4. Це­но­вой шок

Lichniy schet - - Что Нового - Юрий ИВАЩЕНКО,

Бла­го­по­лу­чие стра­ны с сы­рье­вой эко­но­ми­кой на­пря­мую за­ви­сит от конъ­юнк­ту­ры на внеш­них рын­ках. И по­ка при­ят­ных но­во­стей для Укра­и­ны нет. Це­ны на зер­но па­да­ют, а на ме­тал­лы хоть и рас­тут, но еще не до­бра­лись да­же до уров­ней 2013 го­да. Бо­лее то­го, эко­но­ми­ка Ки­тая – глав­но­го «сбо­роч­но­го це­ха ми­ра» – мо­жет су­ще­ствен­но за­мед­лить свой рост. А ес­ли меж­ду США и Под­не­бес­ной нач­нут­ся тор­го­вые вой­ны, что вполне ве­ро­ят­но, учи­ты­вая же­ла­ние аме­ри­кан­цев за­пу­стить про­из­вод­ства в США, то спрос на сы­рье мо­жет упасть еще силь­нее. Для Укра­и­ны это бу­дет озна­чать со­кра­ще­ние ва­лют­ной вы­руч­ки, де­валь­ва­цию грив­ни и еще боль­шую за­ви­си­мость от внеш­ней по­мо­щи.

МАРИНА, Г. КИЕВ Здрав­ствуй­те!

Год на­зад мы сде­ла­ли ре­монт в квар­ти­ре. В ин­те­рье­ре у нас до­ми­ни­ру­ет бе­лый цвет. Очень хо­те­лось по­боль­ше «воз­ду­ха», что­бы жи­лье вы­гля­де­ло не толь­ко со­вре­мен­но, но и ка­за­лось про­стор­нее. За­дум­ка эта нам уда­лась, но воз­ник­ла про­бле­ма, ко­то­рую мы из­на­чаль­но упу­сти­ли из ви­ду. Как ми­ни­мум по­ло­ви­на ме­бе­ли сра­зу же по­те­ря­ла свою ак­ту­аль­ность. На­при­мер, клас­си­че­ские де­ре­вян­ные сту­лья, то­ни­ро­ван­ные в цвет «свет­лая виш­ня». По­на­ча­лу мы ре­ши­ли от­пра­вить их в кла­до­вую и ку­пить но­вые сту­лья. Но ока­за­лось, что сей­час сто­и­мость од­но­го де­ре­вян­но­го сту­ла – не ме­нее 1 тыс. грн. Нам при­шлось бы по­тра­тить как ми­ни­мум 10 тыс. грн на по­куп­ку но­вой ме­бе­ли. И то­гда при­шла идея – взять и пе­ре­кра­сить ста­рые. Обо­ш­лось нам это все­го в 2 тыс. грн. При этом об­нов­лен­ная ме­бель иде­аль­но впи­са­лась в ин­те­рьер. И сэко­но­ми­ли нема­ло – 8 тыс. грн.р

ТОЛЬ­КО СПОКОЙСТВИЕ

При всем же­ла­нии ед­ва ли мож­но на­звать 2017-й го­дом эко­но­ми­че­ско­го про­ры­ва. Во-пер­вых, небла­го­при­ят­ная си­ту­а­ция на внеш­них рын­ках при­во­дит к сни­же­нию ва­лют­ных по­ступ­ле­ний от экс­пор­та. А во-вто­рых, по­мощь меж­ду­на­род­ных до­но­ров, и без то­го не слиш­ком боль­шая, мо­жет ис­сяк­нуть в лю­бой мо­мент. Упо­вать же на ни­щий внут­рен­ний ры­нок и ин­ве­сти­ции са­мих укра­ин­цев, мяг­ко го­во­ря, не при­хо­дит­ся.

У лю­бой стра­ны, жи­ву­щей за счет экс­пор­та сы­рья, эко­но­ми­че­ское бла­го­по­лу­чие на­пря­мую за­ви­сит от цен на внеш­них рын­ках. Ес­ли сто­и­мость то­ва­ров на­би­ра­ет вы­со­ту – эко­но­ми­ка рас­тет, сни­жа­ет­ся – па­да­ет.

