美貨幣緊縮 ⋯ 最大隻 黑天鵝 美元升值
中國經濟硬著陸、歐盟低通膨、烏克蘭危機 恐造成全球市場動盪
今夏有哪幾隻可能造成全球市場動盪的「黑天鵝」蠢蠢欲動？據法國興業銀行指出，最大一隻是市場針對美國貨幣政策緊縮進行激烈先期反應；其他潛在風險包括中國經濟「硬著陸」、歐盟的「低通膨」及烏克蘭危機等。
目前全球市場投資人顯然相當放心，芝加哥選擇權交易所的波動率指數（VIX，又稱「恐慌指數」）上周曾因馬航空難及以色列進軍加薩走廊而一度飆高，但仍處於金融海嘯之前的低檔水平。
興業銀行認為，在9月之前，基本上不會有「黑天鵝」出現。全球經濟研究主任馬庫森指出，最大的短期風險，是市場「對聯準會的緊縮動作重新進行更早、更激烈的反應」。
至於烏克蘭危機，興業銀行認為這是最可能來臨的黑天鵝，而最可能的 結果是歐美對俄國的制裁，將使俄國經濟付出短期、仍能夠控管的代價。其他經濟風險方面，中國仍是興業銀行「黑天鵝圖譜」的一隻大黑天鵝。馬庫森指出，「18日公布的房價數據顯示，中國70大城市中有55個城市房價下跌。房地產投資占中國經濟的15%；一旦房市投資枯竭，經濟將會硬著陸。」興業預估中國出現「硬著陸」的機率有30%，但不大可能在夏天造成嚴重傷害。另一隻大「黑天鵝」是歐洲的「低通膨」風險，但也不大可能在短期內就展翅高飛。馬庫森表示，歐洲低通膨拖長的機率為25%，僅次於中國「硬著陸」的機率。還有一項重大風險，是市場普遍預期一旦市場出現動盪，全球央行將會迅速出手拯救。但光靠流動性、而非有堅強基本面支撐的資產，可能有大幅回檔的危險。 最新經濟數據預示聯準會可以按照計畫在明年開始升息，22日美元兌主要貨幣匯率全面攀升。
在紐約市場22日尾盤，歐元兌美元降至1.3466元、低於前市的1.3523元。英鎊兌美元降至1.7061元、低於前市的1.7073元。美元兌日圓升至101.45日圓、高於前市的101.38日圓。美元兌瑞士法郎升至0.9024法郎、高於前市的0.8981法郎。美元兌加幣降至1.0735加幣、低於前市的1.0736加幣。分析師們認為，特別是美國通貨膨脹仍保持上升勢頭，增加了聯準會提前升息的可能。