эко­но­ми­ки на­хо­дит­ся в те­ни.

Что­бы в корне из­ме­нить от­но­ше­ние меж­ду­на­род­ных ин­ве­сто­ров к Укра­ине, по­тре­бу­ет­ся нема­ло вре­ме­ни. Но эко­но­ми­ку на­до раз­ви­вать сей­час, се­го­дня, и са­мую боль­шую по­мощь в этой си­ту­а­ции мо­гут ока­зать соб­ствен­ные — внут­рен­ние — ин­ве­сти­ции. С ко­то­ры­ми, впро­чем, то­же все непро­сто.

Эко­но­ми­сты вы­де­ля­ют три ти­па внут­рен­них ин­ве­сти­ций: го­су­дар­ствен­ные, за счет на­коп­ле­ний граж­дан и ин­ве­сти­ции круп­но­го биз­не­са. Пер­вый ва­ри­ант — вло­жить­ся в эко­но­ми­ку са­мо­му го­су­дар­ству, под­дер­жать пред­при­я­тия за счет бюд­же­та — вы­гля­дит очень про­стым и при­вле­ка­тель­ным. Но на прак­ти­ке сра­ба­ты­ва­ет ред­ко. Пря­мо под бо­ком у Укра­и­ны есть пе­чаль­ный при­мер стра­ны, в ко­то­рой пра­ви­тель­ство пы­та­лось фи­нан­си­ро­вать про­мыш­лен­ность че­рез эмис­сию де­нег.

С 2007 г. несколь­ко лет под­ряд в Бе­ла­ру­си Нац­банк прак­ти­че­ски неогра­ни­чен­но пе­ча­тал день­ги, ко­то­рые вли­ва­лись в кон­тро­ли­ру­е­мую го­су­дар­ством про­мыш­лен­ность в фор­ме го­син­ве­сти­ций. Эко­но­ми­че­ский рост не за­ста­вил се­бя ждать: зар­пла­ты быст­ро рос­ли, рос и ВВП стра­ны — на ко­лос­саль­ные 8–10% в год. Рас­пла­та на­сту­пи­ла в 2011-м в ви­де об­валь­ной де­валь­ва­ции на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты — в три ра­за по от­но­ше­нию к дол­ла­ру. На фоне быст­ро рас­ту­щих цен ре­аль­ные до­хо­ды лю­дей упа­ли в несколь­ко раз. Что­бы не рух­ну­ла эко­но­ми­ка, при­шлось про­дать «Газ­про­му» га­зо­транс­порт­ную си­сте­му стра­ны — ком­па­нию «Бел­транс­газ».

Те­перь об ин­ве­сти­ци­ях из сбе­ре­же­ний на­се­ле­ния. При бо­лее-ме­нее ста­биль­ной экономике часть средств рас­хо­ду­ет­ся на по­треб­ле­ние, а остав­ши­е­ся день­ги лю­ди мо­гут ин­ве­сти­ро­вать. Од­на­ко для мо­би­ли­за­ции сбе­ре­же­ний физ­лиц в эко­но­ми­ку нуж­но два важ­ных усло­вия: до­ве­рие лю­дей к бан­кам и раз­ви­тый фон­до­вый ры­нок — то есть оби­лие ин­стру­мен­тов (ак­ций, об­ли­га­ций и т.д.), в ко­то­рые мо­гут вкла­ды­вать­ся мел­кие част­ные ин­ве­сто­ры. Но в Укра­ине по­ка не ре­а­ли­зо­ва­но ни од­но из этих двух усло­вий.

Оста­ет­ся тре­тий ва­ри­ант — ка­пи­та­ло­вло­же­ния успеш­ных пред­при­я­тий. Это этап раз­ви­тия, че­рез ко­то­рый во вто­рой по­ло­вине ХХ в. про­шли все ныне успеш­ные стра­ны Ев­ро­пы. Се­го­дня мы зна­ем Фран­цию, Ита­лию, Гер­ма­нию как источ­ни­ки ин­ве­сти­ци­он­ных де­нег для все­го ми­ра. Но воз­рож­де­ние эко­но­ми­ки этих стран по­сле Вто­рой ми­ро­вой вой­ны шло имен­но че­рез внут­рен­ние ин­ве­сти­ции. В по­сле­во­ен­ной Ев­ро­пе на­коп­ле­ний у граж­дан не бы­ло — аме­ри­кан­ский план Мар­шал­ла по­мог раз­ве что разо­брать раз­ва­ли­ны го­ро­дов, и да­ле­ко не у всех оста­лась да­же кры­ша над го­ло­вой.

