去年負債率121.52%

World Journal (New York) - - 透視中國 - (中國新聞組整理)

儘管與孫宏斌一樣看重現金流,但李嘉誠的公司資產負債率很少超過50%。融創2016年的資產負債率為121.52%,借貸總額1128億元,銀行與其他借貸是融創的主要融資渠道。去年底,孫宏斌在「中國不動產金融年會」上有過一次內部演講,他認為,「去槓桿、去產能、去庫存」的時候,對於好企業,銀行更願意借錢,所以融創槓桿反而會增加。

今年7月,孫宏斌在樂視股東會上當選非獨立董事,雖然略顯疲累,但仍與小股東們合影、自拍。因為討債者的圍追堵截,問答時間僅有15分鐘,孫宏斌依舊重申了過去一直在重複的話:「融創依然不會降低負債率,帳上還有現金,如果負債率降下來,企業就沒法發展了。」然而就在第二天,因與萬達的交易引起銀行排查融創的融資,融創遭遇股債雙殺。據界面報導,融創100億元公司債被中止。孫宏斌當天開記者會稱,融創跟萬達的投資併購之後,各個銀行就已經開始排查。很多銀行跟融創和萬達,以及13個萬達文旅項目都有交集,銀行不關注是不對的。未來兩周,他將會繼續和銀行一家一家溝通。針對百億公司債被中止,他稱,這是融創主動撤回的。過去一年來,融創的債券和股價一直呈現出一種相反的態勢——在香港交易的美元債不斷下挫,股價則在過去一年內飆升了220%。彭博社認為,這種反差表現了投資者結構的不同。美元債的投資者主要是境外機構,他們更關心償債能力;而港股通為融創帶來了大量南下資金,這些資金看好融創的土地價值。對於海外投資者,孫宏斌曾表示,自己以前對香港和海外投資者很客氣,現在連業績發布會都不想去了,「海外投資者那些木頭腦袋讓人失望!」或許股價同樣遭遇下跌是孫宏斌所不能接受的。孫宏斌不再像過去一樣,把看重資產負債率的投資者稱為「看不懂融創的人」,而是在新聞發布會上披露了萬達系資產有450億元負債,並小心翼翼地說:「(萬達系資產)併表之後可能對融創的負債率有些影響,但影響不大,今年會是融創負債率的拐點(下降)。」

今年來,融創中國(上圖,取材自界面新聞/東方IC圖)董事長孫宏斌(左圖,取材自融創官網)豪擲1000億元在收購土地和投資。

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