ДЕНЬ ВЛО­ЖЕ­НИЯ

Курс без пре­де­ла

Lichniy schet - - От Редактора - Дмит­рий ГОН­ГАЛЬ­СКИЙ

Ко­гда вы­год­нее по­ку­пать дол­ла­ры, что­бы по­том не бы­ло му­чи­тель­но боль­но за бес­цель­но остав­ши­е­ся грив­ни

Го­во­рят, есть три ста­дии бед­но­сти. Пер­вая – день­ги за­кон­чи­лись. Вто­рая – день­ги за­кон­чи­лись со­всем. И тре­тья – по­ра про­да­вать дол­ла­ры.

Увы, аме­ри­кан­ская ва­лю­та для мно­гих се­мей – непри­ка­са­е­мый за­пас на чер­ный день, ос­но­ва фи­нан­со­вой неза­ви­си­мо­сти. И ни­что дру­гое не спо­соб­но так же на­деж­но за­щи­тить сбе­ре­же­ния, как дол­ла­ры. К это­му укра­ин­цев при­учи­ли бе­с­ко­неч­ные кри­зи­сы и разо­ча­ро­ва­ния в дей­стви­ях вла­сти, пред­ста­ви­те­ли ко­то­рой то­же пред­по­чи­та­ют каз­на­чей­ские обя­за­тель­ства Фе­де­раль­ной ре­зерв­ной си­сте­мы США. Тот, кто хоть ко­гда-то счи­тал ина­че, про­хо­дил сверх­до­ро­гой тре­нинг лич­ност­но­го ро­ста. В их чис­ле – грив­не­вые вклад­чи­ки, не успев­шие снять день­ги до кур­со­вых об­ва­лов, или ва­лют­ные за­ем­щи­ки, вы­нуж­ден­ные вы­пла­чи­вать мно­го­крат­но воз­рос­шие дол­ги.

Не уди­ви­тель­но, что лю­бые из­ме­не­ния ва­лют­но­го кур­са тут же ста­но­ви­лись са­мой об­суж­да­е­мой но­во­стью. А на­ча­ло оче­ред­но­го вит­ка де­валь­ва­ции за­став­ля­ет на­се­ле­ние та­щить по­след­ние кро­хи на­лич­но­сти в об­мен­ки или к ме­ня­лам. Но сто­ит ли по­ку­пать так необ­хо­ди­мую ва­лю­ту при пер­вых же по­пыт­ках дол­ла­ра взять оче­ред­ную вы­со­ту?

ВСЕ НОР­МАЛЬ­НО, ПАДАЕМ

Нач­нем с то­го, что да­же сей­час дол­лар недо­оце­нен. Или, про­ще го­во­ря, ва­лют­ный курс дол­жен быть вы­ше ко­ти­ро­вок об­мен­ных пунк­тов. Объ­яс­ня­ет­ся это не толь­ко тем, что им­порт пре­вы­ша­ет экс­порт или офи­ци­аль­ная дву­знач­ная ин­фля­ция не со­от­вет­ству­ет ди­на­ми­ке цен в ма­га­зи­нах. Один из мар­ке­ров – со­от­но­ше­ние ко­ли­че­ства грив­ни в обо­ро­те к раз­ме­ру зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов НБУ. Ес­ли счи­тать, что на­ци­о­наль­ная ва­лю­та – не про­сто кра­си­вые фан­ти­ки, а обя­за­тель­ства го­су­дар­ства, обес­пе­чен­ные ре­зер­ва­ми Нац­бан­ка, то долж­на быть це­на, по ко­то­рой эти дол­ги спо­со­бен вы­ку­пить долж­ник. Услов­но, ес­ли зав­тра все укра­ин­цы ре­шат вер­нуть грив­ни в Нац­банк, вклю­чая

Сто­ит толь­ко МВФ от­ка­зать в но­вом тран­ше – и НБУ при­дет­ся ли­бо де­валь­ви­ро­вать грив­ню, ли­бо по­тра­тить часть ре­зер­вов для сни­же­ния спро­са на дол­ла­ры

на­лич­ные и сред­ства на сче­тах, то есть са­мые лик­вид­ные ак­ти­вы, то сколь­ко ва­лю­ты они по­лу­чат?