В ре­зуль­та­те вос­ста­нов­ле­ние эко­но­ми­ки За­пад­ной Ев­ро­пы в 1950-х и бур­ный эко­но­ми­че­ский рост в 1960-х обес­пе­чи­ва­лись ин­ве­сти­ци­я­ми за­пад­но­ев­ро­пей­ских ком­па­ний: они остав­ля­ли всю по­лу­чен­ную при­быль у се­бя до­ма, вкла­ды­вая ее в но­вые про­из­вод­ства и в мо­дер­ни­за­цию уже су­ще­ству­ю­щих. Пред­при­ни­ма­те­ли Ев­ро­пы вос­при­ни­ма­ли это как со­ци­аль­ную от­вет­ствен­ность пе­ред на­ро­да­ми сво­их стран. А их пра­ви­тель­ства вся­че­ски спо­соб­ство­ва­ли это­му, со­зда­вая бла­го­при­ят­ный кли­мат для внут­рен­них ин­ве­сто­ров.

В Цен­траль­ной и Во­сточ­ной Ев­ро­пе эта ис­то­рия по­вто­ри­лась в 1990-х, по­сле рас­па­да со­ци­а­ли­сти­че­ско­го бло­ка. Да, но­вые го­су­дар­ства, от Че­хии и Вен­грии до Чер­но­го­рии и Лит­вы, по­лу­ча­ли нема­лые ин­ве­сти­ции из-за ру­бе­жа. Им бы­ло про­ще, чем по­сле­во­ен­ным стра­нам кон­ца 1940-х. Но и «но­вым ев­ро­пей­цам» не уда­ва­лось ре­шить все про­бле­мы ро­ста толь­ко за счет внеш­них ин­ве­сто­ров. Лат­вия, сде­лав­шая став­ку на ино­стран­ный ка­пи­тал и «убив­шая» свою про­мыш­лен­ность в уго­ду сек­то­ру услуг и фи­нан­со­во­му сек­то­ру, по­пла­ти­лась за это глу­бо­чай­шим кри­зи­сом, уже во­шед­шим в учеб­ни­ки по мак­ро­эко­но­ми­ке.

Прак­ти­ка по­след­не­го де­ся­ти­ле­тия, про­шед­ше­го по­сле ми­ро­во­го фи­нан­со­во­го кри­зи­са, по­ка­за­ла: ино­стран­ные ин­ве­сти­ции мо­гут лег­ко уй­ти вме­сте с из­ме­не­ни­ем фи­нан­со­во­го кли­ма­та. Но ес­ли в стране со­зда­ны нор­маль­ные усло­вия для ре­а­ли­за­ции круп­ных про­ек­тов оте­че­ствен­ных ком­па­ний, то ее внут­рен­ний ры­нок бу­дет раз­ви­вать­ся вне за­ви­си­мо­сти от ми­ро­вой конъ­юнк­ту­ры.

Укра­ин­ские при­ме­ры

В се­го­дняш­ней Укра­ине, несмот­ря на за­тя­нув­ший­ся эко­но­ми­че­ский и по­ли­ти­че­ский кри­зис, до­ста­точ­но слу­ча­ев, ко­гда круп­ные ком­па­нии за счет соб­ствен­ных средств ре­а­ли­зу­ют ин­ве­сти­ци­он­ные про­ек­ты — преж­де все­го в про­мыш­лен­но­сти. Утра­тив зна­чи­тель­ную часть сво­их ак­ти­вов в ре­зуль­та­те во­ен­ной агрес­сии на во­сто­ке стра­ны, ком­па­нии ин­ве­сти­ру­ют в мо­дер­ни­за­цию и рас­ши­ре­ние про­из­вод­ства, ак­тив­но за­во­е­вы­ва­ют внеш­ние рын­ки.