Увы, це­ны на глав­ные сы­рье­вые ак­ти­вы Укра­и­ны – зер­но и ме­талл – да­ле­ки от сво­их мак­си­му­мов. Осо­бен­но это ка­са­ет­ся пше­ни­цы, чья сто­и­мость на внеш­них рын­ках из-за ре­корд­но­го уро­жая в раз­ных стра­нах бьет ан­ти­ре­кор­ды. Сталь немно­го отыг­ра­ла па­де­ние в на­ча­ле 2016-го. Но ко­ти­ров­ки су­ще­ствен­но ни­же пи­ков 2010-2013 го­дов.

Низ­кие це­ны при­ве­ли к то­му, что по­ступ­ле­ния от про­дан­ной про­дук­ции за ру­бе­жом ста­ли сни­жать­ся. За 10 ме­ся­цев 2017 го­да экс­пор­те­ры за­ра­бо­та­ли $26,8 млрд. За та­кой же пе­ри­од в 2015-м бы­ло на $2,5 млрд боль­ше – свы­ше $29,3 млрд.

Об­щий от­ток ва­лю­ты из стра­ны (ба­ланс то­ва­ров и услуг ) за 10 ме­ся­цев 2016 го­да со­ста­вил ми­нус $4,1 млрд, то­гда как весь 2015-й этот по­ка­за­тель был по­чти втрое мень­ше – $1,7 млрд.

Ес­ли бы ни меж­ду­на­род­ная фи­нан­со­вая по­мощь, мы бы сно­ва столк­ну­лись с па­де­ни­ем зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов и де­валь­ва­ци­ей грив­ни, хоть и не в та­ких объ­е­мах, как в 2014-м. По­ка внеш­ние дол­ги поз­во­ля­ют пе­ре­кры­вать по­те­ри во внеш­ней тор­гов­ле. Вот толь­ко со­труд­ни­че­ство с МВФ и дру­ги­ми до­но­ра­ми все силь­нее тя­го­тит вла­сти. В Фон­де не скры­ва­ют сво­е­го недо­воль­ства хо­дом вы­пол­ня­е­мых ре­форм. И очень ве­ли­ка ве­ро­ят­ность, что предо­став­ле­ние оче­ред­ных тран­шей бу­дет от­ло­же­но.

Пер­вый зво­но­чек воз­мож­ных про­блем про­зве­нел в но­яб­ре, ко­гда зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы НБУ неожи­дан­но со­кра­ти­лись по­чти на $300 млн – до $15,2 млрд. Пред­се­да­тель Нац­бан­ка Ва­ле­рия Гон­та­ре­ва по­спе­ши­ла за­явить, что от­сут­ствие ре­форм ста­вит под угро­зу эко­но­ми­че­скую ста­биль­ность стра­ны. Си­ту­а­ция ослож­ня­ет­ся тем, что уже в 2017-м Укра­и­на нач­нет воз­вра­щать ра­нее по­лу­чен­ные кре­ди­ты от Фон­да. Речь идет об $1 млрд. Кро­ме то­го, еще око­ло $1,5 млрд нуж­но бу­дет от­дать в ка­че­стве про­цен­тов по внеш­ним обя­за­тель­ствам.

«Я бы не хо­те­ла, что­бы мы пи­та­ли ил­лю­зии, что мо­жем обой­тись без меж­ду­на­род­ной по­мо­щи. Ес­ли мы не по­лу­ча­ем сле­ду­ю­щий транш, то у нас ре­зер­вы... на­чи­на­ют та­ять на гла­зах. И то, чем мы за­ни­ма­лись по­след­ние два с по­ло­ви­ной го­да – ко­гда мы ста­би­ли­зи­ро­ва­ли си­ту­а­цию, рас­ти­ли на­ши ре­зер­вы, обес­пе­чи­ва­ли мак­ро­эко­но­ми­че­скую ста­биль­ность, – все это на на­ших гла­зах на­чи­на­ет ис­па­рять­ся», – пре­ду­пре­ди­ла Гон­та­ре­ва. Со­гла­си­тесь, бо­лее чем «об­на­де­жи­ва­ю­щий» ком­мен­та­рий от глав­но­го бан­ки­ра стра­ны.

