ДЕНЬ ВЛОЖЕНИЯ

Ак­ция за­кры­ла де­по­зит

Lichniy schet - - От Редактора - Цен­ные бу­ма­ги стремительно до­ро­жа­ют. Мо­гут ли вложения на фон­до­вом рын­ке ока­зать­ся вы­год­нее вкла­дов в бан­ках?

Стать биз­нес-парт­не­ром на­би­ра­ю­щей обо­ро­ты за­пад­ной фи­нан­со­вой груп­пы в Укра­ине или, на ху­дой ко­нец, од­но­го из оли­гар­хов – со­всем неслож­но. Да­же не при­дет­ся уволь­нять­ся с ос­нов­но­го ме­ста ра­бо­ты, несмот­ря на за­держ­ку зар­пла­ты.

Са­мый про­стой спо­соб стать ча­стью чьей-то биз­нес-им­пе­рии – ку­пить цен­ные бу­ма­ги ве­ду­щих ком­па­ний, тор­гу­ю­щих­ся на бир­же. Иг­ра сто­ит свеч. Не­ко­то­рые ак­ции по­ка­за­ли про­сто фе­но­ме­наль­ный рост сто­и­мо­сти за по­след­ние де­вять ме­ся­цев. Су­ди­те са­ми.

С мар­та 2016 го­да по ны­неш­ний мо­мент индекс Укра­ин­ской бир­жи (УБ) взле­тел с 500 пунк­тов до 900. Ак­ции Райф­фай­зен Бан­ка Аваль по­до­ро­жа­ли на 140%, что ста­ло аб­со­лют­ным ре­кор­дом как ми­ни­мум за по­след­ние несколь­ко лет.

По сло­вам Еле­ны Ок­са­нич, ген­ди­рек­то­ра ООО «КИНТО, Лтд», при­чи­ны роста украинского рын­ка ана­ло­гич­ны при­чи­нам роста рын­ка раз­ви­ва­ю­щих­ся стран MSCI EM. «Это улуч­ше­ние мак­ро­эко­но­ми­че­ских по­ка­за­те­лей, в том чис­ле за счет роста цен на сы­рье­вые то­ва­ры, про­дол­же­ние роста фон­до­во­го рын­ка США (+63% за по­след­ние пять лет), улуч­ше­ние фи­нан­со­вых по­ка­за­те­лей ком­па­ний-эми­тен­тов, а та­к­же неоправ­дав­ши­е­ся опа­се­ния о фи­нан­со­вом кри­зи­се в Китае. Кро­ме то­го, в Укра­ине на ди­на­ми­ку ин­дек­са в 2016 го­ду по­вли­я­ло уве­ли­че­ние цен на сталь и же­лез­ную ру­ду», – объ­яс­ня­ет экс­перт.

О вли­я­нии на наш фон­до­вый ры­нок со­бы­тий в гло­баль­ной эко­но­ми­ке го­во­рит и Ни­ко­лай Ив­чен­ко, ру­ко­во­ди­тель от­де­ла ана­ли­ти­ки ГК Forex Club. «Рост ин­дек­са УБ в про­шлом го­ду во мно­гом свя­зан с бур­ным ро­стом ми­ро­вых фон­до­вых ин­дек­сов с мар­та, ко­гда начали вос­ста­нав­ли­вать­ся це­ны на нефть по­сле их сни­же­ния ни­же $30 за бар­рель. Вос­ста­нов­ле­ние сы­рье­вых рын­ков с мар­та по­ни­зи­ло ве­ро­ят- ность ре­цес­сии в эко­но­ми­ке США и во всем ми­ре, а та­к­же по­зи­тив­но от­ра­зи­лось прак­ти­че­ски на всех фон­до­вых рын­ках, осо­бен­но на рын­ках раз­ви­ва­ю­щих­ся экс­порт­но ори­ен­ти­ро­ван­ных стран», – от­ме­ча­ет ана­ли­тик. Так, мо­жет быть, при­шло вре­мя за­ра­ба­ты­вать на фон­до­вом рын­ке?

НО­ВАЯ АЛЬ­ТЕР­НА­ТИ­ВА

Го­ды бес­ко­неч­ных кри­зи­сов рез­ко сузи­ли воз­мож­но­сти для част­ных ин­ве­сти­ций. Большинство граж­дан пред­по­чи­та­ют хра­нить сред­ства ли­бо в твер­дой ва­лю­те, ли­бо на де­по­зи­тах в бан­ках.

