Бо­рис Куш­ни­рук – об ин­фля­ции и кре­ди­тах

Бо­рис Куш­ни­рук, эко­но­ми­че­ский экс­перт, экс-пред­се­да­тель прав­ле­ния Юнекс Бан­ка – о том, по­че­му мо­не­тар­ная по­ли­ти­ка Нац­бан­ка сдер­жи­ва­ет укреп­ле­ние грив­ны и кре­ди­то­ва­ние эко­но­ми­ки.

Dengi - - Деньги -

Впят­ни­цу, 13 июля, как тут не по­ве­ришь в бе­сов­щи­ну, прав­ле­ние На­ци­о­наль­но­го бан­ка при­ня­ло ре­ше­ние о по­вы­ше­нии учет­ной став­ки до 17,5%. В те­че­ние уже мно­гих лет, с осо­бым упор­ством – по­след­ние три го­да, ру­ко­вод­ство Нац­бан­ка пы­та­ет­ся до­ка­зать, что оно сво­ей мо­не­тар­ной по­ли­ти­кой, име­ну­е­мой ин­фля­ци­он­ным тар­ге­ти­ро­ва­ни­ем, спо­соб­но обес­пе­чить дол­го­сроч­ную ин­фля­ци­он­ную ста­биль­ность грив­ны. Ска­жу чест­но, уже не пом­ню, сколь­ко де­сят­ков и да­же со­тен раз я объ­яс­нял в СМИ, в вы­ступ­ле­ни­ях на кон­фе­рен­ци­ях и раз­лич­ных «круг­лых» сто­лах, в ана­ли­ти­че­ских за­пис­ках вла­стям, что невоз­мож­но обес­пе­чить су­гу­бо мо­не­тар­ны­ми ме­то­да­ми дол­го­сроч­ную ста­биль­ность на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты в сы­рье­вой (в ос­нов­ном) эко­но­ми­ке, с по­все­мест­ным гос­под­ством мо­но­по­лий с го­су­дар­ствен­ным ре­гу­ли­ро­ва­ни­ем цен. От слов «во­об­ще» и «ни­ко­гда». Мно­же­ство раз на ос­но­ве дан­ных Гос­ста­та и НБУ при­хо­ди­лось по­ка­зы­вать, что су­ще­ствен­ные ко­ле­ба­ния цен про­из­во­ди­те­лей и цен по­тре­би­тель­ских то­ва­ров и услуг у нас но­сят пре­иму­ще­ствен­но немо­не­тар­ный ха­рак­тер. И эти ко­ле­ба­ния Нац­банк не мо­жет обуз­дать с по­мо­щью сво­ей мо­не­тар­ной по­ли­ти­ки. Бо­лее то­го, мо­не­тар­ная по­ли­ти­ка, преду­смат­ри­ва­ю­щая вы­со­кие про­цент­ные став­ки, уби­ва­ет лю­бые воз­мож­но­сти для пре­одо­ле­ния сы­рье­во­го ста­ту­са эко­но­ми­ки. В первую оче­редь от по­ли­ти­ки вы­со­ких про­цент­ных ста­вок стра­да­ют пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щие от­рас­ли. Це­ны на их про­дук­цию не на­столь­ко неста­биль­ны, как это про­ис­хо­дит с сы­рьем и по­лу­фаб­ри­ка­та­ми. Пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щие пред­при­я­тия не мо­гут, в за­ви­си­мо­сти от уров­ня цен на сы­рье­вых рын­ках, так быст­ро со­кра­тить или на­рас­тить про­из­вод­ство и так­же быст­ро под­нять или сни­зить це­ны на свою про­дук­цию. По­это­му ко­гда про­цент­ные став­ки ста­но­вят­ся слиш­ком боль­ши­ми, пред­при­я­тия пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щих сек­то­ров эко­но­ми­ки вы­нуж­де­ны от­ка­зы­вать­ся от бан­ков­ских кре­ди­тов. Ру­ко­во­ди­те­ли НБУ, ко­то­рые с ум­ны­ми ли­ца­ми рас­ска­зы­ва­ют, что, по­вы­шая учет­ную став­ку, в пер­спек­ти­ве они на­ме­ре­ны обуз­дать вы­со­кий уро­вень ин­фля­ции, мне уже дав­но на­по­ми­на­ют порт­ных, ко­то­рые шьют пла­тье на го­ло­го ко­ро­ля. Они не мо­гут сде­лать грив­ну ста­биль­ной мо­не­тар­ны­ми ме­то­да­ми, но, уве­ли­чи­вая учет­ную став­ку и став­ку по сво­им де­по­зит­ным сер­ти­фи­ка­там вы­ше опре­де­лен­но­го