Один из по­ка­за­те­лей, рас­счи­ты­ва­е­мый НБУ (де­неж­ный аг­ре­гат М1), учи­ты­ва­ет обе эти со­став­ля­ю­щие и в кон­це 2016-го до­сти­гал 492 млрд грн. В свою оче­редь зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы на­хо­ди­лись на уровне $15,5 млрд. Раз­де­лив од­ну ве­ли­чи­ну на дру­гую, по­лу­чим рас­чет­ное зна­че­ние кур­са 31,7 грн/$.

Это со­от­но­ше­ние все­гда со­блю­да­лось в Укра­ине. Курс на на­лич­ном рын­ке ра­но или позд­но под­тя­ги­вал­ся к рас­чет­ной ве­ли­чине, что да­ле­ко не все­гда бы­ло в ин­те­ре­сах вла­стей. На­при­мер, на­ка­нуне пре­зи­дент­ских или пар­ла­мент­ских вы­бо­ров, дабы не со­зда­вать ил­лю­зию ста­биль­но­сти, НБУ мог ка­кое­то вре­мя дер­жать фик­си­ро­ван­ный курс. За это, прав­да, при­хо­ди­лось рас­пла­чи­вать­ся сжи­га­ни­ем зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов, как в 2013 го­ду, или сла­бой эко­но­ми­кой, как сей­час, нежиз­не­спо­соб­ной без внеш­них кре­ди­тов.

Сто­ит толь­ко МВФ от­ка­зать в но­вом тран­ше – и Нац­бан­ку при­дет­ся ли­бо де­валь­ви­ро­вать грив­ню, ли­бо по­тра­тить часть ре­зер­вов на ва­лют­ном рын­ке для сни­же­ния спро­са на дол­ла­ры, чем он, соб­ствен­но, ак­тив­но и за­ни­мал­ся в ян­ва­ре.

За­ви­си­мость кур­са на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты от де­нег в обо­ро­те – бич всех раз­ви­ва­ю­щих­ся эко­но­мик. В бед­ных стра­нах лю­ди не до­ве­ря­ют мест­ным ва­лю­там и в слу­чае ва­лют­ных по­тря­се­ний пе­ре­во­дят свои сбе­ре­же­ния в дол­ла­ры или ев­ро. То­гда как в раз­ви­тых стра­нах пря­мой свя­зи меж­ду эти­ми ве­ли­чи­на­ми нет. Для ита­льян­ца или фран­цу­за ни­че­го не ска­жет сни­же­ние кур­са ев­ро на 5-10%, и они точ­но не по­бе­гут ску­пать дол­ла­ры или фун­ты. К сло­ву, ан­глий­ский фунт по­те­рял в про­шлом го­ду по от­но­ше­нию к дол­ла­ру 11,5% сво­ей сто­и­мо­сти, но на­стро­е­ния на Ту­ман­ном Аль­бионе не из­ме­ни­лись. Об­мен­ные пунк­ты ни­кто не штур­мо­вал.

В Рос­сии офи­ци­аль­ный курс со­став­ля­ет 59,3 руб./$. В то же вре­мя, ис­хо­дя из со­от­но­ше­ния ко­ли­че­ства де­нег в обо­ро­те (М1) к ре­зер­вам Цен­тро­бан­ка, по­лу­чим рас­чет­ный курс 43 руб./$. Это го­во­рит о том, что рубль мо­жет укре­пить­ся к дол­ла­ру. И как бы ко­му ни хо­те­лось, но в 2016 го­ду рос­сий­ская ва­лю­та ока­за­лась са­мой креп­кой де­неж­ной еди­ни­цей. Рубль укре­пил­ся к дол­ла­ру аж на 33%. Это все рав­но что курс грив­ни от­ка­тил­ся бы к 19,5 грн/$. В поль­зу де­ре­вян­но­го иг­ра­ют слег­ка по­вы­сив­ши­е­ся це­ны на нефть, что поз­во­ли­ло рос­си­я­нам уве­ли­чить свои зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы в ми­нув­шем го­ду на $17 млрд – до $385,4 млрд. То есть при­рост со­ста­вил боль­ше, чем все ре­зер­вы Нац­бан­ка. И ес­ли та­кая тен­ден­ция со­хра­нит­ся, то рубль сно­ва уста­но­вит ре­корд, не­смот­ря на санк­ции за агрес­сию РФ.