Те­перь же си­ту­а­ция из­ме­ни­лась. Вол­не­ния на ва­лют­ном рын­ке за­кон­чи­лись. Пре­дель­но до­пу­сти­мая де­валь­ва­ция грив­ни в 2017 го­ду на­хо­дит­ся в пре­де­лах 30-32 грн/$. Ес­ли же НБУ ре­шит от­пу­стить грив­ню, что ма­ло­ве­ро­ят­но, то ва­лют­ные сбе­ре­же­ния при­не­сут око­ло 15% го­до­вых в пе­ре­сче­те на на­ци­о­наль­ную ва­лю­ту.

До­ход­ность по де­по­зи­там то­же уже не на­столь­ко при­вле­ка­тель­на, как рань­ше.

Сей­час на грив­не­вых де­по­зи­тах в бан­ках мож­но за­ра­бо­тать око­ло 14-15% го­до­вых за вы­че­том по­до- ход­но­го на­ло­га. А с уче­том ин­фля­ции око­ло 10%, ре­аль­ная до­ход­ность опу­стит­ся до 5% го­до­вых.

Ин­ве­сти­ции в недви­жи­мость то­же не при­не­сут при­бы­ли. Ком­па­нии-за­строй­щи­ки вве­ли в экс­плу­а­та­цию та­кое ко­ли­че­ство стро­и­тель­ных объ­ек­тов, что спрос на жи­лье при те­ку­щих це­нах вос­ста­но­вит­ся еще не ско­ро.

Вы­зов тра­ди­ци­он­ным спо­со­бам сбе­ре­же­ний бро­си­ли цен­ные бу­ма­ги. За­хва­ты­ва­ю­щая дух ди­на­ми­ка по­вы­ше­ния сто­и­мо­сти ак­ций ка­жет­ся от­лич­ной аль­тер­на­ти­вой. По­сле кри­зи­са 2008 го­да част­ные ин­ве­сто­ры, по­лу­чив огром­ные убыт­ки, по­те­ря­ли вкус к рис­ко­вым вло­же­ни­ям. Но, мо­жет быть, сей­час все бу­дет ина­че?

«Дей­стви­тель­но, се­го­дня вложения на фон­до­вом рын­ке бо­лее при­вле­ка­тель­ны, чем бан­ков­ские де­по­зи­ты, – кон­ста­ти­ру­ет Ни­ко­лай Ив­чен­ко. – Вложения на фи­нан­со­вых рын­ках все­гда бо­лее до­ход­ны с по­тен­ци­аль­ной точ­ки зре­ния. Тем не ме­нее там, где боль­шая до­ход­ность, там и боль­шие рис­ки. При пра­виль­ном управ­ле­нии рис­ка­ми на фон­до­вом рын­ке вложения мо­гут быть од­но­вре­мен­но и до­ход­ны­ми, и ста­биль­ны­ми».

В то же вре­мя Ан­тон Ко­зю­ра, ана­ли­тик ком­па­нии «Аль­па­ри», при­дер­жи­ва­ет­ся ино­го мне­ния. «Ес­ли го­во­рить об укра­ин­ском фон­до­вом рын­ке, то вложения в цен­ные бу­ма­ги не смо­гут обес­пе­чить вы­со­кий до­ход. Ес­ли же речь идет о фон­до­вых пло­щад­ках раз­ви­тых стран, то, без­услов­но, да».

ТОЛЬ­КО ВВЕРХ

Од­на из осо­бен­но­стей фон­до­во­го рын­ка – рез­кий рост по­сле глу­бо­ко­го про­ва­ла. Ин­ве­сто­ры спе­шат за­ра­бо­тать на ре­корд­но по­де­ше­вев­ших ак­ци­ях. А в Укра­ине их сто­и­мость крайне ма­ла. Осо­бен­но в пе­ре­сче­те на твер­дую ва­лю­ту.