уров­ня, де­ла­ют еще ме­нее до­ступ­ны­ми кре­ди­ты имен­но для пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щих пред­при­я­тий. При та­ких усло­ви­ях биз­нес про­сто пе­ре­ста­ет ре­а­ги­ро­вать на мо­не­тар­ную по­ли­ти­ку цен­траль­но­го бан­ка. Ка­кая раз­ни­ца, ка­кие про­цент­ные став­ки по кре­ди­там, ес­ли их уро­вень убий­ствен­ный для ре­аль­но­го сек­то­ра? Для тех про­из­водств, раз­ви­тию ко­то­рых го­су­дар­ство долж­но бы­ло бы спо­соб­ство­вать, бан­ков­ские кре­ди­ты аб­сурд­но до­ро­ги и фак­ти­че­ски име­ют за­пре­ти­тель­ную сто­и­мость. В ито­ге, мы на­блю­да­ем, как объ­ем кре­ди­тов, вы­да­ва­е­мых пред­при­я­ти­ям, па­да­ет чет- вер­тый год под­ряд. То есть НБУ сво­ей мо­не­тар­ной по­ли­ти­кой не толь­ко за по­след­ние го­ды, а в те­че­ние, по­жа­луй, всех лет неза­ви­си­мо­сти, це­ле­на­прав­лен­но ни­ве­ли­ру­ет воз­мож­но­сти для раз­ви­тия пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щих про­из­водств и ма­ло­го биз­не­са. И по­сле это­го сто­ит ли спра­ши­вать, по­че­му Укра­и­на по­чти пол­но­стью пре­вра­ти­лась в го­су­дар­ство с сы­рье­вой эко­но­ми­кой, и го­то­вы ли ино­стран­ные ком­па­нии ин­ве­сти­ро­вать в пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щие пред­при­я­тия, ко­гда кре­ди­ты на по­пол­не­ние обо­рот­ных средств для них в прин­ци­пе недо­ступ­ны? За­то эта по­ли­ти­ка яв­ля­ет­ся ней­траль­ной или пол­но­стью при­ем­ле­мой для сы­рье­вых от­рас­лей эко­но­ми­ки. Ко­то­рые, как я уже от­ме­чал, про­ду­ци­ру­ют низ­кий уро­вень зар­плат и до­хо­дов на­се­ле­ния. А это, в свою оче­редь, уве­ли­чи­ва­ет в ин­дек­се по­тре­би­тель­ских цен и ин­дек­се цен про­из­во­ди­те­лей до­лю сы­рье­вых от­рас­лей, це­ны на про­дук­цию ко­то­рых за­ви­сят не столь­ко от мо­не­тар­ной по­ли­ти­ки Нац­бан­ка, сколь­ко от цен на сы­рье на меж­ду­на­род­ных рын­ках. В ито­ге, НБУ все эти го­ды не то что не спо­соб­ству­ет ро­сту воз­мож­но­стей для ис­поль­зо­ва­ния мо­не­тар­ных ин­стру­мен­тов, а толь­ко со­кра­ща­ет их. Хо­тя вся эко­но­ми­че­ская ло­ги­ка под­ска­зы­ва­ет, что эко­но­ми­че­ская по­ли­ти­ка го­су­дар­ства, вклю­чая пра­ви­тель­ство, цен­тро­банк и пар­ла­мент, долж­на быть под­чи­не­на со­зда­нию бла­го­при­ят­ных усло­вий ве­де­ния биз­не­са, борь­бе с мо­но­по­ли­я­ми и кар­тель­ны­ми сго­во­ра­ми, раз­ви­тию кон­ку­рент­ной эко­но­ми­ки со зна­чи­тель­ной до­лей пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти и на­у­ко­ем­ких про­из­водств. Но, к со­жа­ле­нию, пра­ви­тель­ство очень ма­ло де­ла­ет для ре­ше­ния этой за­да­чи. А Нац­банк во­об­ще де­ла­ет пря­мо про­ти­во­по­лож­ное то­му, что дол­жен. По­ли­ти­ка вы­со­ких ста­вок – это как силь­но­дей­ству­ю­щие ле­кар­ства. По­сле при­ме­не­ния в те­че­ние дол­го­го вре­ме­ни их ле­кар­ствен­ные свой­ства про­сто пе­ре­ста­ют дей­ство­вать на боль­ной ор­га­низм. На­обо­рот, та­кое ле­че­ние на­чи­на­ет угне­тать его, на­но­ся толь­ко вред.

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.