Гри­вня дол­лар бе­ре­жет

Ин­ве­сти­ции в грив­не­вые ак­ти­вы при­но­сят наи­боль­шую при­быль

Lichniy schet - - Инвестидеи На Сентябрь - От СЕР­ГЕЯ ЧЕРНЕНКО, за­ме­сти­те­ля управ­ля­ю­ще­го ди­рек­то­ра, управ­ля­ю­ще­го ак­ти­ва­ми ИСИ и НПФ ком­па­нии «Озон Ка­пи­тал»

Вза­им­ные об­ви­не­ния Ва­шинг­то­на и Пхе­нья­на в про­во­ци­ро­ва­нии ядер­но­го кон­флик­та на Ко­рей­ском по­лу­ост­ро­ве и уси­ле­ние гео­по­ли­ти­че­ской на­пря­жен­но­сти в ми­ре спо­соб­ство­ва­ли ро­сту цен на нефть. Ми­ро­вые це­ны на чер­ное зо­ло­то сей­час на­хо­дят­ся в пре­де­лах око­ло 51,7 $/бар­рель на нефть мар­ки Brent, под­няв­шись с уров­ня $45. Ес­ли два ме­ся­ца то­му мы ре­ко­мен­до­ва­ли по­куп­ку неф­тя­ных фью­черсов (их про­да­жа се­го­дня поз­во­ля­ет за­ра­бо­тать око­ло 15% за два ме­ся­ца), то в дан­ном об­зо­ре не со­ве­ту­ем от­кры­вать но­вые «по­куп­ки» по неф­тя­ным фью­черсам, на­де­ясь на сни­же­ние це­ны, по­сле то­го как прой­дут сов­мест­ные круп­но­мас­штаб­ные во­ен­ные уче­ния США и Юж­ной Ко­реи.

Как и пред­по­ла­га­лось два ме­ся­ца на­зад, ры­нок дра­го­цен­ных ме­тал­лов не по­ка­зал ак­тив­ной ди­на­ми­ки. Це­на незна­чи­тель­но под­ня­лась, все­го-то на 0,8%, и до­стиг­ла уров­ня $1290 за ун­цию. На бли­жай­ших два ме­ся­ца не ожи­да­ет­ся су­ще­ствен­ной по­зи­тив­ной ди­на­ми­ки це­ны жел­то­го ме­тал­ла, по­это­му с ин­ве­сти­ци­я­ми в этот ак­тив сле­ду­ет по­до­ждать.

Что ка­са­ет­ся цен на ме­тал­лур­ги­че­ское сы­рье, от ко­то­ро­го су­ще­ствен­но за­ви­сит экс­порт­ная со­став­ля­ю­щая эко­но­ми­ки Укра­и­ны, то, учи­ты­вая рост ВВП Ки­тая (6,9% по ре­зуль­та­там II квар­та­ла), а так­же при­ни­мая во вни­ма­ние тот факт, что за ян­варь-июль 2017 го­да Ки­тай на­рас­тил же­ле­зо­руд­ный им­порт на 7,4% – до 625 млн т, це­ны фью­черсов на же­лез­ную ру­ду за по­след­ние два ме­ся­ца су­ще­ствен­но вы­рос­ли – с $55 до $75 за тон­ну. Счи­та­ем, что ин­ве­сто­рам сле­ду­ет сно­ва при­смот­реть­ся к вло­же­ни­ям в ак­ции ком­па­ний дан­но­го сек­то­ра, та­ким как VALE или CLF (тор­гу­ют­ся на Нью-йорк­ской фон­до­вой бир­же).

Ры­нок укра­ин­ских ак­ций в лет­ний пе­ри­од не на­хо­дил­ся в при­выч­ной ти­шине, ди­на­ми­ка за июль-ав­густ 2017 го­да зна­чи­тель­ная: ин­декс Укра­ин­ской бир­жи вы­рос на 8% в ос­нов­ном бла­го­да­ря ак­ци­ям «Райф­фай­зен Банк Аваль», «Мо­тор Сич» и «Цен­тр­энер­го», ко­то­рые име­ют наи­боль­шие до­ли в ин­дек­се УБ. С на­ча­ла го­да ры- нок ак­ций по­ка­зал +42%, и, ду­ма­ем, это еще не пре­дел. На­при­мер, ак­ции «Райф­фай­зен Банк Аваль» мо­гут еще вы­рас­ти на ожи­да­е­мых ди­ви­ден­дах за 2017 год. Про­гноз по ди­ви­ден­дам – при­мер­но 7,5 коп. на ак­цию при те­ку­щей цене ак­ции око­ло 27,5 коп., что да­ет до­ход­ность при­бли­зи­тель­но 27% го­до­вых, а это по­чти вдвое пре­вос­хо­дит де­по­зит­ные став­ки.

Курс дол­ла­ра, как мы и пред­по­ла­га­ли, про­дол­жа­ет мед­лен­но сни­жать­ся и сей­час при­шел к уров­ню око­ло 25,6 грн/$. НБУ вы­ку­па­ет из­лиш­ки дол­ла­ра на меж­бан­ке, тем са­мым по­пол­няя свои зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы. Нет осо­бых ос­но­ва­ний счи­тать, что бу­дет ка­кой-ли­бо ска­чок кур­са. Ду­ма­ем, курс дол­ла­ра бу­дет ста­биль­ным до кон­ца го­да с неболь­шим ро­стом – мак­си­мум до 26,5 грн/$, ес­ли, ко­неч­но, не бу­дет во­ен­но­го обостре­ния в зоне АТО на во­сто­ке Укра­и­ны.

Опи­ра­ясь на пред­по­ла­га­е­мую ста­биль­ность кур­са дол­ла­ра, а так­же учи­ты­вая крайне низ­кие став­ки по ва­лют­ным де­по­зи­там (не бо­лее 5% го­до­вых), ре­ко­мен­ду­ем раз­ме­щать сво­бод­ные день­ги на грив­не­вых де­по­зи­тах со сред­ни­ми став­ка­ми око­ло 15% го­до­вых в укра­ин­ских бан­ках. Бо­лее вы­год­ной аль­тер­на­ти­вой мо­гут быть об­ли­га­ции внут­рен­не­го го­су­дар­ствен­но­го зай­ма (ОВГЗ) при­мер- но с та­кой же став­кой, но поз­во­ля­ю­щие по­лу­чить бо­лее вы­со­кую до­ход­ность за счет даль­ней­ше­го сни­же­ния ста­вок на украинском рын­ке.

В сег­мен­те укра­ин­ских ев­ро­об­ли­га­ций прак­ти­че­ски не оста­лось «ин­те­рес­ных ис­то­рий». Сле­ду­ет вы­де­лить лишь ев­ро­об­ли­га­ции ком­па­ний груп­пы СКМ Ри­на­та Ах­ме­то­ва – ДТЭК и «Мет­ин­вест», по ко­то­рым до­ход­ность по­сте­пен­но сни­жа­ет­ся, но все же оста­ет­ся на до­стой­ном уровне – око­ло 12% го­до­вых в дол­ла­рах. По­это­му ре­ко­мен­ду­ем их по­ку­пать, осо­бен­но об­ли­га­ции «Мет­ин­вест» из-за ро­ста цен на же­лез­ную ру­ду на ми­ро­вых сы­рье­вых рын­ках и в мень­шей сте­пе­ни об­ли­га­ции ДТЭК.

Курс дол­ла­ра бу­дет ста­биль­ным до кон­ца го­да с неболь­шим ро­стом – мак­си­мум до 26,5 грн/$

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.