По­лу­чить но­вые кре­ди­ты от меж­ду­на­род­ных до­но­ров бу­дет не- про­сто. МВФ на­ста­и­ва­ет на пен­си­он­ной ре­фор­ме, что, ве­ро­ят­нее все­го, вы­льет­ся в по­вы­ше­ние воз­рас­та вы­хо­да на за­слу­жен­ный от­дых. Кро­ме то­го, Фонд тре­бу­ет на­чать зе­мель­ную ре­фор­му, в ре­зуль­та­те ко­то­рой дол­жен по­явить­ся пол­но­цен­ный ры­нок зем­ли. То есть фак­ти­че­ски речь идет о со­кра­ще­нии рас­хо­дов бюд­же­та на под­держ­ку Пен­си­он­но­го фон­да и од­но­вре­мен­но уве­ли­че­нии по­ступ­ле­ний от про­да­жи зе­мель­ных па­ев. Со­гла­сив­шись на эти ме­ры, вла­сти риску­ют окон­ча­тель­но рас­те­рять остат­ки сво­их рей­тин­гов. А ес­ли от­ка­зать­ся – сбу­дут­ся опа­се­ния пред­се­да­те­ля НБУ. По­се­му воз­мож­ны два ва­ри­ан­та. Пер­вый – Укра­и­на под дав­ле­ни­ем МВФ

Все по­пыт­ки по­вы­сить свой до­ста­ток в Укра­ине стал­ки­ва­ют­ся с од­ной и той же про­бле­мой. Сто­ит толь­ко рас­пу­шить пе­рья и на­чать на­би­рать фи­нан­со­вую вы­со­ту, как тут же в по­яс­ни­цу клю­нет оче­ред­ной кри­зис. Что же ожи­да­ет птиц вы­со­ко­го и не очень по­ле­та в 2017 го­ду? И как рас­по­ря­дить­ся день­га­ми так, что­бы по­лу­чить вполне ощу- - ти­мую вы­го­ду, а не жал­кие ко­пей­ки брой­ле­рам на смех. По оцен­кам Ка­б­ми­на, то есть в слу­чае оп­ти­ми­стич­но­го раз­ви­тия со­бы­тий в эко­но­ми­ке, курс мо­жет до­стичь к кон­цу 2017 го­да 27,7 грн/$

че­го мы мо­жем уви­деть рост сто­и­мо­сти дол­ла­ра и цен на золото бо­лее чем на 18% к кон­цу 2017 го­да. По­вы­ше­ние про­цент­ных ста­вок ФРС бу­дет про­ис­хо­дить по­сте­пен­но, а не агрес­сив­но, что вряд ли спро­во­ци­ру­ет от­ток ин­ве­сто­ров из дан­но­го ак­ти­ва. На этом фоне спрос на дол­лар и дра­го­цен­ные ме­тал­лы толь­ко воз­рас­тет.

Руслан ХОМЕНКО, на­чаль­ник от­де­ла каз­на­чей­ских опе­ра­ций фи­нан­со­вой груп­пы Unives: – Ос­нов­ные ми­ро­вые по­ку­па­те­ли зо­ло­та, та­кие как цен­тро­бан­ки Рос­сии, Ар­ген­ти­ны, Бра­зи­лии и пр., боль­ше не по­ку­па­ют золото, как рань­ше, в свя­зи с де­валь­ва­ци­ей мест­ных ва­лют. Со­сто­я­ние эко­но­мик этих стран боль­ше не поз­во­ля­ет де­лать за­па­сы. Так­же золото мно­гие ин­ве­сто­ры уже не оце­ни­ва­ют как за­щит­ный ак­тив, сви­де­тель­ство че­му – при­ток де­нег в фон­ды, спе­ци­а­ли­зи­ру­ю­щи­е­ся на ин­ве­сти­ро­ва­нии в золото. По­это­му мы сей­час не ви­дим фак­то­ров, вли­я­ю­щих на рост це­ны. И наш про­гноз на сле­ду­ю­щий год – $900 за трой­скую ун­цию.

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

За год ин­декс Укра­ин­ской бир­жи взле­тел по­чти на 23%. Но ед­ва ли этот по­ка­за­тель го­во­рит о бой­кой тор­гов­ле. Ин­ве­сти­ции в ак­ции и об­ли­га­ции укра­ин­ских пред­при­я­тий – удел весь­ма огра­ни­чен­но­го кру­га вы­жив­ших по­сле кри­зи­са тор­гов­цев цен­ны­ми бу­ма­га­ми. Фон­до­во­го рын­ка как та­ко­во­го в Укра­ине не су­ще­ству­ет. Ско­рее, это клуб по ин­те­ре­сам, где од­ни и те же иг­ро­ки пе­ре­про­да­ют бумаги друг дру­гу, а весь смысл их де­я­тель­но­сти сво­дит­ся к про­стой фра­зе «Не до­го­ню, за­то со­гре­юсь».