ЧАС ИКС

В Укра­ине по­ка все ина­че. Грив­ня об­ре­че­на де­валь­ви­ро­вать. Но вот во­прос, ко­гда вы­год­нее по­пол- нять свои зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы? Ведь ко­ле­ба­ния на ва­лют­ном рын­ке мо­гут быть весь­ма ощу­ти­мы­ми. Опять же, в се­ре­дине ян­ва­ря курс про­да­жи на на­лич­ном рын­ке до­сти­гал 29 грн/$ и вы­ше, а к кон­цу ме­ся­ца на­хо­дил­ся уже на уровне 28 грн/$. Все-та­ки раз­ни­ца в 3,5% за неде­лю-две мо­жет иг­рать су­ще­ствен­ную роль.

Ни­что дру­гое не спо­соб­но так же на­деж­но за­щи­тить сбе­ре­же­ния, как дол­ла­ры. К это­му укра­ин­цев при­учи­ли бе­с­ко­неч­ные кри­зи­сы и разо­ча­ро­ва­ния в дей­стви­ях вла­сти Да­же сей­час дол­лар недо­оце­нен. Или, про­ще го­во­ря, ва­лют­ный курс дол­жен быть вы­ше ко­ти­ро­вок об­мен­ных пунк­тов

Для част­ных лиц са­мый про­стой спо­соб из­бе­жать лиш­них пе­ре­плат – при­дер­жи­вать­ся кон­сер­ва­тив­но­го под­хо­да или так на­зы­ва­е­мой стра­те­гии усред­не­ния дол­ла­ро­вой сто­и­мо­сти. Суть ее в том, что по­куп­ки про­во­дят на неболь­шие сум­мы, но сдел­ки со­вер­ша­ют­ся ре­гу­ляр­но. Та­ким об­ра­зом удаст­ся из­бе­жать по­терь, но и боль­шо­го вы­иг­ры­ша то­же не бу­дет. Сред­няя це­на по­ку­пок бу­дет по­сте­пен­но при­бли­жать­ся к зна­че­нию ре­аль­но­го ва­лют­но­го кур­са, а не те­ку­ще­го.

Мож­но по­пы­тать­ся вы­жать мак­си­мум из этой стра­те­гии, ес­ли учесть, что до вес­ны де­валь­ва­ци- он­ные рис­ки бу­дут мак­си­маль­ны­ми, по­том они пой­дут на спад и уве­ли­чат­ся лишь осе­нью. Обыч­но ве­сен­ний и лет­ний пе­ри­о­ды наи­бо­лее бла­го­склон­ны гривне. Та­кие се­зон­ные пе­ре­па­ды вы­зва­ны спе­ци­фи­кой ра­бо­ты экс­пор­те­ров и преж­де все­го аг­ра­ри­ев, чья до­ля ва­лют­ных по­ступ­ле­ний в стра­ну еже­год­но воз­рас­та­ет. Кро­ме то­го, во вто­рой по­ло­вине го­да ак­ти­ви­зи­ру­ют­ся им­пор­те­ры, су­ще­ствен­но по­вы­шая спрос на ва­лю­ту. Осо­бен­но в по­след­нем квар­та­ле. И как обыч­но, мас­ла в огонь под­ли­ва­ет пра­ви­тель­ство, пред­по­чи­тая к кон­цу го­да за­кры­вать дол­ги по со­ци­ал­ке и вы­пла­чи­вать экс­пор­те­рам пе­ре­пла­ты по НДС. Из­бы­ток де­нег мо­мен­таль­но по­яв­ля­ет­ся на ва­лют­ном рын­ке, что уже про­ис­хо­дит вто­рой год под­ряд.

По­куп­ку ва­лю­ты мож­но при­уро­чить к этим се­зон­ным ко­ле­ба­ни­ям, но все же нель­зя ду­мать, что кур­со­вые ка­че­ли бу­дут воз­ни­кать стро­го по рас­пи­са­нию. Су­ще­ству­ет мно­же­ство до­пол­ни­тель­ных фак­то­ров, вли­я­ю­щих на курс грив­ни, в их чис­ле – воз­об­нов­ле­ние кре­дит­ных про­грамм МВФ, пе­ре­вы­бо­ры, эс­ка­ла­ция кон­флик­та на во­сто­ке и т. д. Про­счи­тать все эти со­бы­тия невоз­мож­но.

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.