股價背離基本面 高通大跌

World Journal (New York) - - 美國經濟/股市 -

很多人將高通(Qualcomm)本周的驟降,僅僅看作是中國反托辣斯調查帶來的影響,但這種跳水背後隱藏的問題,便是如何判定企業的價值。單單從高通的技術面分析或許也能看出回落的端倪。在本周下跌之前,高通的未來12個月本益成長比(PEG,Price/ Earning to Growth )已達到了2.5。回溯2013年,高通的PEG一直都在1到1.5之間。所謂本益成長比,是由企業本益比同未來一段時期盈餘增長率進行比較,以此確定估價是否合理。這也是傳奇投資者彼得.林奇(Peter Lynch)最為推崇的選股指標。

當PEG處於1的時候表明估值合理,PEG越高則意味著股價被高估,彼得.林奇認為PEG低於0.75便是被低估的股票,能達到0.66便是最佳買入位。當高通的PEG達到2.5時,明顯已經被高估了。

或許很多分析師認為,未來12個月的盈餘增長預期,無法準確展示出企業未來的成長性。但就高通這個例子看,該PEG最能體現出股價超買的軌跡。在去年年中的時候,高通股價大約60元左右,PEG正好是1。就在前兩天,股價攀升至80元的時候,PEG也飆升到了2.5。即使大跌之後,現在的PEG仍在2。

如果進一步分析高通的其他指標,可以看出大跌之後已打開了下降空間,也就是說高通股的PEG或許也將逐步回歸1的附近。

舉目市場,高通並不是唯一一家PEG高漲的個股,事實上,擁有更高PEG的企業也比比皆是。這有可能是某些企業陷入成長停滯,有些則因為本益比超高的原因,但都反映出了高估值問題。或許只有股價下跌時,投資者才會真正關注價值問題。(記者周振宇)

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