Возь­мем, к при­ме­ру, флаг­ма­на украинского ма­ши­но­стро­е­ния – «Мо­тор Сич». Сей­час ка­пи­та­ли­за­ция ком­па­нии, то есть сто­и­мость всех ак­ций, со­став­ля­ет 4,4 млрд грн. При этом за де­вять ме­ся­цев 2016 го­да кон­со­ли­ди­ро­ван­ная чи­стая прибыль по меж­ду­на­род­ным стан­дар­там фи­нан­со­вой от­чет­но­сти со­ста­ви­ла 1,9 млрд грн. То есть ком­па­ния при­но­сит сво­им ак­ци­о­не­рам до­ход, вдвое мень­ший ее сто­и­мо­сти. Схо­жая си­ту­а­ция у Райф­фай­зен Бан­ка Аваль, «Цен­тр­энер­го», «Укр­наф­ты».

«Рост фон­до­во­го ин­дек­са УБ и украинского фон­до­во­го рын­ка в це­лом бу­дет про­дол­жать­ся и в 2017 го­ду, – счи­та­ет Ни­ко­лай Ив­чен­ко. – Это свя­за­но с ожи­да­е­мой по­зи­тив­ной ди­на­ми­кой цен на мировом рын­ке на то­вар­но-сы­рье­вые ак­ти­вы на фоне на­ме­ре­ний До­наль­да Трам­па и его ад­ми­ни­стра­ции сти­му­ли­ро­вать эко­но­ми­ку США за счет сни­же­ния на­ло­гов, а та­к­же ин­фра­струк­тур­ной ре­фор­мы». По оцен­кам экс­пер­та, до кон­ца 2017 го­да индекс УБ до­стиг­нет 1200 пунк­тов. «В ито­ге, за 2017 год рост мо­жет со­ста­вить око­ло 50%», – по­ла­га­ет Ни­ко­лай Ив­чен­ко.

По мне­нию Еле­ны Ок­са­нич, ес­ли мак­ро­эко­но­ми­че­ские по­ка­за­те­ли Укра­и­ны бу­дут улуч­шать­ся, то по­вы­сят­ся и эко­но­ми­че­ские по­ка­за­те­ли пред­при­я­тий. «Индекс УБ мо­жет про­дол­жить свой рост до уров­ней 2014 го­да (1200-1300 п. п.) и да­же вы­ше. Улуч­ше­ние ин­ве­сти­ци­он­но­го кли­ма­та ста­нет сти­му­лом для при­хо­да ино­стран­ных ин­ве­сто­ров, от­но­ше­ние ко­то­рых к Укра­ине за­ви­сит от об­ще­го улуч­ше­ния вос­при­я­тия раз­ви­ва­ю­щих­ся стран и по­зи­тив­ных тен­ден­ций в укра­ин­ской эко­но­ми­ке», – счи­та­ет экс­перт.

СНЯТЬ СЛИВКИ

Сам факт по­куп­ки ак­ций не озна­ча­ет мгно­вен­ное по­лу­че­ние сверх­при­бы­ли. Фон­до­вый ры­нок устро­ен та­ким об­ра­зом, что успеш­ная сдел­ка, за­клю­чен­ная вче­ра, се­го­дня мо­жет ока­зать­ся про­валь­ной. А укра­ин­ский ры­нок под­вер­жен ко­ле­ба­ни­ям боль­ше, чем лю­бой дру­гой. Сей­час он на­хо­дит­ся под пол­ным кон­тро­лем спе­ку­лян­тов. Тор­гуя меж­ду со­бой неболь­ши­ми объ­е­ма­ми ак­ций – на­при­мер, на сим­во­ли­че­ские 2,5 тыс. грн, они за­про­сто мо­гут как под­нять ко­ти­ров­ки, так и об­ва­лить их. Но как толь­ко в Укра­и­ну нач­нут за­хо­дить ино­стран­ные ин­ве­сто­ры, си­ту­а­ция из­ме­нит­ся ра­ди­каль­но. Сто­и­мость ак­ций уве­ли­чит­ся на по­ря­док. По­доб­ное уже про­ис­хо­ди­ло в на­ча­ле 2000-х.

«При низ­ких объ­е­мах тор­гов на УБ, по­ступ­ле­ния да­же неболь­ших средств под­ни­мут ры­нок. По­это­му хо­ро­шие шан­сы по­лу­чить прибыль от ин­ве­сти­ций на фон­до­вом рын­ке есть у ин­ве­сто­ров, ко­то­рые успе­ют за­ско­чить в пер­вый ва­гон по­ез­да, на­би­ра­ю­ще­го ско­рость», – го­во­рит Еле­на Ок­са­нич.