На­при­мер, груп­па «Мет­ин­вест» толь­ко в пер­вом по­лу­го­дии 2018 г. ин­ве­сти­ро­ва­ла в раз­ви­тие сво­их мощ­но­стей $420 млн. Эти сред­ства по­шли на мо­дер­ни­за­цию клю­че­вых укра­ин­ских ме­тал­лур­ги­че­ских и гор­ных пред­при­я­тий, та­ких как ММК им. Ильи­ча, «Азов­сталь» и кри­во­рож­ские гор­но-обо­га­ти­тель­ные ком­би­на­ты.

В част­но­сти, мас­штаб­ная ре­кон­струк­ция круп­ней­шей в Ев­ро­пе аг­ло­фаб­ри­ки на ММК им. Ильи­ча — уни­каль­ный эко­ло­ги­че­ский про­ект с об­щим бюд­же­том око­ло $220 млн — не име­ет ана­ло­гов в ис­то­рии неза­ви­си­мой Укра­и­ны. За­ме­на всех га­зо­очи­сток фаб­ри­ки на но­вые цик­ло­ны и уста­нов­ка ру­кав­ных филь­тров с воз­мож­но­стью се­ро­очист­ки поз­во­ля­ют кар­ди­наль­но со­кра­тить вы­бро­сы и зна­чи­тель­но сни­зить тех­но­ген­ную на­груз­ку на окру­жа­ю­щую сре­ду.

«Мет­ин­вест» за про­шлый год обес­пе­чил бо­лее 10% всех про­мыш­лен­ных ин­ве­сти­ций на­шей стра­ны. Ком­па­ния да­ет при­мер всем, что нуж­но ин­ве­сти­ро­вать в эко­но­ми­ку и эко­ло­ги­че­ские про­ек­ты. Ес­ли оте­че­ствен­ные ин­ве­сто­ры не бу­дут раз­ви­вать на­шу стра­ну, за­пад­ные не при­дут ни­ко­гда», — го­во­рит со­вла­де­лец ком­па­нии Ва­дим Но­вин­ский.

Дру­гой при­мер — из аг­рар­но­го сек­то­ра. Ком­па­ния «Аван­гард» Оле­га Бах­ма­тю­ка пла­ни­ру­ет вер­нуть се­бе вто­рое ме­сто в спис­ке круп­ней­ших ми­ро­вых про­из­во­ди­те­лей яиц. «В те­че­ние по­след­них че­ты­рех лет мы вло­жи­ли бо­лее $2,2 млрд в сель­ско­хо­зяй­ствен­ные ак­ти­вы в Укра­ине. Мы ра­бо­та­ем над тем, что­бы ком­па­ния «Аван­гард» вер­ну­ла свои по­зи­ции вто­ро­го по ве­ли­чине про­из­во­ди­те­ля ку­ри­ных яиц в ми­ре. Мы утра­ти­ли по­зи­ции не толь­ко из-за по­ли­ти­че­ских со­бы­тий 2013–2014 го­дов, но и из-за по­те­ри внут­рен­не­го рын­ка в во­сточ­ных об­ла­стях Укра­и­ны», — го­во­рит Олег Бах­ма­тюк. В его ком­па­нии внут­рен­ние ин­ве­сти­ции под­дер­жи­ва­ют весь про­из­вод­ствен­ный цикл: от ком­би­кор­мо­вых за­во­дов, ин­ку­ба­то­ров, фаб­рик для под­ра­щи­ва­ния мо­лод­ня­ка и со­дер­жа­ния кур-несу­шек, а так­же двух пти­це­ком­плек­сов пол­но­го цик­ла, до скла­дов дли­тель­но­го хра­не­ния про­дук­ции, за­во­да по пе­ре­ра­бот­ке яиц и био­га­зо­во­го за­во­да.