Вос­ста­нов­ле­ние фон­до­во­го рын­ка воз­мож­но толь­ко в слу­чае при­хо­да за­пад­ных ин­ве­сто­ров. Но кто же ста­нет ин­ве­сти­ро­вать в стра­ну, на­хо­дя­щу­ю­ся фак­ти­че­ски в со­сто­я­нии вой­ны с со­сед­ним го­су­дар­ством и не же­ла­ю­щую быст­ро про­во­дить необ­хо­ди­мые ре­фор­мы?

Ви­та­лий БЕРДИЧЕВСКИЙ, ди­рек­тор по раз­ви­тию ИГ «АРТ Ка­пи­тал»: – Вос­ста­нов­ле­ние ко­ти­ро­вок на рын­ке укра­ин­ских ак­ций уже на­ча­лось и бу­дет про­дол­жать­ся в сле­ду­ю­щем го­ду. Осо­бен­но вы­де­лят­ся наи­бо­лее фун­да­мен­таль­но силь­ные ак­ции, та­кие как «Мо­тор Сич» и на­деж­ное фи­н­учре­жде­ние с ино­стран­ным ка­пи­та­лом Райф­фай­зен Банк Аваль. Укра­ин­ские ак­ции недо­оце­не­ны в несколь­ко раз, по­это­му да­же незна­чи­тель­ное сни­же­ние рис­ков, свя­зан­ных с ин­ве­сти­ро­ва­ни­ем в Укра­и­ну, ко­то­рое обя­за­тель­но про­изой­дет в 2017 го­ду, при­ве­дет к взрыв­но­му ро­сту ко­ти­ро­вок.

В то же вре­мя мы не пи­та­ем осо­бых на­дежд на рост ко­ти­ро­вок «Укр­наф­ты» вви­ду нераз­ре­шен­ных кон­флик­тов меж­ду ме­недж­мен­том ком­па­нии, а так­же ма­жо­ри­тар­ны­ми и ми­но­ри­тар­ны­ми ак­ци­о­не­ра­ми, что ве­дет к сни­же­нию опе­ра­ци­он­ных по­ка­за­те­лей ком­па­нии.

Ан­дрей ЗОЛОТУХИН, управ­ля­ю­щий ди­рек­тор Ozon Capital: – Ин­стру­мен­ты фон­до­во­го рын­ка, во-пер­вых, за по­след­ние пять лет яв­ля­ют­ся су­ще­ствен­но недо­оце­нен­ны­ми. Во-вто­рых, фон­до­вый ры­нок пер­вым ре­а­ги­ру­ет не толь­ко на из­ме­не­ния в эко­но­ми­ке, но и на из­ме­не­ния в ожи­да­ни­ях от­но­си­тель­но раз­ви­тия эко­но­ми­ки. У нас же по­чти по­сле трех лет па­де­ния лишь в 2016 го­ду эко­но­ми­ка на­ча­ла по­ти­хонь­ку рас­ти, и, ско­рее все­го, этот

Сей­час недвижимость мож­но рас­смат­ри­вать как вы­год­ное вло­же­ние на сред­не­сроч­ную пер­спек­ти­ву, чем на год, а то и два

неспеш­ный рост в сле­ду­ю­щем го­ду про­дол­жит­ся, что и по­слу­жит триг­ге­ром для ро­ста ко­ти­ро­вок.

Ан­дрей ШЕВЧИШИН, стар­ший ана­ли­тик ГК Forex Club: – Фон­до­вый ры­нок оста­ет­ся ма­ло­зна­ко­мым для на­се­ле­ния, его по­тен­ци­ал зна­чи­те­лен вви­ду недо­оце­нен­но­сти бу­маг и ак­ти­ви­за­ции ин­ве­сти­ци­он­ной ак­тив­но­сти. ди­рек­тор ана­ли­ти­че­ско­го де­пар­та­мен­та xdirect:

В 2016 го­ду золото по­до­ро­жа­ло на 7,9%, что не на­мно­го боль­ше до­ход­но­сти по ва­лют­ным вкла­дам в на­деж­ных бан­ках

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.