Так ку­да же вы­год­нее ин­ве­сти­ро­вать сред­ства? «Мы – сто­рон­ни­ки ди­вер­си­фи­ка­ции: луч­ше вкла­ды­вать в индекс или в ши­ро­кий на­бор ак­ций (8-10-12 ак­ти­вов) из раз­ных сек­то­ров, что­бы сни­зить рис­ки. Же­ла­тель­но по­ку­пать ак­ции, ко­то­рые вхо­дят в глав­ные ин­дек­сы УБ. В те­че­ние го­да сек­то­ры-ли­де­ры и сек­то­ры-аут­сай­де­ры бу­дут ме­нять­ся, по­это­му не стал бы вы­де­лять от­дель- ные цен­ные бу­ма­ги», – от­ме­тил Ни­ко­лай Ив­чен­ко.

«Для част­ных ин­ве­сто­ров наи­бо­лее вы­год­ны­ми мо­гут стать ин­ве­сти­ции в ак­ции, ин­ве­сти­ци­он­ные сер­ти­фи­ка­ты фон­дов ак­ций, сба­лан­си­ро­ван­ных фон­дов», – по­ла­га­ет Еле­на Ок­са­нич. По ее сло­вам, в за­ви­си­мо­сти от от­но­ше­ния к рис­ку, мож­но вы­брать од­ну из стра­те­гий: рис­ко­ван­ную, сба­лан­си­ро­ван­ную и кон­сер­ва­тив­ную.

«Для ин­ве­сто­ров, то­ле­рант­ных к рис­ку, мож­но взять за основу-яд­ро (от 60% до 90% порт­фе­ля) ак­ции с ин­дек­са УБ и по­вы­сить рис­ки и по­тен­ци­аль­ную до­ход­ность са­тел­ли­та­ми – опре­де­лен­ны­ми ак­ци­я­ми (Райф­фай­зен Банк Аваль, «Цен­тр­энер­го», «Мо­тор Сич», «Укр­наф­та»). Мож­но сде­лать на­о­бо­рот: сни­зить рис­ки яд­ра бо­лее кон­сер­ва­тив­ны­ми ин­стру­мен­та­ми – зо­ло­том, об­ли­га­ци­я­ми и т. д. Ин­ве­сто­рам, ко­то­рые вы­би­ра­ют взве­шен­ные рис­ки, ре­ко­мен­дую сфор­ми­ро­вать сба­лан­си­ро­ван­ный порт­фель из ак­ций, об­ли­га­ций, бан­ков­ских ме­тал­лов и де­по­зи­тов в со­от­но­ше­нии 30:30:30:10. Тем же, ко­му не хва­та­ет зна­ний, вре­ме­ни или же­ла­ния за­ни­мать­ся этим са­мо­сто­я­тель­но, мож­но об­ра­тить вни­ма­ние на от­кры­тый фонд «Кинто-каз­на­чей­ский», порт­фель ко­то­ро­го со­от­вет­ству­ет сба­лан­си­ро­ван­ной стра­те­гии. Для кон­сер­ва­тив­ных ин­ве­сто­ров ре­ко­мен­дую сфор­ми­ро­вать порт­фель, яд­ро ко­то­ро­го (60%-90%) со­сто­ит из зо­ло­та», – со­ве­ту­ет экс­перт.

Ес­ли ми­ни­ми­зи­ро­вать рис­ки, то хо­ро­шим ва­ри­ан­том мо­жет быть по­куп­ка сер­ти­фи­ка­тов ин­вест­фон­да, ко­то­рый ин­ве­сти­ру­ет в го­су­дар­ствен­ные цен­ные бу­ма­ги, но­ми­ни­ро­ван­ные в ва­лю­те. На­при­мер, сер­ти­фи­ка­ты «ОТП Ва­лют­ный» де­мон­стри­ру­ют до­ход­ность 9,41% в ва­лю­те. То­гда как по ва­лют­ным де­по­зи­там бан­ки­ры пла­тят не бо­лее 7,5%.

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.