«Пер­спек­тив­ные на­прав­ле­ния для внут­рен­них ин­ве­сто­ров — аль­тер­на­тив­ная энер­ге­ти­ка, про­ек­ты энер­го­эф­фек­тив­но­сти. Имен­но энер­ге­ти­че­ский сек­тор, ры­нок энер­го­мо­дер­ни­за­ции ста­нет се­рьез­ным на­прав­ле­ни­ем ин­ве­сти­ро­ва­ния и кре­ди­то­ва­ния. Тем бо­лее что при­нят За­кон «Об элек­тро­энер­ге­ти­ке», ко­то­рый фак­ти­че­ски пол­но­стью ме­ня­ет пра­ви­ла иг­ры, ли­бе­ра­ли­зу­ет ры­нок, от­кры­ва­ет от­дель­ные огром­ные на­прав­ле­ния для ра­бо­ты», — го­во­рит пред­се­да­тель прав­ле­ния Ощад­бан­ка Ан­дрей Пыш­ный. «По­тен­ци­ал Укра­и­ны для при­вле­че­ния ин­ве­сти­ций в эту сфе­ру огро­мен, — со­гла­ша­ет­ся ди­рек­тор ДТЭК ЭСКО Ев­ге­ний Буш­ма. — Энер­го­ем­кость укра­ин­ской эко­но­ми­ки в три ра­за вы­ше сред­не­ев­ро­пей­ско­го по­ка­за­те­ля. Для до­сти­же­ния ев­ро­пей­ско­го уров­ня энер­го­эф­фек­тив­но­сти Укра­ине, по раз­ным оцен­кам, необ­хо­ди­мо от $25 до $60 млрд ин­ве­сти­ций».

Но для вос­ста­нов­ле­ния эко­но­ми­ки ин­ве­сти­ро­вать в нее необ­хо­ди­мо на всех уров­нях. У ма­ло­го и сред­не­го биз­не­са так­же ко­лос­саль­ный по­тен­ци­ал в Укра­ине, уве­рен Ан­дрей Пыш­ный. «Мы этим за­ни­ма­ем­ся спе­ци­а­ли­зи­ро­ван­но и недав­но пре­зен­то­ва­ли об­ще­на­ци­о­наль­ную про­грам­му под­держ­ки ма­ло­го биз­не­са «Бу­дуй своє!». Она преду­смат­ри­ва­ет со­труд­ни­че­ство го­су­дар­ства, му­ни­ци­па­ли­те­тов, бан­ка и круп­ных ком­па­ний для раз­ви­тия ма­ло­го пред­при­ни­ма­тель­ства, — го­во­рит бан­кир. — Укра­и­на в ша­ге от то­го, что­бы эко­но­ми­че­ский про­цесс в на­шей стране на­чал раз­ви­вать­ся по сце­на­рию взрыв­но­го ро­ста. Тем бо­лее это­му спо­соб­ству­ют и гло­баль­ный эко­но­ми­че­ский рост, и зо­на сво­бод­ной тор­гов­ли с ЕС в рам­ках ас­со­ци­а­ции».

Мы при­вык­ли ждать ино­стран­ных ин­ве­сто­ров, вос­при­ни­мая их как спа­си­те­лей эко­но­ми­ки Укра­и­ны. За­бы­вая при этом, что од­но из след­ствий де­я­тель­но­сти на тер­ри­то­рии стра­ны ино­стран­ных ин­ве­сто­ров — по­сле­ду­ю­щий вы­вод при­бы­ли, по­лу­чен­ной в ре­зуль­та­те этих ка­пи­та­ло­вло­же­ний. Ес­ли же ак­тив­нее за­дей­ство­вать внут­рен­них ин­ве­сто­ров, де­лать став­ки на их про­ек­ты и по­мо­гать их раз­ви­вать, все сред­ства оста­нут­ся внут­ри стра­ны и бу­дут ра­бо­тать на ее эко­но­ми­ку.

Ино­стран­ные ин­ве­сти­ции мо­гут лег­ко уй­ти вме­сте с из­ме­не­ни­ем фи­нан­со­во­го кли­ма­та. Но ес­ли в стране со­зда­ны нор­маль­ные усло­вия для ре­а­ли­за­ции круп­ных про­ек­тов оте­че­ствен­ных ком­па­ний, то ее внут­рен­ний ры­нок бу­дет раз­ви­вать­ся вне за­ви­си­мо­сти от ми­ро­вой конъ­юнк­ту­ры

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.